種種監(jiān)管逐步嚴(yán)格規(guī)范第三方支付行業(yè)形成的“潛規(guī)則”，大力打擊了資金挪用等不規(guī)范行為，防止支付機(jī)構(gòu)以“吃利差”為主要盈利模式。市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)央行副行長范一飛指出，目前，第三方支付市場供大于求的情況比較嚴(yán)重，行業(yè)存在過度競爭的情況。267家第三方支付機(jī)構(gòu)同質(zhì)化的程度高，市場競爭激烈導(dǎo)致同業(yè)之間的過度競爭，利潤不斷下降。再加上，由于央行不再發(fā)放新的支付牌照，大企業(yè)紛紛通過購買支付牌照的方式躋身目前已經(jīng)很擁擠的支付市場，比如美團(tuán)收購錢袋寶、萬達(dá)收購快錢等，支付牌照價(jià)格水漲船高。據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，目前支付牌照的行情大概是：全國收單牌照報(bào)價(jià)5億元，地區(qū)收單牌照也叫到2億-3億元；互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，3億元起；而一張包含各項(xiàng)業(yè)務(wù)許可的“全牌照”，甚至報(bào)價(jià)可上10億元。傳滴滴以4.3億元全資收購一九付，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為交易價(jià)格太低。前幾日有消息稱，國美已完成對(duì)持牌機(jī)構(gòu)銀盈通70%股權(quán)的收購，作價(jià)為5億元左右，銀盈通的牌照價(jià)格已超7億元，且僅僅包含互聯(lián)網(wǎng)支付（全國）、預(yù)付卡發(fā)行與受理（僅限上海市、山西省、云南省、貴州省）兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。
目前，第三方支付行業(yè)正處在快速發(fā)展期，行業(yè)監(jiān)管政策逐步完善、新技術(shù)不斷出現(xiàn)、市場中提供同類產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)增多等諸多因素正在推動(dòng)第三方支付行業(yè)的競爭環(huán)境發(fā)生明顯變化。支付行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及支付方式變更的風(fēng)險(xiǎn)隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展、新興支付技術(shù)升級(jí)以及大眾消費(fèi)方式變化帶來的新的應(yīng)用場景出現(xiàn)，二維碼支付、智能POS、NFC支付、可穿戴支付以及生物識(shí)別支付等迭代產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。新的支付技術(shù)能夠更好處理交易支付并提供積累零售客戶的解決方案。以支付寶為代表的新興移動(dòng)支付方式以及移動(dòng)支付正在改變用戶實(shí)現(xiàn)支付的接入方式，傳統(tǒng)的支付介質(zhì)被新型支付方式所替代，成為更好處理交易支付和積累零售客戶的解決方案。如區(qū)塊鏈技術(shù)和支付的結(jié)合，有觀點(diǎn)認(rèn)為，區(qū)塊鏈——去中心化、去信任化、實(shí)時(shí)確認(rèn)交易的分布式賬本技術(shù)，帶給金融清算結(jié)算業(yè)務(wù)的打擊，無疑是最具顛覆性的。3月10日，在十二屆全國人大五次會(huì)議舉行的主題為“金融改革與發(fā)展”的記者會(huì)上，央行行長周小川也強(qiáng)調(diào)，支持金融企業(yè)通過科技手段提高支付效率。新興支付技術(shù)及支付場景推動(dòng)了支付行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及商業(yè)模式更新迭代，這對(duì)包括拉卡拉在內(nèi)的第三方支付公司提出了新的挑戰(zhàn)。但是若拉卡拉無法適應(yīng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及商業(yè)模式迭代的變化，不能根據(jù)新興支付技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r適時(shí)對(duì)其業(yè)務(wù)與產(chǎn)品進(jìn)行持續(xù)更新與升級(jí)，無法保持與市場環(huán)境相適應(yīng)的綜合服務(wù)能力，將對(duì)其市場競爭能力和公司業(yè)績帶來不利影響。商戶違規(guī)經(jīng)營導(dǎo)致受到銀聯(lián)約束的風(fēng)險(xiǎn)中國銀聯(lián)屬于第三方支付行業(yè)中的轉(zhuǎn)接清算機(jī)構(gòu)，除了負(fù)責(zé)交易信息的轉(zhuǎn)接、資金的清算外，同時(shí)具有對(duì)收單機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營活動(dòng)的管理及約束。