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《非對稱信貸違約風險信息下供應鏈融資模式選擇與激勵機制設計》（五）

將為您介紹：

本文第三章：

不對稱違約風險信息下的雙層貿(mào)易信貸融資機制設計。

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Dear you, this is LearningYard Academy.Today,

the editor brings you a doctoral dissertation intensive reading&34; (5)

I will introduce you to:Chapter 3 of this article:Design of two-tier trade credit financing mechanism under asymmetric default risk information.It will take you about ten minutes.

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本章建立了一個兩層貿(mào)易信貸模型,即考慮了由一個供應商和一個零售商以及相應的消費者組成的兩級供應鏈.供應商生產(chǎn)和銷售一批產(chǎn)品,并支持下游零售商在信貸期內(nèi)使用貿(mào)易信貸付款,零售商同樣為其消費者提供一定時段的貿(mào)易信貸以擴大市場。提供貿(mào)易信貸雖然增加了銷售額和利潤,但也同時帶來了機會成本和違約風險。信用水平是零售商的私人信息,零售商有兩種信用類型,根據(jù)其違約率分類,高信用和低信用.為了減少信貸違約損失,供應商有三種模式選擇:甄別模式,審查模式和保險模式?；跈C制設計理論,本章通過對融資交易機制設計,得到研究問題的答案。

本章從三個方面對現(xiàn)有文獻進行補充:

(i)由于信息不對稱,高信用類型零售商的訂購數(shù)量在三種信貸融資模式下總是因其有限的信貸期而受限。相比之下,對于低信用類型零售商,供應商在甄別模式下通過直接放棄零售商的部分收益來應對違約風險,在審查模式下通過增加信貸期來鼓勵零售商訂購,在保險模式下限制零售商訂購。

(ii)由于高信用類型零售商的違約風險相對較低,直觀上預期供應商更有可能向其提供較長的信貸期,然而,在信息不對稱的情況下,由于上下游貿(mào)易信貸的聯(lián)動作用,低信用類型零售商往往從供應商那能獲得較長的信貸期,并借此給予客戶更多的寬限以增加銷售,從而加劇逆向選擇情況發(fā)生。

(iii)在模式選擇方面,本章確定了決定一種模式優(yōu)于其他模式的五個關鍵因素:(a)兩種信用類型零售商的比例,(b)信貸銷售激勵效應,(c)信貸違約風險差效應,(d)審查的準確性和成本,以及(e)無風險利率.當高信用類型零售商所占比例相對較高(或較低)時,無論信貸銷售激勵效應的程度如何,供應商總是愿意基于信貸違約風險差的大小選擇甄別模式或審查(或保險)模式來承擔(或轉移)違約風險,而當兩種信用類型零售商的比例幾乎相同時,由于違約風險的不確定性,供應商可以根據(jù)上述五個因素在每個確定的區(qū)域選擇最佳信貸融資模式。

(iii) In terms of model choice, this chapter identifies five key factors that determine one model over the other: (a) the proportion of retailers of both credit types, (b) credit sales incentive effects, and (c) credit defaults The risk differential effect, (d) the accuracy and cost of the review, and (e) the risk-free rate. When the proportion of high-credit type retailers is relatively high (or low), regardless of the magnitude of the credit sales incentive effect, Suppliers are always willing to choose the screening mode or the review (or insurance) mode to take (or transfer) the default risk based on the size of the credit default risk difference, and when the proportion of the two credit types of retailers is almost the same, due to the difference in default risk. With certainty, suppliers can choose the best credit financing model in each identified area based on the five factors described above.

3.1

問題提出

文章考慮一個由供應商和零售商及市場消費者組成的二級供應鏈。供應商生產(chǎn)一批產(chǎn)品銷售給零售商,零售商往往是一個受資金約束的中小企業(yè),難以一次性支付全部采購費用.為了提高產(chǎn)品銷售,供應商通常會提供貿(mào)易信貸給零售商。同時,零售商又為市場消費者提供一定的貿(mào)易信貸以刺激銷售并擴大市場。

In two-tier trade credit, the retailer&34;accounts receivable&39;s and Standard & Poor&39;s credit type.

3.4

不同模式的決策比較及選擇

1、各個模式下信貸融資決策特點

本小節(jié)主要研究在不對稱信息下,供應商在各個信貸融資模式上應對零售商違約風險的特點.表3-1給出了在甄別模式,審查模式和保險模式下上游貿(mào)易信貸及下游貿(mào)易信貸合同最優(yōu)信貸期決策的比較。

2、不同均衡下的最優(yōu)模式選擇

本節(jié)研究在不同的市場環(huán)境下,哪種信貸模式對供應商更有利.由于甄別模式下的供應商最優(yōu)利潤總是占優(yōu)于簡單合同下的利潤,而對于審查模式,供應商利潤πCOs?總是小于利潤πCBs?,故只需要比較以下模式下的供應商利潤:甄別模式,審查模式(與兩種信用類型的零售商都交易)和保險模式。

This section organizes the analysis in the following ways: 1. to explore the characteristics of optimal trade credit contracts under different credit financing models; 2. to study how suppliers make the best choice under the condition of information asymmetry; 3. to study the parameters of different business environments The impact of changes on supplier profits.

參考資料：谷歌翻譯

參考文獻：王凱. 非對稱信貸違約風險信息下供應鏈融資模式選擇與激勵機制設計 . 天津: 天津大學. 2020.