據(jù)央視新聞，國務院總理李克強3月31日主持召開國務院常務會議，確定再提前下達一批地方政府專項債額度，帶動擴大有效投資；部署強化對中小微企業(yè)的金融支持；要求加大對困難群體相關補助政策力度。
從金融領域支持中小企業(yè)實體經(jīng)濟的新政策來說，增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億、支持金融機構發(fā)行3000億元小微金融債券用于發(fā)放小微貸款、引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元、促進中小微企業(yè)全年應收賬款融資8000億元，四項金融領域大招合計超過了3萬億。
中信證券明明團隊解讀：
政治局會議之后，國常會再部署貨幣信貸和財政政策。在政治局會議強調(diào)積極的財政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度后，3月31日國務院常務會議再次明確了財政和貨幣政策，旨在進一步擴內(nèi)需、助復產(chǎn)、保就業(yè)、促民生。
財政政策方面，明確會進一步下達專項債額度并要求力爭在二季度內(nèi)發(fā)現(xiàn)完畢。政治局會議要求提高赤字率、增加地方政府專項債新發(fā)額度、發(fā)行特別國債后，但在“兩會”之前，財政政策可以發(fā)揮的空間相對有限，本次進一步下達新增專項債額度，預計是在去年額度的基礎上提高發(fā)行比例，可能首先會發(fā)滿去年專項債新發(fā)額度。專項債是政治局會議后首個落地的政策細項，預計后續(xù)特別國債的發(fā)行也將落地。此外，穩(wěn)就業(yè)、保民生、擴內(nèi)需方向上，財政政策進一步減稅降費、加大社會救助和失業(yè)補助的力度。
貨幣政策仍然堅持小微企業(yè)定向支持取向。貨幣政策方面，繼2月25日央行增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度5000億元后，再次增加中小銀行再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億，根據(jù)《近期再貸款政策點評—再貸款政策知多少》的測算，本次提高額度后預計再貸款再貼現(xiàn)總額度為2.85萬億，目前的余額在1.2萬億左右；強調(diào)進一步實施對中小銀行定向降準；支持金融機構發(fā)行3000億元小微金融債券用于發(fā)放小微貸款、促進中小微企業(yè)全年營收賬款融資8000億元等信貸政策都將有力支持小微企業(yè)信貸投放。
國常會再提“再貸款+定向降準”的結構型貨幣政策組合，定向政策之外仍需總量寬松支持。在眾多定向支持小微企業(yè)的貨幣信貸政策中，“引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元”的目標并不是定向針對小微企業(yè)，如果按信用債凈融資規(guī)模看，這一目標并不難完成，但如果按社融口徑企業(yè)債券凈融資規(guī)模來看，貨幣政策則仍然需要加大逆周期力度來維持低利率環(huán)境便利企業(yè)融資。
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