目前的反彈行情使得公私募基金分歧陡然加大，雖然有部分基金經(jīng)理認為，本周初的市場強勢崛起或醞釀一波中級反彈行情，但仍有相當比例的基金經(jīng)理按兵不動。在他們看來，市場風險偏好能否持續(xù)提升并帶領指數(shù)向上突破仍有不確定性，震蕩格局可能還會延續(xù)。 深圳一家超大型基金公司人士近日認為，雖然A股經(jīng)歷了多輪下跌洗禮，但數(shù)據(jù)顯示大部分公司的估值依然處于高位，缺乏明顯的投資價值。另一方面，近期表現(xiàn)火爆的各種主題品種，業(yè)績基本無法兌現(xiàn)，上漲很大程度上是短線資金博弈行為；而銀行、白酒等大盤藍籌股，雖有較強避險價值，但成長性不足，也不是長期投資的最佳選擇。該基金公司人士認為，如果市場出現(xiàn)一波明顯的反彈行情，將是降低倉位的最佳時機。 另一方面，一些基金經(jīng)理也注意到市場整體上正追逐具有避險特點的安全資產(chǎn)，甚至出現(xiàn)國內資金轉戰(zhàn)境外資本市場的現(xiàn)象，最典型的是一些國內資金流向美股市場，從而使得美股中概股出現(xiàn)了今年以來的強勢格局，包括微博、攜程網(wǎng)、宜人貸、唯品會等公司均出現(xiàn)了超預期的表現(xiàn)?！ ∈聦嵣?，部分基金經(jīng)理強調，全球范圍內，資金顯露出其避險傾向，相對安全且優(yōu)質的資產(chǎn)對資金的吸引力更強。上周美股三大股指均創(chuàng)歷史新高，但不同行業(yè)表現(xiàn)分化明顯，防御性屬性較強、業(yè)績穩(wěn)定且分紅率較高的通訊服務、公用事業(yè)板塊整體表現(xiàn)最好，今年以來漲幅分別超過19%和16%，顯著優(yōu)于標普500指數(shù)6.85%的收益率。相對于美股市場，國內資本市場的表現(xiàn)也顯示出資金的風險偏好。一方面，債市火熱，吸引大量資金追逐；另一方面，A股中價值型股票較成長類個股表現(xiàn)更好，尤其是估值水平較低、業(yè)績穩(wěn)定且股息率水平較高的行業(yè)板塊近期領漲市場?！ ∫虼?，目前市場的反彈格局也加大了機構投資者內部的分歧，部分中小創(chuàng)品種仍然被認為估值過高。大摩華鑫基金公司人士認為，估值相對較低的權重藍籌板塊的上漲可能吸引增量資金入場，但市場風險偏好能否持續(xù)提升并帶領指數(shù)向上突破仍有不確定性，震蕩格局可能還會延續(xù)。（上海證券報）