專家建議，要改變現有分業(yè)監(jiān)管導致的監(jiān)管套利，強化不同監(jiān)管部門的協(xié)同，在允許創(chuàng)新的基礎上進行穿透式監(jiān)管
近日，銀監(jiān)會發(fā)布《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》（以下簡稱《意見》），明確了銀行業(yè)風險防控的重點領域，專項整治“影子銀行”。
上海財經大學銀行系教授曹嘯在接受《證券日報》記者采訪時表示，“影子銀行”的本質是“資金池”業(yè)務，“資金池”具有內在的脆弱性，“影子銀行”業(yè)務容易因為外部沖擊而產生系統(tǒng)性的流動性問題，而且流動性沖擊具有傳染性而對整個金融體系造成影響。另外，“影子銀行”業(yè)務具有監(jiān)管套利的性質，為了降低或者回避資本充足等監(jiān)管要求的成本，在金融機構之間競爭的驅動下，金融機構有激勵從事“影子銀行”的業(yè)務。而監(jiān)管套利的本質導致了“影子銀行”業(yè)務缺乏實質性的約束，規(guī)模的快速擴張使得風險容易在“影子銀行”業(yè)務中積聚。
曹嘯表示，“影子銀行”業(yè)務是近年來金融創(chuàng)新的主要載體，但創(chuàng)新產品背后的風險分布不清楚，快速創(chuàng)新使得產品交易結構日趨復雜，原有的監(jiān)管和風險控制手段不能有效發(fā)揮作用?！坝白鱼y行”業(yè)務不僅使得金融機構的競爭加劇，而且日趨復雜的交易結構、監(jiān)管套利的本質都放大了金融機構在治理結構上的缺陷，金融機構容易過度追求收益而忽視未來的風險，把自身和投資者陷于過度承擔風險的境況。
“隨著相關業(yè)務規(guī)模不斷擴張，低質量項目越來越多地進入‘資產池’，最終在某一個時點因為某一個資產的違約，導致整個市場崩潰。”曹嘯表示。
有關專家表示，部分“影子銀行”體系涉及銀行、信托、證券、保險等多個行業(yè)，橫跨貨幣、信貸、資本、保險、理財等多個金融市場，使得金融機構之間和金融體系內部的內在關聯(lián)性和風險傳染性呈幾何式增長。一旦“影子銀行”出現較大風險，可能通過貨幣市場、信用市場迅速傳染至銀行部門和實體經濟，進而可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。
談及對“影子銀行”的監(jiān)管，曹嘯表示，對“影子銀行”業(yè)務加強監(jiān)管，存在允許創(chuàng)新和容忍風險之間的權衡問題。目前來看，近期我國對資管領域采取的監(jiān)管措施是在限制各種“影子銀行”業(yè)務，這在控制風險的同時，也會約束創(chuàng)新。
曹嘯告訴記者，從微觀審慎監(jiān)管角度來說，加強對“影子銀行”業(yè)務的監(jiān)管，要健全金融機構的治理結構，強化創(chuàng)新型產品的信息披露，加強創(chuàng)新型產品的壓力測試要求。從宏觀審慎監(jiān)管角度來講，要改變現有的分業(yè)監(jiān)管導致的監(jiān)管套利的扭曲，強化不同監(jiān)管部門的協(xié)同，在允許創(chuàng)新的基礎上，進行穿透式監(jiān)管，把握“影子銀行”業(yè)務的風險本質，對“影子銀行”業(yè)務的規(guī)模進行控制，把金融體系視為一個整體進行監(jiān)管，檢測系統(tǒng)性風險的市場指標，避免系統(tǒng)性風險的爆發(fā)。（證券日報）