手握上億元閑置資金，仍向銀行申請貸款，億聯(lián)網(wǎng)絡(300628.SZ)因此收到了深交所的問詢函。

出乎意料的是，億聯(lián)網(wǎng)絡的回應如此直白，其回函指出，公司2019年平均理財收益在4.2%以上，2019年8月至今的新增貸款平均成本為3.2%，貸款成本遠低于平均理財收益率。

隨著近期央行密集降息、降準等操作，結(jié)構(gòu)性存款、票據(jù)貼現(xiàn)利率、短期信用債券、銀行理財?shù)犬a(chǎn)品出現(xiàn)了“倒掛”。

“套利”空間顯而易見，資金空轉(zhuǎn)問題該如何理解？

貸款與理財利率“倒掛”

近期，貸款利率快速下行，與理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款收益率之間出現(xiàn)“倒掛”。

4月22日，在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的億聯(lián)網(wǎng)絡披露對深交所問詢函的回函顯示，該公司理財產(chǎn)品收益率、貸款成本的“利差”高達1個百分點。

在問詢函中，深交所要求結(jié)合公司理財產(chǎn)品收益與銀行貸款成本，說明公司擁有大量閑置資金的同時申請銀行貸款的原因及合理性。

億聯(lián)網(wǎng)絡2019年報顯示，公司理財產(chǎn)品期末余額為34.9億元，比上期末增加30.56%；貨幣資金期末余額約為1.06億元，比上期末減少71.63%；短期借款期末余額為5002.68萬元，現(xiàn)金流量表顯示報告期內(nèi)取得借款收到的現(xiàn)金約為29.74億元；2020年1季度末，公司短期借款余額增加至約2.01億元，同時公司披露公告稱擬向銀行申請不超過8億元的綜合授信。

也就是說，億聯(lián)網(wǎng)絡的財務帳本上，有34.9億元的理財產(chǎn)品、1.06億元的現(xiàn)金，卻要向銀行申請8億元的授信。

億聯(lián)網(wǎng)絡回函稱，公司2019年平均理財收益在4.2%以上，2019年8月至今的新增貸款平均貸款成本3.2%，其中人民幣借款利率已逐步下降至3.6%，美金借款利率更是長期低于3%(2020年4月進一步下降至2.2%)，結(jié)合公司可以獲取到一定的貸款貼息(貼息比例是實付利息的50%左右)，貸款成本遠低于公司平均理財收益率。

今年一季度，由于疫情影響、理財收益率下行等原因，上市公司購買理財?shù)囊?guī)模有所下降。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度A股上市公司購買理財產(chǎn)品總額為2821.76億元，去年同期是3693.34億元，降幅高達23.6%。