房價運費煤價輪番上漲之謎

先看幾件經(jīng)濟大事件。

去庫存。在房價持續(xù)低迷的情況下，2015年11月10日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議決定：“要化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展?！贝撕螅痪€城市房價開始大幅上漲，并很快蔓延到二線城市。

去產(chǎn)能。2015年12月18日至21日召開的中央經(jīng)濟工作會議，把“去產(chǎn)能”列為2016年五大結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)之首，并明確了“多兼并重組，少破產(chǎn)清算”的思路。2016年五大任務(wù)是：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。

治超載。2016年8月30日，交通運輸部發(fā)布《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》，新規(guī)自2016年9月21日起施行。與此同時，專項行動的重點整治階段于2016年9月21日開始，將一直持續(xù)至2017年7月31日。

新規(guī)對超載限制和處罰力度之嚴厲可謂前所未有。車輛最大總重由55噸統(tǒng)一調(diào)整為49噸，每超過標準1噸，處罰500元，超限超載最高可處罰3萬元。同時由交警部門相應(yīng)記分；對違法超限超載車輛，實行“一超四罰”即罰車主、罰駕駛?cè)?、罰貨運企業(yè)、罰裝貨企業(yè)(場所)。因此，新規(guī)也被稱為“史上最嚴超載令”。

一個必須強調(diào)的結(jié)果是：公路嚴厲打擊超載，對鐵路運輸是最直接支持。打擊超載導(dǎo)致公路運輸成本大幅度提升，進一步拉開了公路與鐵路運輸成本之間的距離，從而，使得中國的物流格局發(fā)生巨大變化。

煤漲價。2016年10月1日，神華、中煤、同煤、伊泰四大煤企同時將10月份的5500大卡下水煤長協(xié)價格上調(diào)至548元/噸。此次調(diào)整漲幅創(chuàng)歷史新高。

這些事情如何連起來看，就變得非常有意思。

房地產(chǎn)去庫存，對飽受不良貸款上升之苦的大型國有商業(yè)銀行而言，無異于久旱逢甘霖，他們是最直接的受益者。

去產(chǎn)能，阻止了讓大型央企、國企痛苦不堪的鋼煤等價格的持續(xù)下跌。而煤炭行業(yè)的集體漲價，讓在困境中掙扎的國企看到了重生的機會和希望。

對照上面的圖表，很容易看出，正是在大刀闊斧去產(chǎn)能去庫存的同時，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（淺藍線）在上升，而居民消費價格指數(shù)（棕色線）在下降。

至于工業(yè)增加值（上圖），也正好是在今年加大力度去產(chǎn)能去庫存的情況下，開始止跌回升的。其內(nèi)在關(guān)聯(lián)性不言而喻。

治超載，最大受益者是鐵路。鐵路運價改革于2014年初啟動，運價改革意味著鐵路貨運定價將逐步走向市場，但鐵路的日子非常煎熬。國家發(fā)改委2016年1月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國鐵路累計完成貨運量33.6億噸，同比下降11.9%，創(chuàng)五年來新低！而中國的鐵路的另一個名稱叫“國鐵”，即國有鐵路。隨著公路治理超載力度的加強，將有越來越多的物流選擇鐵路。

所有的路徑，都意味著，有關(guān)部門選擇了通過精英化路線來完成經(jīng)濟自我救贖的思路，首先保護央企國企，讓央企國企獲得重生的機會，通過央企國企強化對經(jīng)濟的主導(dǎo)權(quán)。這種路線也意味著風(fēng)險與成本的轉(zhuǎn)移?？梢韵胂蟮氖?，這將令民企的日子更為艱難，也對居民消費等構(gòu)成一定影響，畢竟，相關(guān)的成本將由公眾來分擔。這導(dǎo)致的直接結(jié)果，就是居民消費價格的下行，因為，公眾將不得不縮減一些開支，尤其是吃等方面的開支（如下圖數(shù)據(jù)所示：下圖中的棕色線為“居民消費價格指數(shù)”，淺藍線為“食品類居民消費價格指數(shù)”，兩者都在下行，但食品價格下降速度更快）。

