一種存在套利嫌疑的私募ABS（資產(chǎn)證券化）產(chǎn)品快速發(fā)展并引起監(jiān)管重視。近日，有業(yè)內(nèi)人士爆出上海和江蘇銀監(jiān)局內(nèi)部文件中稱，部分銀行發(fā)起和投資“類資 產(chǎn)證券化產(chǎn)品”存在混淆概念的問題，指出相關(guān)產(chǎn)品不是資產(chǎn)證券化，只是非標(biāo)金融產(chǎn)品，存在資本套利、發(fā)起人資產(chǎn)出表但風(fēng)險不真實轉(zhuǎn)移等問題。
私募ABS
成中小銀行出表通道
私募ABS，這個名字很有迷惑性。其實，銀行私募ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計與公募信貸ABS類似，但區(qū)別在于是不是在銀行間市場公募發(fā)行的銀行信貸 ABS產(chǎn)品。中國國際金融公司固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理張繼強表示，銀行私募ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)為銀行信貸或類信貸資產(chǎn)，主要可以分為自營貸款、自營非標(biāo)資產(chǎn)和 理財非標(biāo)資產(chǎn)。
廣義的來看，銀行信貸ABS可以分為銀行間、交易所、報價系統(tǒng)、銀登中心、無發(fā)行場所五類。其中銀行間發(fā)行的為公募產(chǎn)品，其余為私募產(chǎn)品，也就是非掛牌產(chǎn)品。
在金融防風(fēng)險、去杠桿的大環(huán)境下，加上MPA考核壓力極大，今年以來商業(yè)銀行資產(chǎn)出表需求十分旺盛，特別是規(guī)模和業(yè)務(wù)發(fā)展較快的中小型銀行。這類業(yè)務(wù)的主 要模式則為財產(chǎn)權(quán)信托，一方面幫助資產(chǎn)出讓方變現(xiàn)資產(chǎn)盤活存量，獲取利差；另一方面幫助銀行節(jié)省資本金占用，提高資金使用效率。
事實上，典型的出表工具為發(fā)行銀行間市場公募ABS產(chǎn)品，但這一渠道效率較低，同時對出表資產(chǎn)的限制相對較多。為實現(xiàn)快速便捷的資產(chǎn)出表，很多銀行選擇發(fā)行“私募ABS”品種。
監(jiān)管要求不得“混淆概念”
“對于私募ABS的管理主要看是否真的賣斷，也就是說風(fēng)險是否還留在自己手中。”有業(yè)內(nèi)人士表示，同樣是銀行打包資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓，在公募ABS中，對貸款風(fēng) 險的評估認(rèn)真謹(jǐn)慎，但私募ABS不少都是自營非標(biāo)的出表需求，不會對資產(chǎn)包進行真實的風(fēng)險評估，主要依靠出讓方的承諾。比如，當(dāng)資產(chǎn)包內(nèi)的某筆資產(chǎn)產(chǎn)生風(fēng) 險或者降級，可將其調(diào)出，替換另一筆正常的資產(chǎn)。
此次地方銀監(jiān)會發(fā)的內(nèi)部文件中，提出私募ABS本質(zhì)非ABS，只能作為非標(biāo)金融產(chǎn)品對待，私募ABS混淆概念，通過增信降低投資行的風(fēng)險資本金。文件表 示，“由于盡職調(diào)查、信息披露等環(huán)節(jié)弱化，此類劣后級產(chǎn)品銷售困難，多數(shù)產(chǎn)品劣后級部分均由本行表外理財資金買入，并配置到個人理財產(chǎn)品，銀行實際上自持 了劣后級產(chǎn)品，在基礎(chǔ)資產(chǎn)出表同時承擔(dān)了全部風(fēng)險?！?/p>
文件中透露，監(jiān)管的下一步措施是，明確銀行投資此類產(chǎn)品優(yōu)先級部分的風(fēng)險權(quán)重為100%，不得混淆概念；對以本行理財資金承接此類產(chǎn)品劣后級的發(fā)起銀行，要求按基礎(chǔ)資產(chǎn)“證券化”前情況計算資本。
基巖資本副總裁岑賽銦對新快報記者表示，過去，產(chǎn)品名稱中有“資產(chǎn)證券化”字樣，就可以將它作為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品看待，按20%的風(fēng)險權(quán)重計算AA-及以上 優(yōu)先級部分的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，通過增信降低投資行的風(fēng)險資本金。本次監(jiān)管要求“不得混淆概念”，就是要叫醒那些“裝睡”的人，意味著從此不再有空隙可鉆。（新快報）