赴港買保險，違規(guī)OR合理？匯兌需求如何滿足？風(fēng)險何在？類似中產(chǎn)階層人士的困惑與焦慮，可謂信手拈來。
1月4日晚間，離岸人民幣對美元匯率大漲，創(chuàng)下近期新高。人民幣的突然堅挺，讓張華（化名）心里泛起了嘀咕：匯率變動突然，看好的香港保單可以再等等，特別是各種風(fēng)險因素需要再度衡量。
雖然不少朋友飛到香港去簽保單，但張華卻仍然猶豫不決，在匯率管制趨嚴(yán)的背景下，不考慮匯兌風(fēng)險，保費的繳納和續(xù)繳都將成為難題，而一旦產(chǎn)生糾紛，香港保單不受內(nèi)地法律保護，如何最低成本的維護自己的合法權(quán)益亦是一個問題。
2016年的最后一天，外管局發(fā)聲稱，自2017年1月1日起，改進個人購匯信息申報，加強對購匯意圖的真實性審查，這也意味著作為未開放的資本項下交易之一的香港壽險和分紅險將不能通過正常換匯手段進行交易。
張華的糾結(jié)，不僅僅在于繳費的難度，更在于赴港買保險的是否合規(guī)的定性。這也暗示著一直風(fēng)風(fēng)火火的香港保險正開始降溫。
果然，一位香港保險從業(yè)人士說，“換匯變得越來越難，正常渠道下大額保單沒辦法做了，加之不少明星產(chǎn)品的預(yù)期收益率的調(diào)整，香港保險的吸引力的確在減弱。”
火熱由來
香港尖沙咀海港城，各大奢侈品牌的之中，在第17層坐落著友邦保險的客戶簽約中心，不少大陸客戶在這里簽約了保單并繳納保費。經(jīng)濟觀察報記者觀察到，每隔幾分鐘，就有客戶在代理人的引導(dǎo)下走出電梯，在門口排隊等待繳費，而門口身穿正裝的工作人員則不斷提醒著：“只允許投保人本人入內(nèi)。”
也正是在門外，經(jīng)濟觀察報記者結(jié)識了同樣被攔在門的陪朋友繳費的張華。此時正值張華年假期間，在與朋友出游的同時，張華打算順便了解下備受青睞的香港保險。
據(jù)張華介紹，朋友買了一款分紅型保險產(chǎn)品，由于代理人多次表示此款產(chǎn)品即將在12月31日停售，便趕在元旦來臨之前簽單。
在海港城保誠大樓8樓，保誠保險的尖沙咀驗證中心，同樣的情形在上演著，香港保險的火熱可見一斑。
另外，香港保香業(yè)監(jiān)理處的數(shù)據(jù)亦能為此提供證明。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度香港保費總額為3273億港元，其中，出售給內(nèi)地客戶的新單保費為489億元，占個人業(yè)務(wù)新單保費（1323億港元）的37%。
其實，大陸客戶對香港保險的熱衷已經(jīng)持續(xù)幾年，2010-2015年幾年間，內(nèi)地客戶為香港保險業(yè)帶來的新增保單保費分別為44億、63億、99億、149億、240億以及316億元港幣，漲幅逐年增大。
香港保險被熱捧，除了保險公司賺得盆滿缽滿外，更是培育了數(shù)量眾多的保險代理人，業(yè)績好的甚至拿到百萬年薪。
在野村中國保險與非銀行類金融機構(gòu)研究主管唐圣波看來，內(nèi)地客戶到香港買保險基本上出于兩種的考慮，第一種是今年以來，人民幣匯率波動很大，出于對人民幣貶值的預(yù)期，打算通過這種方式能夠把資金轉(zhuǎn)到香港；從保險本職角度來講，香港保險熱的另一個原因是與內(nèi)地保單存在一些差距，首先，香港一些公司提供的保單它可能允許全球的醫(yī)療治理，這種可能是高凈值客戶的需求；另外就價格來說，香港在同等保單范圍的情況下，會比內(nèi)地的價格略微便宜。
匯兌擔(dān)憂
