在證監(jiān)會(huì)發(fā)出非法證券期貨、境外炒股風(fēng)險(xiǎn)警示后，上海商報(bào)記者近日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場上涉及美股、港股以及A股證券投資業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)可能有上百家之多。但在分析人士看來，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)存在不少風(fēng)險(xiǎn)，如投資海外市場風(fēng)險(xiǎn)較大、監(jiān)管空白；國內(nèi)大部分互聯(lián)網(wǎng)股票平臺(tái)沒有投資顧問牌照。同時(shí)如果開戶未跳轉(zhuǎn)至券商很可能出現(xiàn)資金損失風(fēng)險(xiǎn)等等。
模式不明 定位不清
“買什么股票”、“什么價(jià)格買”、“什么價(jià)格賣”……對(duì)于不少炒股人士，最關(guān)心的話題莫過于以上三個(gè)，正因?yàn)橥顿Y者有這樣那樣的“薦股”需求，互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。上海商報(bào)記者調(diào)查后了解到，目前市面上的互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)大大小小可能有上百家之多，不過各家平臺(tái)的商業(yè)模式和種類各不相同，如BATJ等大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中，360股票、百度股市通、騰訊自選股、京東股票、螞蟻聚寶上的行情查詢、新浪理財(cái)師等；而同花順、大智慧、東方財(cái)富網(wǎng)則屬于資深的股票平臺(tái)和軟件。
此外還有一些炒股App，如雪球、牛股王、牛仔網(wǎng)、金貝塔、公牛炒股、仙人掌股票、愛股票、股票雷達(dá)等；另一類就是投顧類平臺(tái)，包括投顧大師、愛投顧、跟投、好投顧、微量網(wǎng)、慧理財(cái)、資配易、勝算在握等。
不過，上海商報(bào)記者注意到不管是大平臺(tái)還是小App，都有模式不明、定位不清、牌照缺失的尷尬。如360股票是奇虎360旗下360金融服務(wù)平臺(tái)推出的股票產(chǎn)品，主要的模式是股市直播、投研觀點(diǎn)、實(shí)時(shí)行情等，雖然也可以進(jìn)行開戶，但到了開戶流程就跳轉(zhuǎn)至第一創(chuàng)業(yè)的開戶頁面。而在360股票官網(wǎng)的新聞中心里，惟一的一篇文章介紹今年5月360股票上線，其中提到360可能會(huì)收購券商，但是直到現(xiàn)在還未有更多消息傳出。
此前雖然阿里旗下的螞蟻金服先后獲得券商牌照、香港地區(qū)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格并收購德邦證券，實(shí)現(xiàn)港股、A股選購；騰訊早在2012年就推出自選股功能，并投資了提供港股、美股和A股投資交易服務(wù)的券商富途證券；百度則推出了“百度股市通”，并與國金證券保持戰(zhàn)略合作，但是上海商報(bào)記者注意到，這些平臺(tái)的業(yè)務(wù)還多僅限于查詢、投資顧問咨詢、跳轉(zhuǎn)開戶一些基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。
人人操盤CEO顧崇倫直言，目前互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)的形式眾多，但總體而言，多數(shù)也僅能夠提供行情、資訊，以工具屬性為主，結(jié)合部分模擬組合展示和基于此的社交屬性擴(kuò)展，從交易層面而言，這些工具屬性平臺(tái)，多數(shù)可以通過與券商合作，為券商導(dǎo)流開戶，但交易環(huán)節(jié)上根據(jù)相關(guān)要求，用戶的指令必須直達(dá)券商，而不得通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行間接的傳遞。這同樣一定程度限制了基于這些功能可能展開的一些創(chuàng)新，比如智能投顧、實(shí)盤跟投、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理平臺(tái)模式等等。
同時(shí)，上海商報(bào)記者注意到，證監(jiān)會(huì)警示稱，目前除合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）、“滬港通”機(jī)制外，未批準(zhǔn)任何境內(nèi)外機(jī)構(gòu)開展為境內(nèi)投資者參與境外證券交易提供服務(wù)的業(yè)務(wù)。在注冊登錄牛股王App后，就可以進(jìn)行基金實(shí)盤交易、A股實(shí)盤交易和港美股實(shí)盤交易功能，而港美股實(shí)盤開戶合作者為海外資產(chǎn)投資平臺(tái)寰盈證券，但在其官網(wǎng)并未看到監(jiān)管層頒發(fā)的相應(yīng)牌照或資格證件。
