在昨日京東披露的Q3財(cái)報(bào)中，公布了京東集團(tuán)對(duì)京東金融的重組動(dòng)議，這意味著重組后的京東金融將成為一家完全獨(dú)立于京東集團(tuán)。此舉讓市場(chǎng)遐想無(wú)限。
有很多推測(cè)稱，京東金融準(zhǔn)備A股上市。但據(jù)野馬財(cái)經(jīng)了解，京東金融拆V回歸的主要目的是以純內(nèi)資身份爭(zhēng)取銀行、保險(xiǎn)、證券、個(gè)人征信、消費(fèi)金融等多塊極為重要的牌照。
京東官方也表態(tài)稱，此舉主要目的是將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國(guó)投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國(guó)開展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，并更好地利用中國(guó)資本市場(chǎng)的資金。
繼續(xù)虧損的京東金融
2016年三季報(bào)顯示，京東第三季度凈收入為607億元（約91億美元），凈虧8.079億人民幣，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)環(huán)比全面負(fù)增長(zhǎng)。京東2016年第三季度新業(yè)務(wù)（包括京東金融、O2O、技術(shù)以及海外業(yè)務(wù)）的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（Non-GAAP）經(jīng)營(yíng)虧損約為3億元。京東第三季經(jīng)營(yíng)虧損為4.162億元（約6240萬(wàn)美元），上年同期經(jīng)營(yíng)虧損為6.672億元。京東凈虧損8.079億元，較上年同期5.349億元凈虧有所擴(kuò)大。
對(duì)此，野馬財(cái)經(jīng)向京東金融方面進(jìn)行了求證，對(duì)方確認(rèn)，京東金融目前處于發(fā)展初期，確實(shí)存在虧損。
而今年年初京東金融進(jìn)行A輪融資時(shí)曝光的一份文件顯示，京東金融2014年第三季度到2015年第三季度營(yíng)收分別為1.5億、2.48億、2.82億、4.35億、5.41億元；凈利分別為-1億、-1.45億、-1.18億、-2.68億、-2.9億元。 京東金融2015年前3季度營(yíng)收一共為12.58億元，凈虧損為6.77億元，凈虧損率為53.8%。
“開展政府許可的金融業(yè)務(wù)”——京東金融對(duì)牌照的渴求顯而易見(jiàn)。而京東金融連年虧損的財(cái)務(wù)狀況，恐將成為其未來(lái)上市夢(mèng)想的一大阻力。
京東金融還差幾塊牌照
向來(lái)定位為科技金融的京東金融在金融領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行了非常廣泛的布局，但是其一系列產(chǎn)品的背后，對(duì)接著銀行、保險(xiǎn)、基金、擔(dān)保、保理、征信等多種類型的金融機(jī)構(gòu)，以及一些數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)公司。京東金融自己持有的金融牌照并不算多。
易觀分析師張寧這樣評(píng)論：“具有外資背景的京東集團(tuán)剝離京東金融，有利于京東金融相關(guān)金融牌照的獲取與業(yè)務(wù)的拓展。同時(shí)，京東金融可以對(duì)外擴(kuò)張業(yè)務(wù)，吸引新的合作伙伴，不再局限在京東生態(tài)體系內(nèi)?！?/p>
那么，京東金融最心儀的是哪幾塊牌照呢？
我國(guó)需要審批的金融牌照主要包括銀行、保險(xiǎn)、信托、券商、金融租賃、融資租賃、期貨、公募基金、基金子公司、基金銷售、基金銷售支付牌照、第三方支付、小額貸款、租賃擔(dān)保、典當(dāng)、消費(fèi)金融等。
其中信托和期貨的牌照已經(jīng)凍結(jié)發(fā)放，銀監(jiān)會(huì)自2007年之后，就沒(méi)有再發(fā)放新的信托牌照。券商綜合牌照已停，專業(yè)券商牌照或有望開放。保險(xiǎn)牌照的發(fā)放則明顯收緊。
京東金融現(xiàn)持有的牌照包括第三方支付、基金銷售、商業(yè)保理、小額貸款、支付許可，以及跨境電商牌照。
對(duì)比京東同為零售巨頭出身的螞蟻金服與蘇寧金融，就可看出京東金融在牌照方面的布局稍嫌單薄。
螞蟻金服擁有國(guó)內(nèi)最全的金融牌照，持有（以及參股公司持有）的牌照有民營(yíng)銀行、基金銷售、保險(xiǎn)、證券、第三方支付、股權(quán)眾籌、小額貸款、企業(yè)征信等。
而蘇寧金融共獲得了11塊牌照包括 第三方支付、消費(fèi)金融、小額貸款、商業(yè)保理、基金支付、 基金銷售、私募基金、保險(xiǎn)銷售、企業(yè)征信、預(yù)付卡、海外支付。
銀行、保險(xiǎn)、證券、個(gè)人征信、消費(fèi)金融，這幾塊牌照對(duì)京東金融的吸引力應(yīng)該很大。而這幾項(xiàng)的申請(qǐng)難度同樣不小。
銀行牌照方面，《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)銀行發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》對(duì)于投資入股銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的民營(yíng)企業(yè)還做出了具體要求，其中包括最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利，同樣，就消費(fèi)金融牌照來(lái)說(shuō)，非金融企業(yè)作為消費(fèi)金融公司主要出資人，也要求企業(yè)最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。這寫條款足以把京東金融擋在門外。
