商業(yè)銀行在經(jīng)濟生活中創(chuàng)造價值，承擔著信用中介、期限轉(zhuǎn)換中介職能。因此，流動性風險與信用風險一樣，都是銀行擔負中介職能，在經(jīng)營中所必須承擔和審慎管理的風險。這種風險將貫穿整個經(jīng)營管理活動的始終，只有管理好流動性風險，才能確保持續(xù)安全穩(wěn)健經(jīng)營。
1 商業(yè)銀行流動性風險的內(nèi)涵和特征
巴塞爾委員會認為，商業(yè)銀行流動性風險（the risk of liquidity）是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長或支付到期義務的風險?？傮w看，流動性風險具有以下四個特征：首先，是有清償能力情形下發(fā)生的風險，即商業(yè)銀行處于可持續(xù)經(jīng)營情況面臨的風險，將流動性風險與清償風險區(qū)分開。其次，流動性風險特別強調(diào)成本概念，包括時間成本和經(jīng)濟成本，可以獲取資金但需付出額外的時間成本或經(jīng)濟成本仍然屬于流動性風險。再次，支付到期義務，而不僅是債務；到期義務的范圍遠大于債務，因為債務有法定性，而義務包括法定和非法定義務，未能支付非法定義務將使銀行面臨聲譽風險。第四，流動性風險發(fā)生的不確定性強，沖擊破壞力大，經(jīng)常是致命性的，容易引發(fā)清償性風險。
2 當前中國商業(yè)銀行流動性管理存在的不足
2013年6月，銀行間市場發(fā)生“錢荒”，凸顯中國商業(yè)銀行流動性風險管理尚有不少值得進一步思考的地方。
1.流動性風險管理意識有待進一步加強。盡管各種金融知識教科書讓“三性”原則根深蒂固于商業(yè)銀行的各級管理人員，但是由于國內(nèi)多數(shù)商業(yè)銀行或多或少都有中央政府或地方政府的背景，商業(yè)銀行的管理者和客戶多數(shù)都認為商業(yè)銀行流動性匱乏的時候，政府不會坐視不理，存款即使出現(xiàn)擠兌也有國家隱性擔保，因此，重業(yè)務管理、輕流動性管理、有效的流動性管理機制難以建立成為商業(yè)銀行流動性管理的普遍現(xiàn)象。
2.流動性管理覆蓋面有待不斷“與時俱進”。中國商業(yè)銀行的流動性管理自產(chǎn)生之初，就在一定程度上由監(jiān)管主導。由于商業(yè)銀行表內(nèi)業(yè)務一直居主導地位，因此，監(jiān)管層面對商業(yè)銀行的流動性監(jiān)管一直以表內(nèi)業(yè)務為主，三項傳統(tǒng)的流動性監(jiān)管指標——流動性比例、存貸比（已由法定監(jiān)管指標轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標）、超額備付金率也都針對的是銀行表內(nèi)的資產(chǎn)負債項目。隨著表內(nèi)業(yè)務表外化和人民幣國際化的步伐逐步加大，流動性管理在表外和跨境業(yè)務方面未能全面覆蓋的問題逐漸顯現(xiàn)。
3.流動性風險計量工具和方法有待進一步完善。首先，當前商業(yè)銀行計量流動性風險的指標基本為監(jiān)管指標，流動性風險計量指標的選取鮮有與商業(yè)銀行自身資產(chǎn)負債結構特點相結合。其次，流動性指標的敏感性不高。如不少商業(yè)銀行存貸比、流動性比率等指標在2013年錢荒期間依然表現(xiàn)良好，但都出現(xiàn)過流動性緊張的情形。
5.對流動性風險的過程管理尚顯不足?，F(xiàn)行央行準備金管理制度要求商業(yè)銀行的頭寸必須每日達到法定準備金的最低要求，商業(yè)銀行流動性管理更偏重于頭寸管理，但頭寸管理基本依托于人民銀行大額支付系統(tǒng)，通過不斷的查詢余額和分行走回款報告開展頭寸的過程管理。同時，由于當前流動性風險管理指標基本為時點靜態(tài)指標，再加上國家或地方政府信用的隱性擔保、銀行體系擠兌事件的不易發(fā)生，客觀上造成了中國商業(yè)銀行對未來現(xiàn)金流管理相對薄弱的狀況。
3 利率市場化給商業(yè)銀行流動性管理帶來的新挑戰(zhàn)
隨著利率市場化的穩(wěn)步推進，貨幣基金、理財產(chǎn)品和股市火爆逐步激發(fā)存款資金的投資熱情，客戶資產(chǎn)收益率的要求進一步加劇了存款搬家的現(xiàn)象；商業(yè)銀行為確保投資者回報要求不斷加大高風險資產(chǎn)占比；盈利壓力不斷擠壓流動性緩沖區(qū)間。這些都給商業(yè)銀行流動性管理帶來了更大的壓力。