“由于互聯(lián)網(wǎng)的存在，即使在老虎證券沒有出現(xiàn)之前，境內(nèi)投資者其實(shí)也可以通過互聯(lián)網(wǎng)直接在海外券商進(jìn)行開戶。由于國內(nèi)券商等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)均沒有提供相關(guān)業(yè)務(wù)，可能也是因?yàn)樾枰獓?yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定；另一方面，美股交易需要美元的支持，這對(duì)于資金的流出會(huì)造成較大的影響，也會(huì)變相滋生很多地下錢莊的外匯業(yè)務(wù)，使得境內(nèi)資金通過非正規(guī)的渠道流出?！鳖櫝鐐愓J(rèn)為。
更重要的是，顧崇倫補(bǔ)充道，國外的證券形態(tài)與國內(nèi)不同，并不存在三方存管類似的機(jī)制。用戶打款給海外的證券公司，并進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)開展，也就是說證券公司理論上存在跑路、倒閉等的可能性，從而對(duì)用戶造成損失。
牌照空缺 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)大
不少互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)都有從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)，在分析人士看來，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)從事這部分業(yè)務(wù)的最大風(fēng)險(xiǎn)在于合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。
此前有媒體報(bào)道，深圳證監(jiān)局針對(duì)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)整改發(fā)布《關(guān)于證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開展業(yè)務(wù)自查整改的通知》（以下簡稱《通知》）提到，“提供投資顧問服務(wù)人員應(yīng)符合相應(yīng)資質(zhì)條件與法規(guī)要求，以及提供投顧平臺(tái)的公司須取得證監(jiān)會(huì)許可。未經(jīng)許可開展此類業(yè)務(wù)屬于非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)活動(dòng)”。
在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，根據(jù)這個(gè)監(jiān)管要求，要求平臺(tái)必須具備投資顧問牌照才能從事投資顧問的業(yè)務(wù)，沒有牌照從事投資顧問業(yè)務(wù)，存在被查處的風(fēng)險(xiǎn)。
蘇寧金融研究院高級(jí)研究員薛洪言也表示，目前投資顧問行業(yè)惟一的牌照是證券投資咨詢業(yè)務(wù)許可證，1997年出臺(tái)的《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》明確規(guī)定“從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，必須依照本辦法的規(guī)定，取得中國證監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)許可”。若平臺(tái)投資顧問的業(yè)務(wù)類別涉及到證券投資，需要持有證券投資咨詢業(yè)務(wù)許可證。
在他看來，從目前涉足投顧領(lǐng)域的平臺(tái)而言，主要分為三類：一類是為客戶提供投資組合推薦，為平臺(tái)上的貨幣基金、股票基金、理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品等進(jìn)行導(dǎo)流，不涉及具體證券的買賣建議；第二類平臺(tái)的投顧業(yè)務(wù)本質(zhì)上屬于平臺(tái)發(fā)行的定制化ETF組合產(chǎn)品，顧客直接購買平臺(tái)發(fā)行的產(chǎn)品即可，也不涉及具體證券投資的咨詢問題；第三類平臺(tái)涉及到證券分析、具體投資建議等業(yè)務(wù)，屬于比較典型的證券投資咨詢業(yè)務(wù)，需要持有相關(guān)牌照。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新披露的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)名錄顯示，目前已經(jīng)獲得證券投資咨詢牌照的公司只有84家。一位互聯(lián)網(wǎng)證券平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，證券投資咨詢牌照已經(jīng)暫停了很多年，最近五六年才開始做證券投資咨詢業(yè)務(wù)的平臺(tái)基本都沒有這個(gè)牌照。
實(shí)際上，此前證券投資咨詢牌照門檻并不高。薛洪言表示，證券投資咨詢屬于門檻較低的牌照，據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》規(guī)定，注冊門檻僅為100萬元，而除具備公司章程、管理制度以及固定營業(yè)、通信場所外，只需具有五名以上取得從業(yè)資格的專職人員即可。不過，由于與可以提供全面證券投資服務(wù)的證券公司相比，證券投資咨詢行業(yè)業(yè)務(wù)種類單一，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)均面臨著盈利和業(yè)務(wù)可持續(xù)難題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)放緩了牌照發(fā)放速度。