中國銀聯(lián)有權(quán)對(duì)收單機(jī)構(gòu)采取業(yè)務(wù)約束處理，其中包括差額手續(xù)費(fèi)追償、業(yè)務(wù)經(jīng)營限制等。拉卡拉支付通過自行推廣和商戶拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展特約商戶，布放終端機(jī)具并完成終端入網(wǎng)，開展收單業(yè)務(wù)。部分商戶拓展服務(wù)機(jī)構(gòu)及簽約商戶可能存在違規(guī)經(jīng)營行為，從而導(dǎo)致被中國銀聯(lián)采取業(yè)務(wù)約束等對(duì)發(fā)行人日常經(jīng)營產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。不排除隨著商戶規(guī)模不斷擴(kuò)大，未來公司若不能及時(shí)排查可疑交易，則可能遭受銀聯(lián)約束，對(duì)公司日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。信用卡套現(xiàn)等風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致公司受到央行處罰的風(fēng)險(xiǎn)信用卡套現(xiàn)是指持卡人不是通過合法手續(xù)提取現(xiàn)金，而是通過其他手段將卡中信用額度內(nèi)資金以現(xiàn)金的方式套取，同時(shí)并不支付銀行提現(xiàn)費(fèi)用的行為。若公司未能有效落實(shí)特約商戶實(shí)名制、交易監(jiān)測不到位或風(fēng)險(xiǎn)事件處置不力，發(fā)生信用卡套現(xiàn)等風(fēng)險(xiǎn)事件，可能面臨中國人民銀行對(duì)公司進(jìn)行處罰的風(fēng)險(xiǎn)。不排除未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，若不能及時(shí)排查可疑交易，則可能受到央行處罰，從而對(duì)公司日常經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。技術(shù)和信息安全風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指在支付過程中由于計(jì)算機(jī)硬件系統(tǒng)、應(yīng)用系統(tǒng)、安全技術(shù)或網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行問題導(dǎo)致數(shù)據(jù)保密、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)完整性、客戶身份認(rèn)證、數(shù)據(jù)篡改以及其他有關(guān)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡(luò)安全等方面的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要涉及銀行的網(wǎng)銀系統(tǒng)、第三方支付平臺(tái)以及商家的業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)的穩(wěn)定性、可靠性和安全性。可能存在相關(guān)技術(shù)及后臺(tái)系統(tǒng)無法穩(wěn)定安全運(yùn)營，可能導(dǎo)致木馬病毒入侵致使客戶支付資料泄露、系統(tǒng)崩潰致使交易失敗等情況發(fā)生。用戶個(gè)人支付習(xí)慣變更導(dǎo)致的個(gè)人支付業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)隨著網(wǎng)絡(luò)支付技術(shù)的普及，在個(gè)人支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域，用戶習(xí)慣由線下刷卡支付逐漸變更為網(wǎng)絡(luò)支付。不排除若公司無法增強(qiáng)個(gè)人支付業(yè)務(wù)的盈利能力，從而導(dǎo)致個(gè)人支付業(yè)務(wù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。至此，再回到拉卡拉支付上市的事情上來。2016年，拉卡拉支付決定重組西藏旅游借道上市。2016年2月16日，西藏旅游發(fā)布公告稱，公司擬作價(jià)110億元收購聯(lián)想控股、孫陶然等46名交易對(duì)方合計(jì)持有的拉卡拉100%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，拉卡拉?chuàng)始人孫陶然及孫浩然將成為公司的實(shí)際控制人。西藏旅游當(dāng)時(shí)表示，此次收購不構(gòu)成借殼上市。但這項(xiàng)疑似規(guī)避借殼的交易多次被交易所發(fā)函問詢，同年6月，西藏旅游宣布重組失敗，拉卡拉上市夢碎。2016年10月，拉卡拉分拆為支付集團(tuán)和考拉金服集團(tuán)兩大板塊，并宣布前者將在A股單獨(dú)上市，拉卡拉支付又重啟上市之路。（零壹財(cái)經(jīng)）