說起買保險的動機，張華坦言自己很大部分原因是受周邊朋友的影響：“進入2016年以來，人民幣貶值的新聞頻見報端，與此同時，銀行等的理財產(chǎn)品收益頻頻走低，看起來投資回報很高的分紅型保險吸引了身邊不少有錢的朋友?！?/p>
就在張華考慮為自己也購買一份香港保險時，一則關(guān)于銀聯(lián)將暫?？蛻粼谙愀鬯⒖ㄙ徺I保險的消息突然在10月28日出現(xiàn)然后發(fā)酵，一直與她聯(lián)系的代理人亦發(fā)微信稱銀聯(lián)刷卡的確將逐步收緊，要早作決定。
29日深夜，銀聯(lián)國際對此作出回應(yīng)，為進一步規(guī)范境外保險類商戶受理境內(nèi)銀聯(lián)卡，內(nèi)地居民在境外購買與意外、疾病等經(jīng)常項目保險，仍可以使用銀聯(lián)卡支付，但未開放的金融和資本項下交易將不被允許；同時，境外保險類商戶單筆交易不超過5000美元或其他等值外幣。
回顧中國保監(jiān)會曾經(jīng)發(fā)布的風(fēng)險提示，曾清楚提到人壽保險和投資返還分紅類保險屬于金融和資本項下的交易，是現(xiàn)行的外匯管理政策尚未開放的項目，存在一定的政策風(fēng)險。
進入2017年前夜，外管局再度發(fā)聲，自2017年1月1日起，改進個人購匯信息申報，加強對購匯意圖的真實性審查，這意味著內(nèi)地居民在填寫會對申請表時，如果資金用于房地產(chǎn)、證券投資以及人壽保險等境外資產(chǎn)的投資將被禁止。
在這之前，雖有單筆交易5000美元的上線，但不少大額保單通過多次刷卡仍可實現(xiàn)。銀聯(lián)重申未開放金融和資本項下交易限制后，在港開設(shè)個人銀行賬戶、帶現(xiàn)金以及刷visa或master卡成了繳納保費的主要手段。張華表示，據(jù)代理人介紹幾種方法相比，在港開戶成了最為常用的手段。但最讓其擔(dān)心的是，真實性換匯需求一旦被從嚴(yán)審核，保費繳納將不再容易。
對于張華的擔(dān)憂，代理人卻稱自有解決辦法，在張華的再三追問下，代理人表示，為了保證客戶特別是高凈值客戶保費的正常繳納，不少中介機構(gòu)有穩(wěn)定的合作伙伴，內(nèi)地客戶將人民幣打入對方提供的賬戶內(nèi)后，對方會向客戶的香港賬戶打入等額的美元或港元。張華清楚地知道，這種與地下錢莊無異的操作模式無疑在國內(nèi)是違法的。而盡管能通過這種途徑成功投保，但由于保險中介的不穩(wěn)定性，日后保費的續(xù)繳也將成為難題。
此外，還有香港媒體報道，賬戶信息統(tǒng)一申報標(biāo)準(zhǔn)（CRS）下的自動交換財務(wù)帳戶數(shù)據(jù)機制，香港稅局將會把內(nèi)地人在港開立的賬戶詳情交給內(nèi)地當(dāng)局。
一旦繳費受阻，面臨退保，將面臨很大代價。
據(jù)了解，香港監(jiān)管部門對保險產(chǎn)品的現(xiàn)金價值無具體要求，大多數(shù)長期期交保單在保單前期現(xiàn)金價值很低，前2年甚至為零，而一旦中途退保，投保人只能獲得保單的現(xiàn)金價值。在代理人提供的一份18年繳費重疾險全面保障建議書中，張華發(fā)現(xiàn)，在年繳保費2310美元的情況下，現(xiàn)金價值中的可的保證金額在第七年時才接近年繳保費水平，現(xiàn)金價值總額要在15年后才與所繳保費總額持平。
高收益之惑
在發(fā)稿的前一天，張華告訴經(jīng)濟觀察報記者，不久前被中介告知，自己原來中意的來自友邦保險的“充裕未來”延期賣到1月31日，而這款產(chǎn)品原本計劃賣到2016年底。張華坦言，吸引自己的是代理人介紹的高達(dá)7.12%預(yù)期收益率。與國內(nèi)普遍在5%以下的萬能險相比，這個收益率十分誘人。
