保監(jiān)會副主席陳文輝近日在兩會上關于險資舉牌的表態(tài)再次引發(fā)市場對保險資金投資的關注，有人認為這是為險資舉牌松綁，也有人認為這會引發(fā)新一輪的險資舉牌潮。對此，筆者覺得可以從以下三個方面來理解。
首先，這不是“為險資舉牌松綁”，因為對險資舉牌并沒有綁起來過，對于符合規(guī)定的舉牌是一直允許的。市場之所以有這種誤讀，主要是因為去年以來，股票市場上舉牌頻現(xiàn)，在這個過程中泥沙俱下，出現(xiàn)了很多不規(guī)范不正常的行為，比如舉牌資金來源有問題，有的行為也從“門口的陌生人變成野蠻人，最后變成了行業(yè)的強盜”，對這一行為，去年以來管理層采取了一系列嚴格的“穿透式監(jiān)管”，監(jiān)管措施取得了明顯的效果，但也在市場上產(chǎn)生了一些疑慮，以為對保險資金的舉牌甚至投資的政策有變。在這個背景下，陳文輝的表態(tài)算是為險資舉牌“正名”了。實際上，陳文輝也多次講過，主張保險資金做財務投資者，不要以控制為目的，尤其反對保險公司與控股股東達成一致行動人，拿著保險資金去幫股東做不適當?shù)氖召?。因此，險資只要做資本市場“文明人”，合規(guī)投資，舉牌上市公司就一點問題沒有。
其次，保監(jiān)會正在研究拓寬保險資金服務實體經(jīng)濟的渠道，鼓勵資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。去年底以來，監(jiān)管層一直強調(diào)保險姓保，要立足主業(yè)、回歸本位，這對保險資金的運用有重大影響。近年來保險機構(gòu)的保費收入增速很快，資產(chǎn)保值增值的壓力很大，迫切需要尋找收益較穩(wěn)定、風險較低的投資產(chǎn)品。目前，引導資金“脫實向虛”是主基調(diào)，險資可以考慮進入PPP模式投資領域，但并不意味著進入股市就不是服務實體經(jīng)濟了。險資通過二級市場、定向增發(fā)等再融資、IPO等方式進入股市，只要不是以簡單粗暴的方式，去短期交易賺差價，去做不恰當?shù)氖召彛侨プ鲩L期投資者、財務投資者，既可以為上市公司發(fā)展提供資金，豐富市場流動性，又可以促進上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)，這是對實體經(jīng)濟的有力支持，同時也有利于保險資產(chǎn)本身的保值增值，是一個雙贏的舉措。
第三，險資投資股市還有潛力。據(jù)保監(jiān)會3月2日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月末，險資資金運用余額138768.16億元，較年初增長3.63%。其中，險資股票和證券投資基金17838.92億元，占比12.86%。險資投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例離30%的投資上限也還有很大的空間。而且在經(jīng)過了2015年6月到2016年初的大幅調(diào)整后，股市的投資價值得到了進一步體現(xiàn)，尤其是一些藍籌股的估值水平非常合理，也很適合于長線投資資金進入，對于險資來說是很好的投資機會。同時，保監(jiān)會正在制定保險公司收購上市公司備案制的實施細則，這表明險資舉牌將更加規(guī)范。
因此，在嚴監(jiān)管的前提下，我們可以期待險資在資本市場有更多的作為，期待市場上有更多的險資舉牌出現(xiàn)。當然，投資時千萬不要忘了做一個“文明人”。（證券日報）