凈利持續(xù)下滑、不良率高居榜首，江陰銀行IPO整整經(jīng)歷了八年之久，如愿上市后，卻略顯出長(zhǎng)跑后的“疲態(tài)”。

　　今年上半年，江陰銀行（002807，SZ）擬發(fā)行不超過(guò)20億元可轉(zhuǎn)換公司債券。不過(guò)，引人注意的卻是證監(jiān)會(huì)對(duì)江陰銀行發(fā)債申請(qǐng)給出的反饋意見(jiàn)，以及江陰銀行背后“疲弱”的業(yè)績(jī)指標(biāo)……

　　再融資選擇可轉(zhuǎn)債

　　　今年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債頗受資本市場(chǎng)青睞。2017年以來(lái)，已有光大銀行、民生銀行、平安銀行、無(wú)錫銀行、常熟銀行等多家上市銀行選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債來(lái)補(bǔ)充資本。作為第一家A股上市的農(nóng)商行，今年3月份，江陰銀行也加入了發(fā)債大軍，提出擬公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券，擬募集資金總額不超過(guò)人民幣20億元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2016年9月2日，江陰銀行正式在深圳證券交易所中小板掛牌，公開(kāi)發(fā)行2.09億股A股，補(bǔ)充資本金9.24億元，成為了第一家在A股上市的農(nóng)村商業(yè)銀行。

　　而本次發(fā)債是江陰銀行登陸A股市場(chǎng)后的第一次再融資。江陰銀行表示，本次公開(kāi)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后有助于該行提高核心一級(jí)資本充足率和資本充足率水平，從而增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)，隨著銀行規(guī)模不斷擴(kuò)張以及不良貸款率的上升，商業(yè)銀行資本消耗較大，加之監(jiān)管上對(duì)資本充足率的最低要求，許多商業(yè)銀行都有補(bǔ)充資本的需求。

　　根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，江陰銀行母公司口徑及合并口徑下，核心一級(jí)資本充足率不得低于7.5%，一級(jí)資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。財(cái)報(bào)顯示，2016年，江陰銀行這三項(xiàng)指標(biāo)分別為13.08%、13.08%、14.18%。而到了2017年一季度，上述指標(biāo)變成了12.68%、12.69%、13.87%，雖離紅線尚有一段距離，但均有略微下滑。

　　江陰銀行表示，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的發(fā)展以及綜合化經(jīng)營(yíng)的需要，該行對(duì)于資本的需求將進(jìn)一步加大。為滿足日趨嚴(yán)格的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，有必要在自身留存收益積累的基礎(chǔ)上，通過(guò)外部融資適時(shí)、合理補(bǔ)充資本。

　　廣發(fā)證券研報(bào)顯示，江陰市地處蘇錫?！敖鹑恰敝行?，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的縣域城市之一，而江陰銀行的各項(xiàng)存貸款業(yè)務(wù)主要集中在江陰地區(qū)。2015年末，江陰銀行在江陰地區(qū)的存款市場(chǎng)份額、貸款市場(chǎng)份額分別為20.75%和17.63%，于各家商業(yè)銀行中保持領(lǐng)先地位。

　　不良貸款率高達(dá)2.41%

　　　定期報(bào)告顯示，無(wú)論是2016年還是2017年一季度，江陰銀行的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均在雙雙下降。2016年，江陰銀行的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為24.69億元、7.78億元，分別同比下降了1.39%、4.49%；2017年一季度，該行營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為5.51億元、1.75億元，同比下降8.34%、1.16%。

　　把時(shí)間跨度再放大，可以看到，近年來(lái)江陰銀行的盈利能力其實(shí)并無(wú)長(zhǎng)進(jìn)。2013年~2016年，該行的凈利潤(rùn)分別為10億元、8.18億元、8.14億元、7.78億元，在逐漸下滑。在已披露今年一季度報(bào)告的上市銀行中，江陰銀行是惟一一家歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)增速為負(fù)的銀行。

　　此外，值得注意的是，江陰銀行的不良貸款率一直居高不下，并逐年攀升。2014年，江陰銀行的不良貸款率為1.91%，2015年增長(zhǎng)為2.17%，2016年再度升至2.41%，直到2017年一季度，依然處于2.41%的高位。

　　目前，除了江陰銀行外，A股上市的農(nóng)商行還有張家港行、吳江銀行、常熟銀行和無(wú)錫銀行，它們?cè)?016年的不良貸款率分別為1.96%、1.78%、1.40%以及1.39%，均低于江陰銀行。

　　2016年，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率為1.74%，從Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，江陰銀行的不良貸款率除在2015年僅次于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行位居第二外，2014年、2016年、2017年一季度報(bào)告期中均高于其他A股上市銀行，是不良貸款率最高的A股上市銀行。

　　其實(shí)，在招股說(shuō)明書中，江陰銀行就已經(jīng)意識(shí)到了自身不良貸款率上升的問(wèn)題，并分析稱，主要原因在于該行中小微企業(yè)客戶集中度、經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中度及制造業(yè)行業(yè)集中度較高；受資本規(guī)模限制，貸款規(guī)模較小且擴(kuò)張速度受限，難以通過(guò)新增優(yōu)良貸款規(guī)模的方式降低不良貸款率；對(duì)于歷史積累的不良資產(chǎn)，主要通過(guò)自我消化的方式處置，絕大部分通過(guò)清收和核銷方式，不良資產(chǎn)的處置方式較為單一。

　　江陰銀行2016年年報(bào)出爐后，興業(yè)證券曾發(fā)布了一份關(guān)于該行的研究報(bào)告，指出，該行業(yè)績(jī)低于預(yù)期，主要原因是凈息差收窄、不良率上升所致。該公司不良資產(chǎn)暴露呈現(xiàn)加速跡象，不良率快速攀升。同時(shí)，該公司的撥備覆蓋率近3年維持在170%附近，接近150%的監(jiān)管紅線，相比其他同類型的上市銀行處于較低水平，未來(lái)如果不良生產(chǎn)進(jìn)一步加速，撥備覆蓋率將承受較大壓力。

　　8月7日，記者就上述情況致電江陰銀行董秘辦，相關(guān)工作人員表示，作為農(nóng)村商業(yè)銀行，公司對(duì)資本的意愿比較強(qiáng)烈，希望通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本。而證監(jiān)會(huì)對(duì)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)給出反饋意見(jiàn)，只是審核中的正常程序，目前公司正在靜待監(jiān)管層的審核意見(jiàn)。而對(duì)于業(yè)績(jī)下滑以及不良資產(chǎn)率升高的原因，對(duì)方表示在公開(kāi)披露信息中已有相應(yīng)說(shuō)明。

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