不過，由于近幾年互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)的崛起，證券投資咨詢等行業(yè)內(nèi)非主流牌照成為平臺(tái)涉足證券業(yè)務(wù)的入口，成了香餑餑，這個(gè)牌照價(jià)值水漲船高。
一位互聯(lián)網(wǎng)券商平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)而言，可以收購持有證券投資咨詢牌照的公司，這兩年也有案例。在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，持牌公司售價(jià)越來越高。一個(gè)沒有實(shí)際業(yè)務(wù)的持牌公司的價(jià)值至少在四五千萬元以上，而且目前幾乎沒有持牌公司愿意轉(zhuǎn)讓。另外有持牌公司對(duì)外合作的，名義上是他們公司經(jīng)營，實(shí)際上支付他們費(fèi)用，所謂的“租牌照”，每年也能收個(gè)幾百萬甚至上千萬的租金。
至于未來開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)是否必須要有牌照，他表示，原則上必須要有，但實(shí)際情況得看證監(jiān)會(huì)的執(zhí)行尺度。
開戶未跳轉(zhuǎn) 真實(shí)性難辨
上海商報(bào)記者注意到，目前互聯(lián)網(wǎng)股票平臺(tái)雖然都號(hào)稱與券商合作，但開戶的模式并不十分相同。有些平臺(tái)需要跳轉(zhuǎn)到券商App上進(jìn)行開戶，但部分平臺(tái)則可以實(shí)現(xiàn)在平臺(tái)內(nèi)部App開戶，并未跳轉(zhuǎn)到券商頁面?！疤峤或?yàn)證碼、選擇營業(yè)部、上傳身份證、綁定銀行卡，根據(jù)流程提交相關(guān)資料后，平臺(tái)會(huì)先進(jìn)行初步審核，然后再提交券商審核，審核通過即可完成開戶工作?！币晃换ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)客服向上海商報(bào)記者說道。
不過在分析人士看來，開戶未跳轉(zhuǎn)券商模式存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。宋清輝表示，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)接券商的開戶接口進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)開戶，雖然很容易實(shí)現(xiàn)且很簡單，但是卻很難保證開戶信息的真實(shí)性。這種開戶模式風(fēng)險(xiǎn)很高，難以識(shí)別開戶人真實(shí)身份，易誘發(fā)偽造身份開戶，甚至進(jìn)行洗錢或金融詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。在司法訴訟等領(lǐng)域，相較于傳統(tǒng)的開戶方式，即“三親見”（親見本人、親見本人身份證件、親見本人簽署開戶協(xié)議），這種開戶模式因?yàn)槿狈τ行ёC據(jù)在司法訴訟中較難證明業(yè)務(wù)真相。應(yīng)該由監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭，制定細(xì)則和明確提出業(yè)務(wù)規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)控制要求，指引互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和券商機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)。
薛洪言表示，如果互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與券商合作開戶，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)只是導(dǎo)流的通道，開戶環(huán)節(jié)是要跳轉(zhuǎn)到券商的專屬開戶界面進(jìn)行的，用戶信息的真實(shí)性等均由券商獨(dú)立判斷，從安全性上看，與直接去券商官方渠道開戶并無差異。
監(jiān)管層也看到了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開戶的風(fēng)險(xiǎn)。在5月12日深圳證監(jiān)局針對(duì)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)整改發(fā)布《通知》中在自查整改工作重點(diǎn)中提到，證券公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作自查整改重點(diǎn)包括未嚴(yán)格驗(yàn)證客戶開戶身份，接入外部信息系統(tǒng)未嚴(yán)格依法履行響應(yīng)的審查義務(wù)等。（上海商報(bào)）