2.從資產(chǎn)方看，利率市場化的推進可能加大逆向選擇和道德風險，進而影響到期現(xiàn)金流。在貸款過程中，客戶信息的透露有限，銀行往往不能充分了解借款項目的風險程度。利率市場化后，由于盈利的壓力，商業(yè)銀行更愿意將貸款投放給愿意支付高利率的借款人以獲取更高收益，這在一定程度上增加了高風險借款人的融資需求，擠出了風險較小的借款人，產(chǎn)生逆向選擇。同時，原本厭惡風險的企業(yè)由于從事低風險項目所產(chǎn)生的收益較低，不能覆蓋貸款利息的支出，便會轉(zhuǎn)向高風險項目，以獲得與高成本的貸款相符的收益，從而引發(fā)道德風險。以上情況都會造成銀行資產(chǎn)質(zhì)量的下降、違約概率增加、信用風險進一步凸顯，進而加大流動性管理壓力。
4 西方發(fā)達國家商業(yè)銀行流動性管理的經(jīng)驗借鑒及其發(fā)展趨勢
西方發(fā)達國家商業(yè)銀行流動性風險管理基本都歷經(jīng)過利率市場化的推進過程，以歷史的和發(fā)展的眼光分析其流動性管理的演進，有助于增進對流動性風險管理的整體理解和認識，從中汲取相關經(jīng)驗。依托資產(chǎn)負債管理理論由資產(chǎn)管理理論到負債管理理論，再到資產(chǎn)負債綜合管理理論的歷史變遷，參考國外銀行界關于流動性管理理念的階段劃分，發(fā)達國家從建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度至今，其流動性管理大體上經(jīng)歷了七個發(fā)展階段：
一是20世紀30年代以前，通過發(fā)放短期貸款規(guī)避流動性風險；
二是在“大危機”后，通過持有短期證券防范流動性危機；
三是20世紀50年代至60年代，通過確保貸款質(zhì)量和穩(wěn)定的預期收入來保障流動性安全；
五是20世紀70年代至90年代，不同資產(chǎn)規(guī)模的銀行，選擇不同的流動性管理策略；
六是20世紀90年代之后，實施資產(chǎn)負債統(tǒng)籌兼顧的流動性管理手段；
七是21世紀以來，著力將表內(nèi)外業(yè)務全部納入流動性管控范圍，并建立國際統(tǒng)一的流動性風險監(jiān)管標準。發(fā)達國家的銀行業(yè)在建立較為完善的、適用于市場經(jīng)濟運行機制的商業(yè)銀行流動性風險防范制度過程中，有如下值得我們借鑒的地方。
1.注重不斷提高流動性管理的全面性。美國等發(fā)達國家的商業(yè)銀行通過長期的流動性管理實踐認為單一的資產(chǎn)方或負債方的流動性管理均存在較大缺陷，應將二者相結合，將資產(chǎn)與負債期限結構調(diào)整至可持續(xù)提供流動性的合理狀態(tài)，實現(xiàn)流動性、安全性和效益性的均衡；同時，21世紀以來更是進一步將表外業(yè)務納入流動性管理范疇。
2.注重不斷豐富流動性風險計量工具和方法。進入20世紀90年代以后，美國等發(fā)達國家逐步放松了金融管制，金融創(chuàng)新的持續(xù)深化，使得金融風險日益復雜，風險管理的技術手段也隨之不斷優(yōu)化，大量統(tǒng)計學、金融工程學甚至物理學的理論和方法被引入到風險管理領域；同時，任何單一的流動性指標均難以全面反映商業(yè)流動性風險的全貌，多角度、多視野和多指標計量工具逐漸成為商業(yè)銀行流動性風險管理的重要環(huán)節(jié)，也為商業(yè)銀行合理進行流動性管理決策創(chuàng)造了條件（見表1）。
4.注重構建國際統(tǒng)一的流動性風險計量和監(jiān)管標準。2010年，巴塞爾委員會發(fā)布了《流動性風險計量、標準和監(jiān)測的國際框架》，首次提出了流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率兩個流動性風險定量指標；2013年1月，巴塞爾委員會發(fā)布了《流動性覆蓋率和流動性風險監(jiān)測標準》，要求其成員國或地區(qū)最遲于2015年年初對當?shù)劂y行流動性覆蓋率實施監(jiān)管，監(jiān)管下限初始為60%，此后每年提升10%，至2019年1月1日后保持在100%以上。此后，發(fā)達國家尤其是巴塞爾成員國的商業(yè)銀行，在流動性管理方面由原來的“各自為政”轉(zhuǎn)向“協(xié)調(diào)統(tǒng)一”，由銀行自發(fā)的流動性管理轉(zhuǎn)向緊密依托巴塞爾協(xié)議流動性監(jiān)管要求。
5 利率市場化背景下優(yōu)化中國商業(yè)銀行流動性管理的對策建議
隨著未來利率市場化改革加速以及人民幣資本項目開放進程加快，影響銀行流動性的因素更為復雜，筆者認為商業(yè)銀行應該從以下六方面不斷優(yōu)化流動性風險管理。
