據(jù)國外媒體報道，華爾街銀行正在把他們對美國獨(dú)角獸企業(yè)的做法帶到中國市場，為那些中國科技獨(dú)角獸企業(yè)提供數(shù)十億美元的貸款。其目的在于這些公司未來上市所帶來的回報。
包括摩根士丹利(MorganStanley)和高盛集團(tuán)(GoldmanSachsGroupInc.)在內(nèi)的多家銀行為打車服務(wù)公司Uber等仍然虧損的美國初創(chuàng)企業(yè)借貸數(shù)十億美元后，正打算對中國一些規(guī)模最大的獨(dú)角獸公司采取同樣做法。
今年4月，他們幫助字節(jié)跳動借了13億美元，據(jù)說還將為另外兩家中國科技初創(chuàng)企業(yè)籌集至多14億美元的資金。據(jù)悉在此之前，這兩家企業(yè)很少涉足銀團(tuán)貸款。
華爾街銀行押注其所提供的貸款未來將能夠帶來更多利潤，比如這些獨(dú)角獸企業(yè)未來也可能會進(jìn)行首次公開募股(IPO)，就像Uber和其他美國獨(dú)角獸企業(yè)一樣。
盡管華爾街銀行今年為中國企業(yè)提供的5年期銀團(tuán)貸款平均利率比基準(zhǔn)利率高出145個基點(diǎn)，但利潤最高的仍是股票發(fā)行等后續(xù)服務(wù)。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來，企業(yè)進(jìn)行首次公開募股時，美國證券市場承銷商所收取的費(fèi)用為流通股發(fā)行價的5%至6%，中國香港證券市場承銷商收取的費(fèi)用為2%至3%，不過當(dāng)首次公開募股規(guī)模較大，相關(guān)費(fèi)用會更低。
花旗集團(tuán)駐香港亞太區(qū)集團(tuán)債務(wù)和收購融資主管BenjaminNg說:“這些貸款的回報通常是可以接受的，因為杠桿率往往較低，而且考慮到未來資本市場和貿(mào)易融資等可預(yù)期的交叉銷售機(jī)會。”
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，摩根士丹利是今年5月份Uber進(jìn)行首次公開募股的主要承銷商，從這筆交易中獲利4100萬美元。大約一年前，摩根士丹利幫助Uber安排了一筆11億美元的貸款。
知情人士當(dāng)時說，Dropbox在2017年也向包括高盛在內(nèi)的銀行申請了一筆6億美元的信貸，當(dāng)時距離這家云存儲公司上市大約也是一年時間。當(dāng)Dropbox上市時，高盛是公司上市的主要承銷商之一。
彭博資訊駐香港分析師Vey-SernLing表示:“銀行向這些輕資產(chǎn)企業(yè)提供的貸款要寬松得多?！薄叭绻愕母偁帉κ窒蜻@些價值10億美元的初創(chuàng)企業(yè)提供了貸款，你不可能不參與其中?！?/p>
高盛拒絕置評，摩根士丹利也沒有回復(fù)置評請求。他們曾是字節(jié)跳動貸款的賬簿管理人，現(xiàn)在正牽頭為運(yùn)營在線房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司貝殼找房提供一筆高達(dá)10億美元的貸款。
巴克萊集團(tuán)駐新加坡亞太區(qū)銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人安德魯·阿什曼(AndrewAshman)說，貸款之所以能夠吸引中國獨(dú)角獸公司，是因為它們可以在很少公開信息的情況下迅速成行，這對希望避免向競爭對手透露過多信息的年輕公司來說是一個優(yōu)勢。
處于歷史低位的借貸成本也增加了這種吸引力。字節(jié)跳動在去年底的一輪融資中的估值為750億美元，今年4月份其所獲得的貸款利率較倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)高出280個基點(diǎn)。知情人士今年5月表示，貝殼找房要求銀行提供210個基點(diǎn)的息差。
字節(jié)跳動和貝殼找房拒絕置評。知情人士說，二手車在線交易平臺瓜子也是如此。該網(wǎng)站正在與銀行談判，擬借款至多4億美元。
盡管巴克萊預(yù)計，類似的交易將在下半年出現(xiàn)，但仍有許多阻力?，F(xiàn)有市場狀況加劇了投資者對商業(yè)模式未經(jīng)檢驗的公司估值過高的擔(dān)憂。Uber和競爭對手Lyft當(dāng)前股價均低于IPO發(fā)行價，而星巴克中國競爭對手瑞幸咖啡的股價則較本月早些時候IPO后的高點(diǎn)下跌了15%。