自上世紀90年代以來，以滬深股市為代表的直接融資市場方面的建設快速發(fā)展，我國 中小板和創(chuàng)業(yè)板市場相繼開設，不過需要指出的是2010年我國A股市場融資總額僅相當于 金融機構貸款余額的2%左右。在這種令人沮喪的情況下，現(xiàn)在的企業(yè)除了向銀行求貸外， 其實根本就沒有更多的外部融資辦法。而想要破解融資渠道單這一難題，事實上應該創(chuàng)新發(fā) 展直接融資。應當在有條件的地方大力發(fā)展區(qū)域性的直接的融資體系，在此基礎之上形成從 創(chuàng)業(yè)投資、股權投資到購并市場、場外交易市場等較為完整的環(huán)環(huán)相扣的關聯(lián)的區(qū)域性資本 形成機制。當然，發(fā)展區(qū)域性直接融資體系一定不能盲目跟風、一窩蜂的向上沖。金融中心和交易 所必須具備全球化、全國性或跨地域的強大的金融輻射能力，而區(qū)域性直接融資體系的建立 和運行就需要充足的本地資本供給，所以并不是所有地方都有條件發(fā)展這種模式。改革開放 以來，以長三角、珠三角為代表的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)積累了非常豐厚的民間資本，往往這些高逐 利性資本很難被傳統(tǒng)的間接融資體系充分吸納，這也就形成了中小企業(yè)貸款難、民間資本投 資難的“兩難困局”。而為了使自己手中的錢發(fā)揮作用炒房或者是地下的民間借貸也就大行 其道，并且大量的中小企業(yè)為了自己企業(yè)的發(fā)展也需要這些機構，這樣一個金融市場的雛形 也就形成了。而民間借貸中難免就會出現(xiàn)一些弊端，中小企業(yè)貸款的來源是民間借貸則會一 定程度上使得融資的成本過高。這些問題都是需要解決的。
構建區(qū)域性直接融資體系的著重點應該是發(fā)展股權投資和場外交易市場。人們常常這樣 認為，資本完全沒有國界，哪里有更高的回報就會流向哪里。事實上，股權(風險)資本在實 際操作中還是或多或少都會考慮地域因素各個國家地區(qū)的不同情況也是資本所要關注的一 個方面，美國硅谷的風險資本密集投資在當?shù)仄髽I(yè)很明顯的說明了風險資本存在投資半徑。 區(qū)域性場外交易市場作為對接股權投資、幫助股權資本進入和退出企業(yè)的地方平臺，同樣是 促進區(qū)域性資本形成的一個非常關鍵的機制。截至到2010年底，浙江省在主板、中小板、 創(chuàng)業(yè)板的A股上市公司總共包括184家，總數(shù)位居全國第二，但全省規(guī)模以上企業(yè)卻是多達 6萬余家。單單是依靠A股市場的發(fā)展，絕大多數(shù)企業(yè)的上市融資之路絕對是遙遙無期。由 此可見發(fā)展多層次資本市場，除了進行市場的分層，還應考慮進行區(qū)域分層。在進一步發(fā)展 全國性證券市場時，可允許有條件的地區(qū)發(fā)展區(qū)域性場外交易市場，并與全國性市場形成有 機的靈活的連接通道。