1.建立完善的流動性管理組織架構。利率市場化背景下需要進一步強化流動性風險管理意識，而完善的流動性管理組織架構是流動性風險管理意識提升的前提。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》規(guī)定的“董事會承擔流動性風險管理的最終責任”，必須構建較為完整的流動性管理組織架構，切實保證董事會、高級管理層能夠及時獲得市場流動性風險和商業(yè)銀行自身流動性風險的具體情況。一般而言，商業(yè)銀行流動性管理體系可由決策、執(zhí)行和監(jiān)督三個系統(tǒng)組成。決策系統(tǒng)負責審核批準流動性風險管理的策略、政策和程序，以及制定流動性偏好與限額；執(zhí)行系統(tǒng)根據(jù)決策系統(tǒng)審定的策略、政策和程序，在流動性偏好和限額要求的范圍內(nèi)開展日常流動性管理；監(jiān)督系統(tǒng)則負責監(jiān)督管理體系運行的有效性。通過共同參與、齊抓共管的方式提高不同業(yè)務管理人員的流動性風險防范和管理意識。
2.實施表內(nèi)外、境內(nèi)外、本外幣兼顧的流動性管理策略。隨著利率市場化的不斷推進，表內(nèi)業(yè)務表外化和人民幣國際化的步伐進一步加大，表外承諾、表外理財和跨境支付等業(yè)務都對商業(yè)銀行流動性帶來了新的挑戰(zhàn)。銀行在實施流動性管理時必須兼顧表內(nèi)外、境內(nèi)外和本外幣業(yè)務，以改變目前國內(nèi)商業(yè)銀行流動性管理的范圍和重點僅集中在表內(nèi)和境內(nèi)業(yè)務的現(xiàn)狀。首先，應建立全口徑的流動性風險管理框架體系。將表外業(yè)務和其他創(chuàng)新業(yè)務所產(chǎn)生的敞口及時納入整體風險管理框架，避免潛在風險的積累。其次，要針對表內(nèi)外各項資產(chǎn)負債開展現(xiàn)金流測算。要將表外理財和表外信貸承諾業(yè)務、跨境業(yè)務等項目對現(xiàn)金流的影響納入流動性風險的計量，客觀評估、監(jiān)測、控制表內(nèi)外業(yè)務現(xiàn)金流期限錯配凈額，及時發(fā)現(xiàn)融資缺口，切實防范過度依賴短期流動性供給。再次，建立集中度限額管理機制。統(tǒng)籌考慮表內(nèi)外、境內(nèi)外、本外幣資產(chǎn)負債的品種、期限、交易對手、風險緩釋工具、行業(yè)、市場等進行集中度限額管理，防止由于資產(chǎn)負債過度集中引發(fā)流動性風險。
4.豐富商業(yè)銀行流動性管理的計量方法和手段。利率市場化使得商業(yè)銀行資產(chǎn)負債業(yè)務種類和結構變化加快，傳統(tǒng)的流動性計量方法和手段將難以及時、全面反映商業(yè)銀行流動性風險狀況。首先，要變靜態(tài)為動態(tài)。在以靜態(tài)資產(chǎn)負債結構為主的流動性風險指標計量框架下，完善現(xiàn)金流計量方法；在計算靜態(tài)合同現(xiàn)金流缺口的基礎上，增加客戶行為調(diào)整和后續(xù)業(yè)務增量等因素并進行相應的客戶行為調(diào)整，強化動態(tài)現(xiàn)金流管理。其次，要變遲鈍為靈敏。要選取能夠及時獲得并靈敏反映市場和自身流動性的指標，并對之持續(xù)監(jiān)測，及時發(fā)現(xiàn)市場和自身流動性的變化情況。第三，要變單邊為雙向。流動性管理需要適度，過少和過多對商業(yè)銀行經(jīng)營均會產(chǎn)生不利影響，因此，對每一項流動性指標監(jiān)測管理值的設定不僅要有防止流動性不足的要求，也要有防止流動性過剩的要求。第四，變重視日常管理為日常和壓力管理并重。要在日常流動性管理的基礎上，提高壓力測試的主動性、計算精確度、測算頻率以及覆蓋范圍，使壓力測試的設計更為詳細，情景更為全面，沖擊的因素更為廣泛。通過壓力測試可以分析自身承受流動性壓力事件的能力，防范未來可能出現(xiàn)的流動性危機，并提高在流動性壓力情況下履行支付義務的能力。
6.加大科技投入，提升巴塞爾流動性指標計量的精度和頻度。適應利率市場化是發(fā)達國家商業(yè)銀行流動性風險管理發(fā)展的必經(jīng)之路。危機后，巴塞爾委員會提出的流動性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率等流動性風險計量指標，作為覆蓋表內(nèi)、外風險的動態(tài)流動性風險指標必將逐步取代存貸比、流動性比率等表內(nèi)、靜態(tài)時點指標，作為國際統(tǒng)一的、衡量商業(yè)銀行流動性風險的標準。由于這兩項指標的計算相對復雜，商業(yè)銀行要加大科技投入，提升指標計量的準確度和頻度，擴大指標使用的范圍，將商業(yè)銀行流動性風險管理水平的衡量逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閲H統(tǒng)一的“語言”。