對于票據(jù)行業(yè)來講，今年注定不平凡。在頻繁涌現(xiàn)票據(jù)“黑天鵝”事件之后，央行籌建的票交所也將于12月8日上線。在分析人士看來，票交所的建立，使得票據(jù)定價更加透明、公允，同時有利于央行等監(jiān)管部門加強監(jiān)控，從而更有效的圍堵票據(jù)風(fēng)險。
央行下發(fā)新辦法為票交所護航
票據(jù)交易所將在12月8日試運行，票據(jù)交易管理辦法和相關(guān)業(yè)務(wù)的操作規(guī)程紛紛落地，上海商報記者從商業(yè)銀行獲悉，央行6日印發(fā)了《票據(jù)交易管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對票據(jù)市場交易行為作出詳細(xì)規(guī)范，為今后的票據(jù)市場和票交所的各項業(yè)務(wù)提供了指引。
《辦法》自頒布之日起生效，并對票據(jù)市場的參與者，票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施即票交所、票據(jù)信息登記與電子化、票據(jù)登記與托管、票據(jù)交易以及票據(jù)交易結(jié)算與到期處理進(jìn)行了規(guī)定。
《辦法》明確了票交所的定位，《辦法》指定上海票據(jù)交易所為票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施，并由央行對票交所的運營進(jìn)行監(jiān)督管理。根據(jù)《辦法》，票交所具備四大職能，具體為，組織票據(jù)交易，公布票據(jù)交易的即時行情；票據(jù)登記托管；票據(jù)交易的清算結(jié)算；票據(jù)信息服務(wù)。此外，《辦法》也令票交所的多項創(chuàng)新舉措得以落地，通過進(jìn)一步推動票據(jù)市場的電子化水平，杜絕屢禁不絕的假票和克隆票、一票多賣等票據(jù)市場長期存在的諸多操作風(fēng)險。
事實上，票交所從開始調(diào)研到上線歷經(jīng)10個月時間，推進(jìn)之快，可見央行對票據(jù)業(yè)的改革決心。今年3月，央行下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展開展書面調(diào)研的函》，進(jìn)行調(diào)研；5月底，央行牽頭在上海召開籌建會議；9月初，央行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，為票交所鋪路；11月，央行下發(fā)《關(guān)于做好票據(jù)交易平臺接入準(zhǔn)備工作的通知》，確定票交所12月8日上線。據(jù)悉，首批試點接入票交所的機構(gòu)包括商業(yè)銀行共35家，財務(wù)公司2家，證券公司3家以及基金管理公司3家，共計43家機構(gòu)。對于試點機構(gòu)的安排為，自2016年12月8日起參與試點，2017年2月27日起開始推廣，2017年6月底前完成全部系統(tǒng)參與者的推廣上線。
央行支付司有關(guān)人士稱，票交所的目標(biāo)是三年之內(nèi)盡快讓電票占據(jù)票據(jù)市場的主導(dǎo)地位，至少占比達(dá)70%-80%。而在此前，電票的推進(jìn)緩慢，據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2013年電票占比8.3%，2014年達(dá)到16.2%，2015年上半年達(dá)到28.4%。
據(jù)在首批試點之類的銀行人士透露，票交所系統(tǒng)已經(jīng)完成一期試點機構(gòu)的培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)接入、模擬環(huán)境測試等前期工作，將于12月8日如期上線。
銀行票據(jù)頻現(xiàn)“黑天鵝”
事實上，票交所能快速完成籌建，并在年內(nèi)上線，主要原因在于今年銀行票據(jù)“黑天鵝”事件頻發(fā)，嚴(yán)重擾亂了市場正常運行，引起了監(jiān)管層的高度重視。
就在最近的半個月內(nèi)，又有兩家銀行爆出票據(jù)風(fēng)險事件。11月底，上海銀行杭州分行被銀監(jiān)會浙江銀監(jiān)局罰款人民幣200萬元，處罰原因為該分行辦理無真實貿(mào)易背景的銀行承兌匯票業(yè)務(wù)。此外，蘇州銀行12月2日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露的招股書也使其一起票據(jù)風(fēng)險事件浮出水面，招股書顯示，該行存在有3起尚未了結(jié)、與承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)事件相關(guān)的訴訟案件，據(jù)了解，涉及銀行達(dá)4家，其中，針對蘇州銀行的涉訴金額達(dá)4.5億元。