值得注意的是，在國慶長假開始以后，許多地方政府似乎并沒有放假，而是繼續(xù)廢寢忘食聚精會神鞠躬盡瘁地堅持工作：截至10月2日晚間武漢市政府宣布出臺新一輪限購政策，全國已有13個地級市推出樓市新政，涉及限購、限貸及土地供應(yīng)政策。地方政府突然不約而同地變得如此敬業(yè)，不約而同地出臺類似的政策。顯而易見的信號是：有關(guān)部門開始為火熱的一二線城市的房價降溫。

降溫的目的，是想把資金趕向庫存更大去庫存更難的三四線城市。事實上，在一二線城市房價上漲的時候，三四線城市的房價依然在下跌！而真正的去庫存難度主要是在三四線城市！

下圖為2007年至2016年8月的全國商品房待售面積（億平方米）

從上圖不難看出，在有關(guān)部門祭出各種大殺器刺激房地產(chǎn)需求的情況下，在新增貸款絕大部分都流向房地產(chǎn)導(dǎo)致房地產(chǎn)貸款直線上升的情況下，從2016年元旦到截至2016年8月末期間，去掉的房地產(chǎn)庫存僅僅0.1億平方米，僅占2015年末房地產(chǎn)待售面積的1.39%！這個數(shù)據(jù)似乎顯得有點觸目驚心，卻是事實。

原因在于，中國的庫存實在太大了（見下圖）。

全國政協(xié)委員，住建部專家委員會成員張鴻銘在接受媒體采訪時說：我做過一個測算。我國現(xiàn)有的66.72億平方米的庫存，占用的資金規(guī)模約為40萬億。在這40萬億資金中，約有1/3為房地產(chǎn)開發(fā)商的自有資金，另外超過2/3部分為“債務(wù)”。顯然，消化這種高企的庫存，對解除銀行尤其國有大型商業(yè)銀行的威脅意義重大。

所以，接下來的重點是要鎖定一二線城市的房價（這些資金被鎖定理所當然可以減少換外匯的壓力），而把資金趕向三四線城市。這就是政策引導(dǎo)的方向。那么，能否真正把資金驅(qū)趕向三四城市，從而，讓國有銀行掙開枷鎖，確保國有資金擺脫風(fēng)險變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)呢？

激活三四線城市房價的難度，要數(shù)倍于一二線城市。原因非常簡單，中國的財富流動方向是自下而上的。我在《時寒冰說：未來二十年，經(jīng)濟大趨勢》中對此做了非常詳細的分析（原諒老時又一次非?？蓯u地為自己的書做了嵌入式的廣告）：

在我國，由于在財富流動、資源流動的體系中，三四線城市“扮演著輸出資源的角色”，推動資源向三四線城市流動屬于逆市行為。

但是，如果考慮到中國已經(jīng)正式加入SDR，中國版CDS推出等因素，金融安全問題的重要性正在變得前所未有，那么，即使僅僅部分資金被驅(qū)趕到三四線城市，也達到了鎖定資金以更有效控制金融風(fēng)險的目的。

而且，房價不僅是超發(fā)貨幣的產(chǎn)物，自己也創(chuàng)造貨幣，房價在上漲過程中，各種嫁接在其上的諸如抵押貸款等一系列金融行為都在發(fā)揮著創(chuàng)造貨幣的作用。關(guān)于這個問題，我在《時寒冰說：未來二十年，經(jīng)濟大趨勢》中寫得非常詳細了。也正是由于這一點，國有鋼鐵、煤炭企業(yè)才開始憑借價格的上漲長出一口氣！

總之，現(xiàn)在的政策傾向性或說方向是非常明確的，即把國有經(jīng)濟體的力量盡可能做大，至于這樣做對經(jīng)濟大趨勢的影響，可以肯定地說，我在書里所講的趨勢沒有改變，而且，在飛速前行。

這篇文章可能是近來寫得非常累的一篇文章，寫得非常辛苦，希望大家能真正讀懂！因為，很重要，很重要。