每年的政府工作報告不僅在金融業(yè)發(fā)展機(jī)遇方面有所提示，同時也點(diǎn)出了行業(yè)所存在的風(fēng)險。與2016年相比，今年的報告對金融風(fēng)險的表述更為細(xì)化，重點(diǎn)著墨在四個累積形成的突出風(fēng)險點(diǎn)。
具體來看，2016年政府工作報告著重強(qiáng)調(diào)打擊詐騙、非法集資等違法犯罪活動，要“守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線”；而2017年報告認(rèn)為“當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險總體可控”，但對“不良資產(chǎn)”、“債券違約”、“影子銀行”、“互聯(lián)網(wǎng)金融”等累積風(fēng)險要“高度警惕”。
不同性質(zhì)的風(fēng)險，處置手段也不一樣。前者作為“違法犯罪活動”，有法可依；而影子銀行等累積風(fēng)險有其歷史因素，都在經(jīng)歷從無序到有序監(jiān)管的過程，因此2017年報告中提及，要“穩(wěn)妥推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風(fēng)險點(diǎn)”。
事實(shí)上，對于政府工作報告提及的四大累積風(fēng)險，監(jiān)管層均有所動作。首先提及的不良資產(chǎn)風(fēng)險方面，監(jiān)管層一方面擴(kuò)大不良資產(chǎn)市場主體，“松綁”地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立及經(jīng)營限制，另一方面還在商業(yè)銀行不良處置方面給予更多自主權(quán)。
債券違約則與宏觀經(jīng)濟(jì)下行及資金面情況有關(guān)。近年債券違約事件加速爆發(fā)，涉及的行業(yè)和發(fā)行主體也在不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2017年到期的存量信用債規(guī)模約4萬億元，這也被視作一大黑天鵝。對此，去年末已有消息稱，上交所起草了債券存續(xù)期違約風(fēng)險管理指引。
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險方面，銀監(jiān)會牽頭的網(wǎng)貸風(fēng)險專項(xiàng)整治工作摸底排查階段已經(jīng)結(jié)束，2月底也出臺《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，加強(qiáng)對網(wǎng)貸資金在交易流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)督。
更值得注意的，是監(jiān)管層對影子銀行風(fēng)險的防控。無論是證監(jiān)會還是銀監(jiān)會的相關(guān)負(fù)責(zé)人，都在近期佐證了此前媒體對資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的報道，即由央行牽頭，“一行三會”共同從事資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架的統(tǒng)一設(shè)計。
按照討論稿透露的信息，保本理財、通道業(yè)務(wù)、資管產(chǎn)品投資商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)及其收益權(quán)均被限制，可以說，此前由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的監(jiān)管漏洞、套利空間都被陸續(xù)堵上。監(jiān)管層的目的也很明確，就是要實(shí)現(xiàn)金融去杠桿、破剛兌、去通道化，打擊監(jiān)管套利、防止資金空轉(zhuǎn)，使資管行業(yè)回歸資產(chǎn)管理的本質(zhì)。
不過，從討論稿到實(shí)際落地尚需時間，真正落地的時間節(jié)奏、是否新老劃斷、是否設(shè)置過渡期，這都需要進(jìn)一步觀察，但可以確定的是，大資管行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)一的大方向確定無疑，影子銀行風(fēng)險處置迫在眉睫。（證券時報）