360私有化財(cái)團(tuán)提取34億美元貸款

臣財(cái)貸款網(wǎng)7月8日訊，該七年期貸款的借款方為天津奇信志成科技有限公司（以下簡稱天津奇信志成），由周鴻祎、天津奇思科技（周鴻祎為法人代表的外資獨(dú)資公司）、奇虎360軟件(北京)、以及奇虎在海外的子公司提供擔(dān)保，奇虎360股票、商標(biāo)以及在北京的69,205平方米的辦公場所用作抵押。

該七年期貸款享有30個(gè)月寬限期，并以半年度按不等比例償還：5%(1-2期)，15%(3-6期),12.5%(7-8期)，2.5%(9-10期)。

在簽署協(xié)議的六家銀行中，有五家是中資銀行，其中，中國招商銀行擔(dān)任牽頭行兼簿記行(MLAB)，作為交易的一部分，招商銀行還獨(dú)家另外向奇虎360提供了12個(gè)月期4億美元等值過橋貸款。

該過橋貸款的借款方為天津奇信通達(dá)科技有限公司（以下簡稱天津奇信通達(dá)），該過橋貸款并無抵押或擔(dān)保。

上述七年期貸款和過橋貸款均以人民幣計(jì)價(jià)，利率為中國人民銀行貸款基準(zhǔn)利率的111%。

根據(jù)360今年1月份提交給SEC的文件，360私有化交易總規(guī)模約為93億美元，私有化財(cái)團(tuán)由包括周鴻祎、齊向東在內(nèi)的38個(gè)成員組成，財(cái)團(tuán)用于私有化360的資金，除了上述34億美元貸款外，還包括成員各自籌集的資金。

財(cái)團(tuán)完成募資后，市場普遍關(guān)注資金換匯出境問題。資金換匯出境的邏輯是，360在美國上市的主體是在開曼注冊的控股公司，持有該開曼控股公司股權(quán)的都是美元資金，周鴻祎牽頭的私有化財(cái)團(tuán)必須先從美元資金手中買下還未持有的360上市主體的股權(quán)，才能實(shí)現(xiàn)360退市的交易，而這一交易需要在國外資本市場下完成，因此私有化財(cái)團(tuán)在國內(nèi)籌集的人民幣資金需要換匯出境。

除了前述“內(nèi)保外貸”的人民幣出境模式外，根據(jù)國內(nèi)媒體援引360一個(gè)投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士的說法，“剩余資金一半通過即時(shí)購匯，即直接購匯，另一半通過跨境人民幣購匯出境”。

360曾于2015年12月18日宣布私有化交易預(yù)計(jì)于2016年上半年內(nèi)完成，2016年6月28日晚，360一份公告中稱，私有化財(cái)團(tuán)通知公司，前者正持續(xù)對私有化交易作盡職努力，使交易滿足此前公布的合并協(xié)議中的必要條款，現(xiàn)階段預(yù)期交易將于2016年8月中旬前完成。

對于時(shí)間上的調(diào)整，一位接近奇虎360高層的人士曾向國內(nèi)媒體透露，目前各家投資人面臨的問題是，由于人民幣近期貶值，93億美元的等價(jià)人民幣投資金額增多，“現(xiàn)在還需要補(bǔ)一部分人民幣，整個(gè)流程又拖長了，但預(yù)計(jì)7月底可以基本完成”。

A股相對中概股的高溢價(jià)，外加360公司的明星光環(huán)，讓人民幣資本對于這一規(guī)模巨大的退市回歸國內(nèi)交易趨之若鶩。

除了360私有化財(cái)團(tuán)成員外，市場不斷出現(xiàn)不在成員名單中的A股公司參與360私有化，市場預(yù)計(jì)，這些A股公司分食360私有化份額的模式是，通俗地說：A股公司參與成立的國內(nèi)基金是360私有化兩大SPV的股東的股東，甚至是四層或者五層間接持股的股東。

財(cái)團(tuán)用于私有化360而在國內(nèi)設(shè)立的兩大SPV（特殊用途工具）分別為天津奇信志成和天津奇信通達(dá)，即前述七年期30億美元和4億美元過橋貸款的兩個(gè)借款方，均于2015年底注冊成立，市場預(yù)計(jì)這兩個(gè)SPV最終會(huì)是退市后的360全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的控股實(shí)體，360私有化財(cái)團(tuán)成員目前都是這兩個(gè)SPV的股東。

周鴻祎牽頭開出私有化要約時(shí)（2015年6月），A股正經(jīng)歷空前的牛市，雖然不久后發(fā)生“股災(zāi)”，甚至進(jìn)入2016年下半年A股借殼上市審核收緊，財(cái)團(tuán)將360資產(chǎn)帶回國內(nèi)上市的決心似乎并未動(dòng)搖，體現(xiàn)了對投資回報(bào)率高持有信心。

在2016年1月一份有關(guān)私有化的SEC文件中，360曾展望公司未來的營業(yè)數(shù)據(jù)：

其預(yù)計(jì)2015年、2016年、2017年、2018年?duì)I收分別為18.1億美元、36.3億美元、48.2億美元、62.55億美元，營收增長率分別為29.9%、101%、32.7%、29.8%；

同期毛利分別為14.37億美元、20.89億美元、27.26億美元、35.87億美元，毛利率分別為79.6%、57.5%、56.6%、57.3%；

同期凈利分別為4.4億美元、4.9億美元、7.6億美元、11億美元，凈利增長率分別為29.1%、11.1%、54.7%、45.1%。

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