北京時間3月17日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率（基準利率）目標區(qū)間25個基點至0.25-0.5%，為2018年12月以來首次加息。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在加息后的新聞發(fā)布會中表示，加息和縮表的時機已經(jīng)到來，環(huán)境“高度不確定”，將部署各種工具應對。
2008年金融危機以來，美聯(lián)儲經(jīng)歷了降息-加息-降息-加息的歷程。次貸危機特別是國際金融危機以后，美聯(lián)儲開始了迅猛的降息進程。2008年12月，將聯(lián)邦基金利率降到零至0.25%的超低水平，正式進入零利率時代。
同時美聯(lián)儲開啟了一輪量化寬松（QE），印出美元，購買美債，大幅放水。美聯(lián)儲總資產(chǎn)由2008年初的約9000億美元提升至2014年底的約4.5萬億美元。
2014年底美聯(lián)儲宣布終止QE，2015年美聯(lián)儲開啟金融危機后的首次加息，此后又連續(xù)加息至2018年，基準利率從0-0.25%上升至2.25%-2.5%。
2019年8月開始了10年來首次降息，特別是2020年新冠疫情期間兩次大規(guī)模降息直接將基準利率降到0至0.25%，開始了零利率時代。
同時，開啟了第二輪量化寬松（QE），美聯(lián)儲總資產(chǎn)由2020年初的約4.2萬億美元大幅擴張到目前的8.9萬億美元。
一、美聯(lián)儲是如何加息的？
美國式的加息和中國式的加息有很大不同。美國的基準利率是聯(lián)邦基金利率，這個利率是商業(yè)銀行-商業(yè)銀行-非銀金融機構之間的借錢利率。美聯(lián)儲加息的意思是引導聯(lián)邦基金利率上升。
怎么引導呢？
二是減少在金融機構間流動的美元數(shù)量。錢變少了，美元變貴，最終利率在上升。
中式加息和美式加息不同主要是因為基準利率不同。美式基準利率是美聯(lián)儲-商業(yè)銀行之間的利率。中式的基準利率是商業(yè)銀行-企業(yè)、個人之間的借錢利率。
2019年8月份以前，中國的基準利率是銀行存貸款基準利率，2019年8月以后貸款基準利率進行了改革。自此，中國的基準利率分為兩類：
1、存款層面：銀行存款基準利率，即企業(yè)、個人在商業(yè)銀行存款的利率?；鶞世室话阌裳胄兄苯哟_定，之后商業(yè)銀行圍繞這個“指導價”確定自身的存款利率。
目前一年期存款基準利率是1.5%，有的小銀行因為攬儲能力比較弱，會在1.5%指導價的基礎上上浮較高，比如有些小銀行存款利率能達到2%。
2、貸款層面：貸款市場報價利率(LPR)，這是企業(yè)、個人向商業(yè)銀行貸款的利率。LPR的確定是：
LPR=1年期MLF利率+銀行綜合成本
也就是說央行可以通過兩種方式引導LPR，一是直接下調(diào)MLF利率，因為MLF是政策利率（央行-商業(yè)銀行之間的借錢利率）。今年1月17日，央行將1年期MLF操作利率下調(diào)10個基點，3天后的1月20日，1年期LPR也下降了10個基點。二是通過降低銀行的資金成本引導LPR下降，比如2021年12月15日，央行全面降準，釋放長期資金約1.2萬億，降低金融機構資金成本每年約150億元，5天后1年期LPR利率下降了5個基點。
二、美聯(lián)儲為什么要降息？
主要原因是貨幣政策回歸正?；男枰?。
美聯(lián)儲曾兩次把基準利率降到零附近，同時進行大規(guī)模的量化寬松。一次是在08年國際金融危機后，另一次是在新冠疫情之后。但這是非常規(guī)的貨幣政策，一方面，大規(guī)模的放水導致了嚴重的通貨膨脹。另一方面，貨幣工具箱的子彈全部打光后，如果再出現(xiàn)下一次金融危機很難有還手之力。
目前，美聯(lián)儲加息的條件有三：
1、通脹率：美國2月CPI同比漲7.9%，創(chuàng)40年新高，而且俄烏沖突下能源價格暴漲，再不加息美國居民連汽車都不舍得開了。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在加息后的發(fā)布會中也表示，通脹率仍遠高于2％的長期目標，俄烏沖突以及能源價格飆升給通脹帶來更多上行壓力。供應中斷比以前的預期范圍更大、持續(xù)時間更長。
2、失業(yè)率：2022年02月,美國失業(yè)率為3.8%，低于5%都算比較好的水平了，也滿足了加息的條件。
3、負債率：負債率也稱為杠桿率。2021年三季度末美國的宏觀杠桿率是281.1%，比2019年末高26.0個百分點。這相當于美國欠下的債務需要2.8年不吹不喝才能還完。
美國負債率這兩年增加很快，主要是因為量化寬松，2020年2月以來，M2貨幣供應量增速達到41.2％，相當于印鈔量增加了41.2％，如果還要繼續(xù)負債率很快突破300%。
