華爾街各大銀行正在將他們的“獨角獸”獲利劇本帶到中國。
在為Uber這種高估值且處于虧損中的美國創(chuàng)業(yè)公司安排數(shù)十億美元的貸款之后，包括摩根士丹利和高盛在內(nèi)的銀行也在為中國的一些大型獨角獸安排同樣的方案。
據(jù)說，他們還為另外兩家中國科技創(chuàng)業(yè)公司籌集了高達14億美元的資金——這些創(chuàng)業(yè)公司直到最近都很少使用銀團貸款。
這些銀行認為，這類貸款將為其帶來更有利可圖的業(yè)務，例如IPO。他們之前與Uber及其類似企業(yè)開展業(yè)務時就采取了同樣的方式。但在當前的環(huán)境中，這并不能保證他們一定能夠如愿，因而也加劇了投資者對泡沫估值的擔憂。
雖然銀行今年為中國借款人安排五年期銀團貸款時的利率較基準利率平均高出145個基點，但最豐厚的利潤還是來自后續(xù)的股票發(fā)行服務。據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，承銷商針對近年來美國的IPO收取發(fā)行額5%至6%的費用，針對香港的IPO收取發(fā)行價值2%至3%的費用，但針對規(guī)模較大的交易收取的費用比例有時會有所降低。
“這些貸款的回報通常是可以接受的，因為杠桿率往往很低，更何況要考慮預期的未來交叉銷售機會，包括未來的資本市場和貿(mào)易融資?！被ㄆ靵喬y團貸款和收購融資負責人本杰明·吳(Benjamin Ng)說。
數(shù)據(jù)顯示，摩根士丹利是Uber IPO的首席承銷商，通過那筆交易獲利4100萬美元。該公司在大約一年前幫助Uber安排了11億美元的貸款。據(jù)知情人士稱，Dropbox公司在2017年向包括高盛在內(nèi)的銀行申請了6億美元的信貸額度，這同樣發(fā)生在這家云存儲公司上市前一年左右。高盛是Dropbox IPO的主要承銷商之一。