一家不滿足再融資新規(guī)的上市公司內(nèi)部人士透露，項目已經(jīng)在做準備，將按照可行性分析報告中的時間表、項目進程推進，定增獲批之前將先使用自有資金，后期募集資金到賬之后再置換出前期投資。

　　距離新政實施半月有余，上市公司調(diào)整再融資方案似乎屢見不鮮。

　　截至3月7日，已經(jīng)有華邦健康(8.710,-0.04,-0.46%)（002004.SZ）、福星股份(12.430,-0.01,-0.08%)（000926.SZ）、天馬精化(10.480,-0.10,-0.95%)（002453.SZ）等23家公司終止再融資事項，此外，因為不符合規(guī)定而修改方案的公司也不在少數(shù)。

　　21世紀經(jīng)濟報道針對終止以及多類調(diào)整再融資方案的上市公司進行了采訪調(diào)研。

　　譬如，不少在時間上未符合硬性要求的公司均在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，可以將定增向后推遲一段時間，實施“拖字訣”，直到“挨過18個月”。

　　但是不少上市公司面臨的情況則要復雜得多。

　　公司“見招拆招”

　　實際上，無論是終止方案還是修改方案，這兩種方式的選擇仍然是由公司再融資事項與新規(guī)的相悖之處來決定，如果是時間間隔上的不合規(guī)，則無法通過修改方案解決問題，只能終止本次定增。

　　譬如兄弟科技(14.850,-0.02,-0.13%)（002562SZ）相關人士在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，因為董事會已經(jīng)開過了，在時間上不滿足“本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月”的硬性指標，所以只能終止本次定增。

　　根據(jù)披露的公告信息，兄弟科技上一次募集資金到位日為2015年11月30日，而本次發(fā)行董事會決議日在2017年2月7日，相隔不足18個月。

　　談及之后的計劃，該人士表示，此前董事會通過的募投項目仍會繼續(xù)推進，公司將先用自有資金運作，后續(xù)如何融資還在商議階段，也有可能后續(xù)時間到了18個月繼續(xù)定增。

　　相似的案例是，再融資新政出臺前尚處于籌劃非公開發(fā)行股票事宜階段的正邦科技(6.370,-0.03,-0.47%)（002157.SZ）則是在政策出臺后迅速暫停了相關事宜的籌劃。

　　正邦科技證券部人士告訴記者，暫停的原因是時間間隔太短，今年1月份公司前次募集資金才到位，要等到2018年下半年才有機會定增，因此先暫停之后再做考慮?！坝捎诠径ㄔ鲱A案也沒出，還在籌劃階段，所以政策對我們公司不會有太大影響?！痹撊耸空J為。

　　相較而言，可以通過修改方案應對的公司或不會面對十分艱難的局面。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，截至3月7日，共有航天發(fā)展(16.060,0.32,2.03%)（000547.SZ）、松芝股份(14.010,0.13,0.94%)（002454.SZ）等37家公司調(diào)整再融資方案，調(diào)整之處大都集中在對發(fā)行數(shù)量、定價基準日的修改。

　　銀河生物(12.250,-0.05,-0.41%)（000806.SZ）于2月24日公告了公司對本次非公開發(fā)行股票方案進行修改，擬募資金額由47.45億元下調(diào)至18.61億元。在募投項目方面，公司取消精準醫(yī)療及健康管理服務產(chǎn)業(yè)平臺項目的28.82億元的投資。本次再融資方案是公司的第四次修訂。

　　實際上，不少在時間上未符合硬性要求的公司均在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，可以將定增向后推遲一段時間，實施“拖字訣”，直到“挨過18個月”。不過，這部分公司前次募集資金到位日與本次董事會決議日的時間間隔往往比較接近18個月，定增推遲的時間較短。

　　3月7日，格林美(8.150,-0.01,-0.12%)（002340.SZ）證券部人士告訴記者，“公司的定增在時間上可能會有些滯延，但是我們肯定會做，再融資新政并不會使我們?nèi)∠纪队媱澋捻椖?，只是延遲一段時間?！?格林美前次募集資金到賬時間為2015年11月，但是本次定增預案已經(jīng)在今年1月25日通過董事會決議，時間上還差了4個月。