今年以來，銀行票據(jù)“黑天鵝”事件一直不曾間斷。今年初農(nóng)行被曝出39億元票據(jù)案，風(fēng)波未平，中信銀行蘭州分行又發(fā)生9.69億元票據(jù)無法兌付事件。4月初，天津銀行上海分行票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)發(fā)生一起風(fēng)險事件，涉及風(fēng)險金額為7.86億元人民幣。據(jù)統(tǒng)計，從年初至今，銀行票據(jù)大案在票據(jù)流轉(zhuǎn)中牽扯到二十幾家銀行，涉及金額超百億元。
對于銀行票據(jù)業(yè)務(wù)存在的問題，中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼指出，我國票據(jù)業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中出現(xiàn)一些問題，如承兌匯票被完全異化為單一的融資工具，不能保證票據(jù)的真實貿(mào)易背景；利用票據(jù)無因性原則，進(jìn)行惡意公司催告等。
此外，多起銀行票據(jù)案中也出現(xiàn)了票據(jù)中介的身影。今年8月，廣發(fā)銀行證實9億元票據(jù)被調(diào)包流入股市，而和農(nóng)行票據(jù)案等多起案件類似，被“跑單”的廣發(fā)銀行資金被票據(jù)中介挪用流入股市，最終因資金鏈斷裂演化成為風(fēng)險事件。平安證券在一份研報中提到，部分票據(jù)中介的非法經(jīng)營助長了偽假票據(jù)、非法集資等違規(guī)行為。外包票據(jù)中介業(yè)務(wù)使得票據(jù)各要素風(fēng)險均由中介把控，放大了操作風(fēng)險。
有人歡喜有人憂
在分析人士看來，票交所的上線，將為票據(jù)交易的參與者提供一個直接交易的平臺，減少中間環(huán)節(jié)，從而大大降低票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生風(fēng)險的可能性。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，目前，票據(jù)定價不規(guī)范，沒有形成統(tǒng)一的市場，成立票交所會使得票據(jù)定價更加透明、公允，對一些資質(zhì)不是很好的企業(yè)在票據(jù)價格上會有所反映，從而達(dá)到風(fēng)險防范的目的。此外，如果票交所是一個電子化平臺，銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)將更加透明，有利于央行等監(jiān)管部門加強監(jiān)控。
在銀行業(yè)人士看來，票交所的上線對銀行而言是利好。上述商業(yè)銀行人士表示，票交所上線以后，由于票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等環(huán)節(jié)都需在票交所系統(tǒng)登記，原本線下的業(yè)務(wù)都放到線上，信息不對稱的問題將得到解決，同時風(fēng)險也更低、參與機構(gòu)更多，未來票據(jù)的市場空間也會更大。
不過，作為國家級的票據(jù)交易中心，票交所的上線也給票據(jù)中介和地方票據(jù)交易中心帶來影響。
以往活躍在票據(jù)市場的票據(jù)中介未被納入票交所試點。在分析人士看來，票據(jù)中介此后也無緣票交所。而隨著票交所系統(tǒng)的不斷完善，票據(jù)中介的生存空間將進(jìn)一步受到擠壓，面臨著轉(zhuǎn)型問題。郭田勇認(rèn)為，票交所本身就是中介機構(gòu)，因此沒有必要再邀請其他中介機構(gòu)參加。
此外，在票交所上線之前，已有京津冀協(xié)同票據(jù)交易中心、武漢票據(jù)交易中心和深圳前海金融票據(jù)報價交易系統(tǒng)股份有限公司3家已開業(yè)的區(qū)域票交中心悄然入場。而在央行牽頭的票交所上線之后，這些地方交易所是否還有存在的必要？未來命運如何？
在郭田勇看來，二者并不矛盾，仍將并立存在。他表示，交易所實際上也相當(dāng)于公司，公司化經(jīng)營就需要一些競爭關(guān)系，并且并不是所有的銀行票據(jù)都能到上海票交所交易。央行的票交所主要給一些大額的或者總行一級開具的票據(jù)提供交易平臺，但是一些小額的、中小銀行的可以在區(qū)域性交易所，區(qū)域性的交易所和一些企業(yè)、開票行之間聯(lián)接緊密，也是有交易空間的，隨著票據(jù)業(yè)務(wù)量的不斷增大，之后區(qū)域性的票據(jù)交易所有可能越來越多。
中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震認(rèn)為，不僅是各地，還有許多商家也在做票據(jù)流轉(zhuǎn)、提現(xiàn)平臺，這些碎片化的市場，已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險苗頭。（上海商報）