信貸消費帶來的是什么

臣財貸款網(wǎng)(https://loan.cngold.org/)8月15日訊，近年來，在房價問題上存在著一個大謎思：這些年來，雖然中國發(fā)行了天量的貨幣，但“幸虧”房地產(chǎn)、特別是高房價吸收了大量的流動資金，才減緩了通脹——即高房價避免了惡性通脹……

這真可謂本末倒置！

事實上，恰恰是高房價推高了通脹：買房是全民杠桿借貸，通過銀行乘數(shù)效應(yīng)使得貸款總額大大超過原先央行的貨幣供給量——貨幣超發(fā)、甚至泛濫。房價越高，M2就越大，通脹也就越嚴(yán)重。而這些年來，中國房價一直在上漲，使得大家產(chǎn)生了房價非但不會下跌，還會不斷上漲的心理預(yù)期。于是，就在全球央行不斷降低利率之時，越來越多的買家不斷進(jìn)入樓市，買了一套買二套、甚至第三、第四套……使得房價泡沫越吹越大。于是， “狗追尾”現(xiàn)象出現(xiàn)，狗越轉(zhuǎn)越快——房價越炒越高，貨幣越來越泛濫。也就是說，高房價使得貨幣泛濫，而貨幣泛濫再進(jìn)一步推高房價，陷入惡性循環(huán)，愈演愈烈……

從頭談起吧。

首先，在銀行工作的人都知道，銀行通過貸款就能“創(chuàng)造”貨幣。舉例來說，假設(shè)銀行給客戶“甲”房貸100萬元，那么該客戶的賬上就被記入100萬元。因為這100萬元還是存在銀行的賬上；于是，銀行就可以把這筆貸款，扣去5%的儲備金，作為銀行的存款再次貸給客戶“乙”，客戶“乙”可獲得房貸95萬元；銀行再扣5%，又可將近90多萬元貸給客戶“丙”……直到客戶“癸”。

在這個過程中，銀行每貸一次款，就同時創(chuàng)造了一筆等額的貨幣。最初央行發(fā)出來的100萬元，通過銀行的貸款系統(tǒng)，可產(chǎn)生出1000萬元“貨幣”。這就是銀行的貨幣乘數(shù)效應(yīng)——貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系。在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會貨幣最終形成量之間客觀存在著數(shù)倍擴(kuò)張的效果。也就是說，就整個銀行系統(tǒng)來說，可以在其資本金和存款基礎(chǔ)上“無限制”地貸款。

這就是高房價使得貨幣泛濫的初始原因。

其次，由于放松信貸，鼓勵貸款買房，使得原本年收入10萬元的家庭，最多只能供得起60萬元的房子，但在低利率房貸的支撐下，“變”得能夠支付70萬~100萬元，甚至200萬元以上的房子，于是大家蜂擁進(jìn)入房市。

這看似是一筆皆大歡喜的買賣，銀行賺利息，老百姓則可以“用明天的錢圓今天的夢”，先享受起來。其實“用明天的錢圓今天的夢”，正是這些年來大大小小泡沫產(chǎn)生的根源。為什么呢？道理非常簡單。大家都知道在市場經(jīng)濟(jì)中，物價由供求關(guān)系而定。

而一旦人人都可以借貸，當(dāng)大家手中都有了“明天的錢”，這時人的購買力已經(jīng)和他的實際收入脫離了，市場的供求關(guān)系立刻被扭曲。用尚不存在的明天的錢去購買房子時，那種不實的“求”便無限增大，房價自然急劇上升。如果大家都不靠借貸，那么房價的漲跌就只能隨著收入的漲跌上下起伏，反映的是合理的供求關(guān)系，就像房租那樣支付用現(xiàn)金，并非貸款。

第三，將房地產(chǎn)混同于制造業(yè)。事實上，房地產(chǎn)是金融業(yè)，建筑業(yè)才是制造業(yè)。恰恰是房地產(chǎn)多年過熱，使得實體制造業(yè)成本急速上升。目前中國制造業(yè)的成本已經(jīng)接近美國。預(yù)計到2018年，將超過美國2%~3%。也就是說，房地產(chǎn)泡沫綁架了制造業(yè)。

于是，信貸消費的“甜美果實”，猶如吸食鴉片后的“快感”，其危害在于扭曲了市場真正的供求關(guān)系，使原本毫無購買力的消費者，靠金融機構(gòu)的信貸似乎有了購買“能力”，帶來貨幣無度增長而抬高物價，令市場“那只看不見的手”，失去自動調(diào)節(jié)的作用。

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