臣財(cái)貸款網(wǎng)2月3日訊，過(guò)去的一年，降準(zhǔn)成為中國(guó)人民銀行頻繁使用的宏觀調(diào)控手段，在2016年是否還將不斷降準(zhǔn)？A股市場(chǎng)將面臨哪些改革難點(diǎn)？

2016年2月2日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所及社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同發(fā)布的《金融藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)金融發(fā)展報(bào)告（2016）》力圖對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行深入分析和預(yù)測(cè)。

藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，2016年中國(guó)宏觀調(diào)控的重要課題是，如何為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換營(yíng)造一個(gè)穩(wěn)定的增長(zhǎng)環(huán)境。因此，當(dāng)前不宜將中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)6.5%的政策底線等同于2016年的增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀調(diào)控需明確擴(kuò)張性立場(chǎng)，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期，防范通縮風(fēng)險(xiǎn)。

藍(lán)皮書(shū)預(yù)計(jì)，在擴(kuò)張性政策的預(yù)期之下，2016年貨幣政策調(diào)控可能會(huì)出臺(tái)一些強(qiáng)有力的刺激措施，包括M2預(yù)期增長(zhǎng)率、新增貸款規(guī)模增長(zhǎng)率均可能突破20%。隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化和中國(guó)金融體制改革的推進(jìn)，中國(guó)人民銀行在未來(lái)幾年逐步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將成為常態(tài)。

同時(shí)，藍(lán)皮書(shū)建議，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)金融體系的市場(chǎng)化改革進(jìn)程，包括加快培育市場(chǎng)基準(zhǔn)利率和收益率曲線、提高運(yùn)用市場(chǎng)化手段調(diào)控市場(chǎng)利率的能力、完善和加強(qiáng)貨幣政策的預(yù)期管理機(jī)制、完善人民幣匯率市場(chǎng)化的形成機(jī)制等。

藍(lán)皮書(shū)認(rèn)為，從股票市場(chǎng)政策邏輯看，總結(jié)教訓(xùn)、恢復(fù)市場(chǎng)正常功能和秩序成為2016年的主要政策方向。從宏觀經(jīng)濟(jì)基本面看，與房地產(chǎn)投資相關(guān)的強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)將持續(xù)受到產(chǎn)能過(guò)剩的影響，這些行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)難以改觀，使得上證指數(shù)難以有趨勢(shì)性上漲的機(jī)會(huì)；新興產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)，新興產(chǎn)業(yè)較集中的中小板和創(chuàng)業(yè)板會(huì)出現(xiàn)局部亮點(diǎn)，但這些行業(yè)的上市公司估值普遍處于高位，它們對(duì)新股發(fā)行的注冊(cè)制改革相對(duì)比較敏感，如果2016年推出注冊(cè)制改革，則中小板和創(chuàng)業(yè)板估值將大幅度下移。

藍(lán)皮書(shū)指出，信托市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)2014年-2015年的震蕩調(diào)整之后，未來(lái)可能進(jìn)一步減速增長(zhǎng)。2015年三季度出現(xiàn)了過(guò)去五年來(lái)首次季度環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)一年間延續(xù)低速甚至負(fù)增長(zhǎng)的可能性較大。信托業(yè)將面臨更大的去杠桿壓力。這種調(diào)整壓力曾經(jīng)在2014年三季度至2015年二季度因證券市場(chǎng)繁榮、房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)以及私人債權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)定等利好因素而得到一度緩解。在穩(wěn)增長(zhǎng)與金融穩(wěn)定的政策支持下，一些具有產(chǎn)業(yè)背景的信托公司在跨界業(yè)務(wù)融合與拓展中展露生機(jī)。

同時(shí)，也由于行業(yè)流動(dòng)性監(jiān)管加強(qiáng)與一些信托公司補(bǔ)充資本金，因此并沒(méi)有出現(xiàn)2014年報(bào)告中預(yù)測(cè)的部分公司可能陷入財(cái)務(wù)困境的悲觀情況。但是，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與行業(yè)歷史問(wèn)題積累情況來(lái)看，當(dāng)前信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目暴露與去杠桿壓力仍然不見(jiàn)減緩。信托市場(chǎng)收益降低、風(fēng)險(xiǎn)上升的風(fēng)格特征可能更加顯著