　　前述證券部人士表示，既然政策出臺就必須按照規(guī)定執(zhí)行，由于還有定價基準日的變化，公司的定增預案還需要再做修改。目前格林美尚未發(fā)布終止或修改定增方案的公告。

　　終止定增不是結(jié)束

　　在本報采訪中大部分公司都傳遞出一個觀點，雖然再融資新政對公司的定增進程會產(chǎn)生影響，但終止定增或并不意味著結(jié)束擬募投項目的建設。

　　前述格林美相關人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，公司本次募投項目都是新增項目，項目已經(jīng)在做準備了，將按照可行性分析報告中的時間表、項目進程推進，定增獲批之前將先使用自有資金，后期募集資金到賬之后再置換出前期投資。

　　“項目肯定會上馬。就像之前做的項目，定增一來二去，到最后發(fā)行間隔大半年，這部分時間不可能不建設項目，”該人士表示，“所以前期的投入都會有，定增的資金是后續(xù)的置換?！备窳置辣敬蔚哪纪俄椖坑芯G色拆解循環(huán)再造車用動力電池包項目、循環(huán)再造動力三元材料用前驅(qū)體原料項目、循環(huán)再造動力電池用三元材料項目和補充流動資金項目。

　　除此之外，環(huán)保行業(yè)還有長青集團(24.900,-0.09,-0.36%)（002616.SZ）、富春環(huán)保(12.650,-0.18,-1.40%)（002479.SZ）的定增都不符合18個月間隔的規(guī)定。

　　某跟蹤長青集團的券商分析師告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“再融資新政出來后，我們分析會對該公司正在進行的定增產(chǎn)生影響。但通過與公司交流，公司認為可以把時間往后拖一點，過段時間再做定增?！?/p>

　　事實上，長青集團于3月2日終止了本次再融資事項。

　　不過，根據(jù)這位分析師的調(diào)研，長青集團的滿城縣紙制品加工區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)項目已經(jīng)在進行中，前期是公司自有資金在投資。

　　同樣，近期調(diào)研過富春環(huán)保的一位券商分析師告訴記者，“公司覺得再融資新規(guī)的影響不大，因為可以延后再進行?！备淮涵h(huán)保的募投項目有收購新港熱電30%股權、新港熱電擴建項目、溧陽市北片區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)項目等5個項目，擬募集資金不超過9.2億。

　　福星股份（000926.SZ）相關人士亦在采訪中表示，非公開發(fā)行預案中的項目公司仍在繼續(xù)進行，再融資新政并未影響公司的產(chǎn)業(yè)布局， 滿足18個月的間隔之后還會做定增。

　　“募集資金也有半年到一年的周期，前期都是自有資金在運作，之后是用募集資金置換出自有資金。”該人士表示。

　　不過，也有公司尚在猶豫是否繼續(xù)募投項目的推進。

　　銀河生物相關人士告訴記者，取消的精準醫(yī)療及健康管理服務產(chǎn)業(yè)平臺項目會否繼續(xù)進行公司還在考慮中，計劃以及相關信息還需確認后續(xù)公告。

　　而在此前的定增預案中，銀河生物的精準醫(yī)療及健康管理平臺項目包括收購維康集團100%股權及維康醫(yī)院改造升級等2個子項目。公開數(shù)據(jù)顯示，維康集團2015年度實現(xiàn)營業(yè)收入3.42億元，凈利潤1.01億元。

　　值得注意的是，3月1日，深交所對銀河生物發(fā)出關注函，要求說明公司非公開發(fā)行方案歷經(jīng)四次董事會審議修改、兩次提交股東大會審議通過后，均未將方案報送證監(jiān)會的原因，募投項目是否已開始實施，以及是否擬繼續(xù)收購維康醫(yī)藥集團股權等情況。21世紀經(jīng)濟報道就上述情況致電銀河生物，前述證券部人士表示，“公司尚在商討中，回復材料正在擬寫?！保?1世紀經(jīng)濟報道）