而保險(xiǎn)牌照更是一照難求，據(jù)上個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，排隊(duì)申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照的上市公司就有60多家，業(yè)內(nèi)人士判斷業(yè)內(nèi)申請(qǐng)保險(xiǎn)牌照的公司或多大200家。保險(xiǎn)牌照對(duì)注冊(cè)資本要求是2億元，注冊(cè)資本23325 萬(wàn)元的京東金融是符合這一要求的。但是，自從寶能系狙擊萬(wàn)科以來(lái)，市場(chǎng)上的各路資金就對(duì)保險(xiǎn)牌照虎視眈眈，價(jià)格也水漲船高。一位知名企業(yè)投資部門負(fù)責(zé)人曾對(duì)野馬財(cái)經(jīng)透露，曾經(jīng)斥資40億元去購(gòu)買一家擁有保險(xiǎn)牌照的保險(xiǎn)公司的控股權(quán)，最終卻被另一家公司以60億元的價(jià)格搶走。
去年京東金融的一位副總裁就曾對(duì)媒體表示過(guò)對(duì)個(gè)人征信牌照的興趣，但一直申請(qǐng)未果。今年夏天，央行征信管理局下發(fā)《征信業(yè)務(wù)管理辦法（草稿）》，牌照申請(qǐng)難度明顯加大。
而就拆V回歸的主要目的，野馬財(cái)經(jīng)也從京東金融不愿具名的知情人士處獲得了證實(shí)。他說(shuō)“與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，金融牌照的短板對(duì)京東金融的發(fā)展形成了制約?！?/p>
京東金融回A，長(zhǎng)路漫漫
京東金融稱拆分回國(guó)是為了更好地利用中國(guó)資本市場(chǎng)的資金，這讓很多人產(chǎn)生其有可能在A股上市的聯(lián)想。
A股上市標(biāo)準(zhǔn)中有一條是：發(fā)行人3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。
而本輪京東集團(tuán)出售京東金融的股份中，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東仍然會(huì)通過(guò)個(gè)人持股，以及協(xié)議獲取員工和其他投資人的投票權(quán)方式，獲得京東金融的多數(shù)投票權(quán)，也將擔(dān)任新公司的董事會(huì)主席。也就是說(shuō)，劉強(qiáng)東仍為京東金融的實(shí)際控制人。
京東金融方面向野馬財(cái)經(jīng)表示：“京東金融未來(lái)可能尋求在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，但目前還沒(méi)有具體的計(jì)劃。”
但是，就京東金融的財(cái)務(wù)狀況，京東金融短期內(nèi)很難在A股上市。
A股上市有一個(gè)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)：當(dāng)前3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。
另外，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，截至2016年10月13日，證監(jiān)會(huì)共受理首發(fā)企業(yè)838家，同時(shí)，今年以來(lái)，截至目前，只有201家企業(yè)獲得IPO批文。因此，京東金融如果要在A股上市，排隊(duì)等待的時(shí)間將會(huì)非常漫長(zhǎng)。
因此，互聯(lián)網(wǎng)金融公司上市地點(diǎn)普遍選在境外，如宜人貸在紐交所上市，陸金所啟動(dòng)在香港上市，今天也傳出趣分期將要赴美IPO的消息。
而今年由于互聯(lián)網(wǎng)金融公司幾乎不能掛牌新三板，或者登陸A股資本市場(chǎng)，很多公司轉(zhuǎn)而去香港上市或者赴美上市。而京東金融的拆VIE回歸，表面看與很多互金公司背道而馳。其實(shí)，倒是和當(dāng)初螞蟻金服的拆分有幾分相像。但今年屢有螞蟻金服打算香港上市的傳聞，未來(lái)，京東金融是否也會(huì)選擇香港上市呢？目前，來(lái)看一年之內(nèi)是沒(méi)有可能了。
“港股要求至少最近一個(gè)審計(jì)年度大股東控制權(quán)不能發(fā)生變化。重組之后，京東金融近期在港股也不具備上市資格。”張寧對(duì)野馬財(cái)經(jīng)表示。
雖然短期之內(nèi)回歸上市不現(xiàn)實(shí)，但是，最起碼在申請(qǐng)銀行、保險(xiǎn)、證券、個(gè)人征信、消費(fèi)金融這幾塊關(guān)鍵牌照上，身份的轉(zhuǎn)換還是大有裨益的。
只是，多拿牌照能夠做大估值，但如何盈利，依然考驗(yàn)著劉強(qiáng)東?；蛟S，在這個(gè)活在PPT上的公司盛行的年代，沒(méi)有那么多人關(guān)心一個(gè)公司是否盈利。就像京東連年虧損一樣，并不影響投資人對(duì)他趨之若鶩。
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