7月22日，國際實業(yè)公布了出售萬家基金40%股權(quán)的最新進展，交易標(biāo)的估值9.84億元，最終交易作價定為9.5億元，買方為山東省財政廳控股的新動能基金，分三次向國際實業(yè)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。
萬家基金估值刷新至24.6億
時隔近一個月，新疆國際實業(yè)股份有限公司（以下稱"國際實業(yè)"）與山東省新動能基金管理有限公司（以下稱"新動能基金"）關(guān)于前者持有萬家基金40%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓事宜最終確認交易價格和實施方案。
根據(jù)經(jīng)辦估值方銀信資產(chǎn)評估有限公司（以下稱"銀信"）出具的權(quán)益資產(chǎn)評估報告，萬家基金40%的股權(quán)估值定為9.84億元（截至評估基準(zhǔn)日為2020年12月31日），經(jīng)國際實業(yè)和新動能基金協(xié)商，最終交易作價定為9.5億元，后者將分三次向前者支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。
按照本次估值確權(quán)，萬家基金總體估值已來到24.6億元，根據(jù)銀信在實際評估中參考的往期股權(quán)交易歷史，萬家基金在2018年2月也曾發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓，彼時11%的股權(quán)價格定為0.82億元，即當(dāng)時基金公司估值或在7.45億元。這樣看來，這三年多來，萬家基金的估值已提升3.28倍。
此次估值的確認是按照市場法評估的，將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較。銀信參考往期7項可比案例，包括民生加銀、萬家基金（2018項）、金鷹基金、興銀基金、中信建投、廣發(fā)基金和摩根士丹利華鑫基金歷史股權(quán)交易記錄，最終統(tǒng)計可比交易案例市盈率的平均值在15.98倍，中位數(shù)為9.68倍。萬家基金此次40%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓交易價格對應(yīng)的市盈率為10.84倍。
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萬家共贏已對兩項委貸計提壞賬準(zhǔn)備
本次估值的評定雖按照市場法對照同業(yè)，但在預(yù)測范圍方面，納入的仍是萬家基金系，包括萬家共贏資產(chǎn)管理有限公司，萬家基金持股60.80%；萬家財富基金銷售（天津）有限公司，萬家基金持股100%；上海萬家樸智投資管理有限公司，萬家基金持股60%。
委貸是通過銀行放貸的特殊形式，由于基金公司沒有放貸資格，可以就資金委托銀行向指定對象放貸。上述兩項即通過萬家基金子公司"通道"間接實現(xiàn)，但借款方最終因資金周轉(zhuǎn)不靈導(dǎo)致委貸計劃無法最終向投資人兌現(xiàn)。
其一，萬家共贏于2014年設(shè)立唐山國泰項目（一期和二期），委貸金額共計8890萬元，貸款期限一年，貸款利率為11.95%，由河北融投及唐山國泰實際控制人彭國昌提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保；其二，萬家共贏于2013年至2014年間設(shè)立了安陽德寶資管計劃（共三期），委貸金額共計2.915億元，貸款期限為18個月，由河北融投、安陽德寶實際控制人王太敬擔(dān)保。
截至2020年12月31日，萬家基金已為前者項目代墊8029.92萬元，并按85%比例計提6825.43萬元壞賬準(zhǔn)備；為后者代墊7150.24萬元，并按35%的比例計提2502.59萬元壞賬準(zhǔn)備。前述投資人表示，此類委貸是通過基金設(shè)立集合計劃的形式進行放貸，而當(dāng)銀行、借款人無力償還時，基金公司為原參與集合計劃的投資人補償損失。"由于委貸涉及的利息較高，因此在投資人和借款方都具有較高的風(fēng)險，此類業(yè)務(wù)也在資管新規(guī)之后陸續(xù)被冷藏。"萬家基金相關(guān)人士表示，目前對子公司參與項目的投研情況不甚了解，但公司一直保持嚴格的風(fēng)控把關(guān)。
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