在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景穩(wěn)定以及金融市場(chǎng)不斷開(kāi)放的背景下，越來(lái)越多的國(guó)際機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)中國(guó)債市遞來(lái)“橄欖枝”。據(jù)路透社報(bào)道，花旗固定收益指數(shù)部門3月7日表示，將把中國(guó)在岸債券市場(chǎng)納入到其新興市場(chǎng)和區(qū)域性債券指數(shù)中。

無(wú)獨(dú)有偶。數(shù)天之前，有消息稱彭博也即將推出兩項(xiàng)包含中國(guó)債市的彭博巴克萊固定收益指數(shù)。環(huán)顧全球，在中國(guó)債市經(jīng)歷了去年年底的嚴(yán)峻考驗(yàn)之后，包括瑞銀財(cái)富管理、黑石集團(tuán)、太平洋財(cái)富管理公司等國(guó)際機(jī)構(gòu)仍舊看好未來(lái)的中國(guó)債市前景。多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)表示，如若中國(guó)債市在2018年年底前被國(guó)際三大主要債市指數(shù)全部納入的話，這或?qū)⒔o中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)大量資金流入。

花旗遞來(lái)“橄欖枝”

花旗3月7日表示，中國(guó)債市將被納入其三大政府債券指數(shù)———新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)（EMGBI）、亞洲政府債券指數(shù)(AGBI)和亞太政府債券指數(shù)(APGBI)。同時(shí)，花旗還將設(shè)立新的政府債券指數(shù)———世界政府債券指數(shù)—發(fā)達(dá)市場(chǎng)指數(shù)（WGBI-DM）和世界政府債券指數(shù)—擴(kuò)展市場(chǎng)指數(shù)（WGBI-Extended）。據(jù)花旗透露，該公司自從2016年2月開(kāi)始就已經(jīng)在考量將中國(guó)債市納入其指數(shù)的事宜。

不過(guò)，花旗表示，將中國(guó)債市納入其全球政府債券指數(shù)(WGBI)尚需時(shí)日，目前，該指數(shù)仍舊只包括23個(gè)市場(chǎng)。花旗固定收益指數(shù)全球主管埃爾曼·帕斯摩格表示，WGBI所對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)更高?！拔覀冾A(yù)計(jì)市場(chǎng)參與者還需要時(shí)間來(lái)適應(yīng)?！彼a(bǔ)充說(shuō)。行業(yè)人士表示，相對(duì)于花旗的EMGBI、AGBI和APGBI這幾項(xiàng)債券指數(shù)，其WGBI的國(guó)際影響力更大。WGBI指數(shù)在1986年創(chuàng)設(shè)，據(jù)估算，目前大約有2萬(wàn)億到4萬(wàn)億美元的資產(chǎn)追蹤WGBI指數(shù)。

另外，花旗的新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)于2013年設(shè)立，這個(gè)指數(shù)與摩根大通創(chuàng)設(shè)有11年之久的新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)的市場(chǎng)影響力仍有較大差距。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑟坎·埃爾斯安卜的計(jì)算，截至2014年年底，投資新興市場(chǎng)在岸債券的資金池總額在2000億到2500億美元左右。但摩根大通年度客戶調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，同期追蹤摩根大通政府債券新興市場(chǎng)指數(shù)的資金就高達(dá)2210億美元。因而，瑞士瑞聯(lián)私人銀行新興市場(chǎng)固定收益部分高級(jí)策略師周奇認(rèn)為，中國(guó)債市加入到花旗債券指數(shù)中，雖然將為中國(guó)債市帶來(lái)資金流入，但資金規(guī)模不會(huì)很大。另?yè)?jù)花旗估算，追蹤中國(guó)債市將被納入其三大政府債券指數(shù)的資金“大約在幾億美元左右”。

不過(guò)，當(dāng)前國(guó)際三大債券指數(shù)為巴克萊全球綜合債券指數(shù)、花旗全球政府債券指數(shù)、摩根大通新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)。從一定意義上說(shuō)，花旗債券指數(shù)對(duì)全球債市的影響力不容忽視，其將中國(guó)債市納入的舉動(dòng)更是傳遞出其對(duì)中國(guó)債市的積極看法。路透社3月7日?qǐng)?bào)道稱，這是中國(guó)政府努力吸引外國(guó)投資者進(jìn)入其債市的另一大勝利。花旗的這個(gè)舉動(dòng)或?qū)?lái)示范效應(yīng)，促使其他的債市指數(shù)商緊隨其后。

未來(lái)或被更多國(guó)際債券指數(shù)納入

上述論斷絕非空穴來(lái)風(fēng)。有消息稱，彭博即將推出兩項(xiàng)包含中國(guó)債市的彭博巴克萊固定收益指數(shù)。摩根大通也表示，已將中國(guó)債市作為潛在的新興市場(chǎng)債券指數(shù)（GBI-EM）的納入對(duì)象考察，該指數(shù)目前包括16個(gè)發(fā)展中國(guó)家債市。

截至去年年底，境外投資者持有中國(guó)國(guó)債規(guī)模8700億元人民幣，這只占中國(guó)56.3萬(wàn)億元規(guī)模銀行間債券市場(chǎng)的1.5%。不過(guò)，近來(lái)海外投資者對(duì)中國(guó)債市的青睞程度大幅增加。凱萬(wàn)基金固定收益策略師艾拉·杰西表示，該公司看到了國(guó)際市場(chǎng)中出現(xiàn)了增持中國(guó)債券的勢(shì)頭?！拔覀冋趯ふ腋玫倪M(jìn)入點(diǎn)，中國(guó)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)是中國(guó)資產(chǎn)被看好的‘穩(wěn)定劑’?！?/p>

瑞銀亞太固定收益主管海登·布里斯克也表示，他不僅認(rèn)為今年下半年中國(guó)債市將走高，同時(shí)也預(yù)計(jì)進(jìn)入中國(guó)債市的海外投資者將增加，這可能令當(dāng)前中國(guó)債市規(guī)模在未來(lái)五年內(nèi)翻番。他預(yù)計(jì)，到明年，中國(guó)債市將被全球主要債券指數(shù)“完全”納入，這將導(dǎo)致投資者對(duì)全球債券投資份額進(jìn)行重新分配。

除此之外，全球最大的資金管理“巨鱷”黑石集團(tuán)以及太平洋投資管理公司也同樣預(yù)計(jì)，到2018年，全球主要債券指數(shù)將納入中國(guó)債市。據(jù)彭博援引的一份2016年報(bào)告顯示，未來(lái)在摩根大通、花旗和彭博巴克萊這國(guó)際三大債券指數(shù)中，中國(guó)債市的占比將至少為33%。另?yè)?jù)渣打銀行估算，如若在花旗債市指數(shù)中的占比達(dá)到5%至8%，這將撬動(dòng)大約1600億美元的資金流入。（金融時(shí)報(bào)）