但有著金融知識背景的張華也意識到，在全球都面臨著低增長、低收益、低回報的背景下，這個演示收益并不低。這或許意味著，在實際結(jié)算時，可能并不能得到這么高的回報。就此，張華咨詢了與她一直聯(lián)系的代理人，在問到實際結(jié)算的投資回報水平，代理人并未給出明確地回答，而是轉(zhuǎn)而提及保險公司的口碑問題。這更增加了張華心里的疑惑。
的確，對于分紅保險，香港保險保證收益之上的紅利分配是不確定的。目前內(nèi)地保險產(chǎn)品遵照監(jiān)管要求，按照低、中、高三檔演示紅利水平，演示利率上限分別為3%、4.5%和6%。香港保險市場化程度較高，未對紅利演示作出明確要求，大多數(shù)產(chǎn)品通常采用6%以上的投資收益率進行分紅演示。但分紅本身屬于非保證收益，具有較大不確定性。
而這一情況，也在發(fā)生著變化。11月15日，保誠保險下調(diào)了一款分紅保險新發(fā)保單的預(yù)期收益率，緊接著市場又傳出了友邦保險和大都會保險儲蓄分紅型老產(chǎn)品將在12月31日停售的消息。
在保險從業(yè)人士看來，香港監(jiān)管部門對于預(yù)期收益率的限制是不能高于9%，多家保險公司下調(diào)預(yù)期收益或許與2017年初即將實施的新政有關(guān)。據(jù)了解，根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)理處要求，香港所有保險公司需要自2017年起公布其分紅產(chǎn)品在過去5年內(nèi)的“履行比率”，即實際分紅與演示分紅的比率，通過履約比例可以直接了解到保險公司是否能夠?qū)崿F(xiàn)其所宣傳的預(yù)期收益率。
張華告訴經(jīng)濟觀察報，代理人向還向她推薦了充裕未來的第二代產(chǎn)品，與第一代相比，其預(yù)期收益率降至到6%多的水平，但退保的代價相對減小了。
降溫苗頭涌現(xiàn)
近日，有媒體報道稱有內(nèi)地客戶拿這香港保險公司開出的支票兌現(xiàn)，卻遭到銀行拒絕。而銀行給出的理由是境外壽險、儲蓄分紅型保險的保單本屬于并未放開的金融和資本項下交易，銀行無法入賬。后遺癥開始顯現(xiàn)，使得投保人在保險圈以獲取方面增加了另一層風(fēng)險因素。
在分析人士看來，從保監(jiān)會發(fā)提示風(fēng)險、打擊內(nèi)地非法銷售香港保險行為，到外管局的幾度發(fā)文，監(jiān)管部門關(guān)于赴港買保險的干預(yù)并不少，而關(guān)于匯兌的從嚴(yán)將會對香港保險產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響。
系列限制政策實施后，也給香港保險公司帶來了難題。摩根士丹利分析師Jenny Jiang曾在報告中提到，換匯手續(xù)已變得更受限、更復(fù)雜了，2017年新規(guī)加大了個人獲取美元的難度，顧客使用境內(nèi)銀行系統(tǒng)支付跨境保費實際也受到了阻止，這會影響到內(nèi)地客戶對香港保險的需求。
一位香港保險公司銷售人員對經(jīng)濟觀察報記者表示，由于換匯難度加大，正常渠道下大額保單越來越難做了，公司也有意對這塊作出限制，目前做的大多是幾千美元的小保單。除此之外，由于CRS與年初正式在香港登陸，各家保險重新印制了保單申請書，內(nèi)地客戶必須提供境內(nèi)稅務(wù)居住地及稅務(wù)編號，這也使得香港保險的避稅功能大大弱化。
此刻，張華的糾結(jié)或許也是很多計劃買入香港保單人的糾結(jié)，在理性思考的背后，是居民關(guān)于財富保值的焦慮。