記者從多家保險資管機構(gòu)了解到，保險資管機構(gòu)和部門普遍調(diào)低了2016年投資收益率預(yù)期，中位數(shù)降至4.5%至5.5%區(qū)間，投資組合上力求“保險”。
多位保險資管人士認(rèn)為，一方面，權(quán)益市場短期內(nèi)將處于相對疲弱態(tài)勢，投資難度加大，投資收益不確定性增強；另一方面，利率中樞下移，債券收益逐步走低，且險資獲取優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)的難度加大。這些情況疊加境內(nèi)外市場環(huán)境變化以及保險資金到期再投資壓力等因素后，部分機構(gòu)考慮適當(dāng)調(diào)整投資策略，積極把握下半年的市場機會進行操作，以達到合理的投資收益水平。
浙商證券分析師劉志平認(rèn)為，保險行業(yè)在低利潤環(huán)境下，負債成本相對穩(wěn)定，利差逐漸收窄。基于對債市股市的非樂觀預(yù)期，長期投資收益率很難維持在去年高位，預(yù)計2016年險資凈投資收益率為4.7%左右，總投資收益率受后期股票市場影響較大，預(yù)計在4%-5%之間。由于國債收益率持續(xù)走低，固定收益類產(chǎn)品的總體結(jié)構(gòu)比例將有所下降，預(yù)計很難維持去年行業(yè)5%左右的水平。
長江證券分析師蒲東君認(rèn)為，2016年保險資產(chǎn)久期優(yōu)勢將會逐步彰顯，上市險企和中小險企在投資結(jié)構(gòu)上會產(chǎn)生較大分化：前者繼續(xù)優(yōu)化債券結(jié)構(gòu)和非標(biāo)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加股權(quán)類資產(chǎn)和境外投資，收益率或略有下滑；后者整體收益率波動較大，股權(quán)類資產(chǎn)是重要的配置方向。考慮到2012年至2013年配置的非標(biāo)資產(chǎn)久期在5至7年，預(yù)期2016年險資收益率相對優(yōu)勢依然可以維持，上市保險公司凈投資收益率水平或維持在4.2%-5%。
國信證券分析師陳福認(rèn)為，就上市的保險公司而言，投資端的壓力是趨勢性的，但凈收益率下滑是緩慢過程。以2012年為分水嶺，此前保險資金收益率與股市波動高度相關(guān)；2012年之后，由于非標(biāo)資產(chǎn)占比大幅提升，險資收益率體現(xiàn)出新特征，其與股市波動的相關(guān)度明顯降低。
陳福認(rèn)為，隨著資產(chǎn)配置壓力的增大，保險公司不會通過較激進的方式投資股票類資產(chǎn)，但具備較高股息率的藍籌以及戰(zhàn)略投資具有業(yè)務(wù)協(xié)同作用的股票仍值得期待。在海外資產(chǎn)投資受限的情況下，股票類資產(chǎn)可能是為數(shù)不多的可以提升收益率的領(lǐng)域。（中證網(wǎng)）