近年來(lái)，對(duì)于信托公司來(lái)說(shuō)，在落實(shí)資管新規(guī)、回歸本源的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，一方面不斷提升主動(dòng)管理能力，完善標(biāo)品信托投資體系，主要包括以股票投資為主的MOM（管理人中管理人）/FOF（基金中基金）業(yè)務(wù)和以債券投資為主的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)。

另一方面也可以看到，在不斷謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展的同時(shí)，信托公司大力開(kāi)展資產(chǎn)證券化（ABS）業(yè)務(wù)，以期進(jìn)一步提升制度優(yōu)勢(shì)和受托服務(wù)能力。

中國(guó)信登數(shù)據(jù)顯示，2021年11月份行業(yè)新增完成初始登記信托產(chǎn)品2884筆，環(huán)比增長(zhǎng)30.97%；初始募集規(guī)模6204.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)61.70%。而在我國(guó)提出2030年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”的大背景下，綠色類(lèi)資產(chǎn)證券化工具在進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融業(yè)務(wù)落地方面所發(fā)揮的作用也值得期待。

2021年9月，由比亞迪汽車(chē)金融有限公司作為發(fā)起機(jī)構(gòu)、上海國(guó)際信托作為受托機(jī)構(gòu)的“盛世融迪2021年第二期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款綠色證券化信托”成功設(shè)立。

根據(jù)專(zhuān)業(yè)第三方評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)聯(lián)合赤道環(huán)境評(píng)價(jià)有限公司的《盛世融迪2021年第二期個(gè)人汽車(chē)抵押貸款綠色資產(chǎn)支持證券發(fā)行前獨(dú)立評(píng)估認(rèn)證報(bào)告》，該期綠色資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)預(yù)計(jì)每年可減少排放2.04萬(wàn)噸，可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1.53萬(wàn)噸；募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)每年可減少排放1.53萬(wàn)噸，可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1.14萬(wàn)噸。

在“雙碳”戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)綠色發(fā)展的宏觀背景下，上海國(guó)際信托方面表示，其將積極踐行浦發(fā)銀行“十四五”重大發(fā)展戰(zhàn)略要求，躬身入局全行集團(tuán)化、立體式綠色金融服務(wù)體系，以資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為抓手推動(dòng)綠色金融業(yè)務(wù)落地，將綠色產(chǎn)業(yè)作為自身轉(zhuǎn)型發(fā)展的新發(fā)力點(diǎn)。未來(lái)，將持續(xù)以創(chuàng)新金融產(chǎn)品賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力綠色發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)，不斷踐行企業(yè)ESG責(zé)任，為如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的總體目標(biāo)貢獻(xiàn)金融力量。

在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)張明看來(lái)，“雙碳”目標(biāo)下，未來(lái)綠色金融有望獲得快速發(fā)展。綠色類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，既可以包括擁有綠色資產(chǎn)（例如太陽(yáng)能、風(fēng)能發(fā)電站）的實(shí)體企業(yè)發(fā)行綠色企業(yè)ABS產(chǎn)品，也可以包括金融機(jī)構(gòu)以綠色貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)發(fā)行綠色信貸ABS產(chǎn)品。

上海國(guó)際信托的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則起始于2011年，是行業(yè)內(nèi)最早布局資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的信托公司之一。事實(shí)上，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)亦可被視為信托公司參與標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)的重要抓手，是新形勢(shì)下信托公司回歸本源、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的重要方向之一。

“做強(qiáng)做大”在某種程度上可以通過(guò)數(shù)據(jù)體現(xiàn)。據(jù)悉，經(jīng)過(guò)十年的快速發(fā)展，上海國(guó)際信托累計(jì)發(fā)行各類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品超過(guò)8000億元，存續(xù)規(guī)模近2000億元。

在上海國(guó)際信托看來(lái)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要工具。相關(guān)產(chǎn)品涉及普惠金融、鄉(xiāng)村振興、綠色金融（碳中和）以及支持武漢抗擊疫情、支持河南抗洪救災(zāi)等各個(gè)涉及民生發(fā)展和國(guó)家政策支持的領(lǐng)域。

據(jù)了解，目前上海國(guó)際信托資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)已經(jīng)形成“三大板塊，四個(gè)條線(xiàn)”的立體業(yè)務(wù)布局。其中，“三大板塊”包括以受托服務(wù)、投行承銷(xiāo)以及投資研究所組成的閉環(huán)業(yè)務(wù)布局，“四個(gè)條線(xiàn)”囊括了銀行間信貸資產(chǎn)證券化、銀登中心信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)，以及交易所企業(yè)資產(chǎn)證券化等各個(gè)市場(chǎng)全種類(lèi)產(chǎn)品。

具體來(lái)看，三大板塊中，“受托服務(wù)”旨在充分發(fā)揮信托破產(chǎn)隔離的制度優(yōu)勢(shì)，通過(guò)不斷優(yōu)化內(nèi)部流程和信息系統(tǒng)建設(shè)，為各類(lèi)發(fā)起機(jī)構(gòu)提供更高效優(yōu)質(zhì)的受托和發(fā)行服務(wù)，同時(shí)，在項(xiàng)目存續(xù)期間做好資產(chǎn)管理和信息披露工作，有效保護(hù)投資人利益。

“投行承銷(xiāo)”旨在充分發(fā)揮上海信托在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和標(biāo)品承銷(xiāo)方面的能力優(yōu)勢(shì)，為公司融資端的客戶(hù)提供資產(chǎn)證券化融資方案，是信托公司開(kāi)展固定收益標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的積極實(shí)踐。

不過(guò)，這樣的情況正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。上海國(guó)際信托指出，信托公司已經(jīng)開(kāi)始探索通過(guò)資產(chǎn)證券化投行和投資業(yè)務(wù)培育資產(chǎn)管理和財(cái)富管理能力。通過(guò)靈活運(yùn)用資產(chǎn)證券化工具，可以為融資端客戶(hù)提供更靈活的融資方案選擇，也為投資端客戶(hù)提供更多期限和收益選擇的金融產(chǎn)品。

其次，發(fā)起機(jī)構(gòu)在設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托之后，基礎(chǔ)資產(chǎn)將轉(zhuǎn)移給信托公司，信托公司在整個(gè)過(guò)程中處于最核心的位置，更有利于信托公司全方位參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的全流程管理。此外，參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)主要是金融機(jī)構(gòu)以及信托傳統(tǒng)的融資客戶(hù)，在項(xiàng)目獲取及客戶(hù)關(guān)系維護(hù)上信托公司有天然的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于信托公司發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)需要攻克的難點(diǎn)，嚴(yán)云路表示，目前信托公司仍主要以受托機(jī)構(gòu)的角色參與銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方面絕大多數(shù)信托公司甚至連管理人的角色也沒(méi)有，因此信托公司仍需積極向監(jiān)管部門(mén)呼吁，一方面向信托公司發(fā)放資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的承銷(xiāo)牌照，同時(shí)允許更多信托公司擔(dān)任企業(yè)資產(chǎn)證券化的管理人。

“此外，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為一類(lèi)對(duì)專(zhuān)業(yè)能力要求比較高的金融業(yè)務(wù)，信托公司仍需加強(qiáng)自身能力的培養(yǎng)，積極培育專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)和專(zhuān)業(yè)人才，在內(nèi)部資源上給予更大的支持，引導(dǎo)更多優(yōu)秀人才加入資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)版圖中?！眹?yán)云路進(jìn)一步指出。