三、俄烏沖突對美聯(lián)儲加息有何影響？
俄烏沖突直接影響是加速全球通脹，原本預計美國通脹可能3月份見頂，現(xiàn)在看來通脹將大大延后。
俄羅斯石油、天然氣、煤炭出口量分別占全球11.4%、8.3%、17.8%。俄烏雙方合計的大麥產(chǎn)量和出口量全球占比分別約達19%、30%。
一方面，沖突導致運輸線受阻，全球出現(xiàn)物流不暢。另一方面，制裁與反制裁導致全球貿(mào)易受限，供應下降。原本全球就因為新冠疫情原因，供應鏈尚未完全恢復，現(xiàn)在是雪上加霜。
四、美國接下來還會加息嗎？
美國已經(jīng)進入加息周期，這次加息只是開始，今年肯定會繼續(xù)加息。今年初，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾說，加息空間很大，不排除（2022年）每次議息會議都加息。
接下來美聯(lián)儲還有6次議息會議，也就是說很可能還有6次加息。
五、美聯(lián)儲收緊貨幣政策的路徑是怎樣？
美聯(lián)儲收緊貨幣政策的路徑是：taper-加息-縮表。
1、taper的意思是逐漸減少購債（印出美元，買入債券）。本質(zhì)上是減少印鈔的數(shù)量。
美聯(lián)儲已經(jīng)宣布從2021年11月中旬起，將開啟每月減少購債計劃（Taper）美聯(lián)儲將減少150億美元（包括100億美元美國國債和50億美元機構抵押貸款支持證券）的購債規(guī)模。
2、加息。如果2022年加息7次，每次25個基點，那么今年加息的幅度高達175個基點。
美聯(lián)儲最新點陣圖中值顯示，預計2022年美聯(lián)儲將加息7次。
3、縮表，縮表的意思是賣出債券，回收美元。相當于抽水，貨幣緊縮。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會中表示，加息和縮表的時機已經(jīng)到來，環(huán)境“高度不確定”，將部署各種工具應對。
美聯(lián)儲最早可能在5月份宣布資產(chǎn)負債表計劃，資產(chǎn)負債表框架將比上次運行更快。
六、美國加息為什么會導致全世界波動？
1、美國加息如果其它國家不跟隨加息，將會導致美國具有利差優(yōu)勢。比如美聯(lián)儲加息25個基點，意味著美元利息增加了25個基點，其它國家的利息沒變，資金出于逐利需要從本國進入到美國，導致本國資金外流、貨幣貶值。
歷史上看，美國每一輪的加息周期都使其它國家貨幣陷入貶值潮。比如上一輪的加息周期中，土耳其、阿根延貨幣一度崩盤。
2、美國加息將引起全球加息潮，各國外債利息增加，加上由于本幣幣值，還債壓力山大，對于外債占比過大的國家來說是個噩耗。
3、美元是世界貨幣，美元在全球外匯儲備的占比接近60%，在國際結算中占比超過80%，美元將因美聯(lián)儲加息而升值，美元升值將導致金價、石油、天燃氣、糧食等價格被壓縮。
七、美國加息，中國會跟隨嗎？
今年中國不僅不可能跟隨美國加息，反而可能會降息。
目前中國存在樓市過冷、投資回落、消費較低等問題，已經(jīng)反映到經(jīng)濟上，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力進一步加大。這個時間需要降準降息等貨幣政策進行支持。
從2021年底以來，中國已經(jīng)進行了兩次降息（LPR下降），接下來肯定還會降。
八、美聯(lián)儲加息對中國的影響是什么？
1、人民幣會有貶值壓力。美聯(lián)儲每一輪的加息周期幾乎都會使美元升值。
美國加息，中國降息會導致中美利差縮小，對中國形成資金外流壓力，熱錢可能會“買入美元、賣出人民幣”，使人民幣面臨貶值壓力。
人民幣匯率一般是以美元作為參考，美元升值對人民幣形成比價效應，美元變貴了，人民幣自然顯得便宜。
近幾天人民幣匯率出現(xiàn)較大下跌，主要是美聯(lián)儲加息預期因素。由于今年美聯(lián)儲加息還會持續(xù)，預計今年人民幣對美元匯率易跌難漲。
2、美聯(lián)儲加息，美股單邊上漲的行情估計要結束了。未來可能會呈現(xiàn)波動的行情，短期對A股形成拖累，但由于國內(nèi)利率持續(xù)走低，股市的“性價比”在上升。經(jīng)過連續(xù)大跌后，短期很可能構筑新的震蕩區(qū)間，到了五六月份，很有可能會開啟一波反彈行情。
3、美聯(lián)儲加息對中國樓市幾乎不構成影響，因為中國并沒有跟隨。目前中國正在引導市場利率走低，房貸利率也在下降，一批呵護樓市的政策正在出臺。國內(nèi)樓市正回暖是顯而易見的。
最新的消息是，財政部表示，今年內(nèi)不具備擴大房地產(chǎn)稅改革試點城市的條件。房地產(chǎn)稅的延遲對樓市是明顯的利好。