本報記者 李暉 北京報道
近期，美團旗下重慶美團三快小額貸款有限公司（以下簡稱“美團三快小貸”）將注冊資本提高到50億元。此前兩個月，字節(jié)跳動旗下深圳市中融小額貸款股份有限公司已將注冊資本增至50億元。
盡管《網絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法》尚未正式落地，但市場重量級玩家已釋放出滿滿求生欲。作為對互聯(lián)網第一梯隊構成最大挑戰(zhàn)的新勢力，美團和字節(jié)跳動的金融業(yè)務發(fā)展路徑也存在著更多變數和想象力。平臺公司的商業(yè)戲碼在金融業(yè)務上是否還能重現？而在主業(yè)不斷擴大對第一梯隊形成挑戰(zhàn)之時，新巨頭們的金融業(yè)務是否有機會發(fā)起另一次“彎道超車”？
擴張：支付起點走向信貸
增資旗下網絡小貸之前，金融業(yè)務的權重在互聯(lián)網新巨頭內部已持續(xù)提升。
今年1月，就有內部人士在豆瓣打出內推鏈接廣告披露：彼時字節(jié)跳動已經成立了囊括金融業(yè)務的獨立部門財經業(yè)務部，正在招攬包括跨境支付、消費金融、大數據風控等各方面金融業(yè)務人才。
《中國經營報》記者查閱多家招聘網站發(fā)現，今年以來，字節(jié)跳動在金融領域的招聘力度明顯加大，涉及金融行業(yè)策略分析、金融機構信貸產品對接、金融行業(yè)云解決方案架構設計、面向金融機構場景的算法和數字化解決方案、甚至房產金融等領域。
字節(jié)跳動財經業(yè)務相關負責人表示：“金融業(yè)務并非字節(jié)跳動的發(fā)展重點，而是定位于滿足體系內用戶通用需求的服務。為滿足用戶在字節(jié)跳動場景內存在的支付、保險等財經需求，明確將提供相應服務的職責交由財經業(yè)務部承擔?！?/p>
美團金融同樣來勢“兇猛”。上交所債券信息平臺數據顯示，今年7月，以美團三快小貸為原始權益人的100億資產支持專項計劃（ABS）已經“通過”。8月5日，美團三快小貸50億ABS項目狀態(tài)變更為“已反饋”。
根據美團點評（03690.HK）2020年年報，包含金融業(yè)務的“新業(yè)務及其他”分部收入272.77億元，漲幅33.6%。而虧損從67億元擴大到百億元以上。該分部主要包括B2B餐飲供應鏈服務、小額貸款業(yè)務（包括撮合服務）以及共享騎行等服務。其中的利潤主力顯然是金融類業(yè)務。財報顯示，截至2020年12月，美團點評來自線上自營和聯(lián)合機構貸款所得利息收入為8.85億元，同比增加約一億元。這尚不包括促成貸款的服務收入。對于促成貸款的業(yè)務比重等問題，美團方面表示不回復。
中信證券研報去年10月底的一份研報曾指出：互聯(lián)網融資企業(yè)的商業(yè)模式和估值核心在于引流能力（融資規(guī)模）和變現能力（盈利規(guī)模）。
不同于其他巨頭將金融業(yè)務單獨拎出APP搞理財賣基金，美團和字節(jié)跳動的金融業(yè)務選擇了另一條路線。記者注意到，在今年4月被監(jiān)管約談的13家平臺公司中，除騰訊之外，僅有美團和字節(jié)跳動尚無獨立金融業(yè)務APP，其金融業(yè)務“隱”于主營APP中以錢包入口出現。
此外，不同于其他多家平臺“存貸匯”模式占盡，美團的金融業(yè)務幾乎只涉足了“貸”與“匯”，其金融業(yè)務的發(fā)展路徑是支付起步，逐步向信貸、聯(lián)名信用卡、信用付等擴展，主線仍圍繞借貸。特別是其聯(lián)名信用卡去年10月已經突破千萬張。
北京市網絡法學研究會副秘書長車寧向記者表示：美團的場景特點是隨用隨走，占據主力的外賣業(yè)務客單價有限，大投入改變用戶認知、穩(wěn)固賬戶的黏性比較難，這種基礎上不論是貨幣基金還是銀行理財導流的成本都要比收益大。
字節(jié)跳動的金融業(yè)務則更為分散，路數也更多變。一位信托機構人士透露：曾與字節(jié)方談過合作，但沒有下文，今年上半年其金融團隊換了一批人。
而據記者了解，除了目前帶來回報最豐厚的金融類廣告和貸款導流之外，字節(jié)跳動的放心借、備用金、聯(lián)名信用卡等業(yè)務撬動的信貸規(guī)模在新巨頭中尚處于尾部，抖音分期、抖音支付則剛剛起步，而股票投資和保險業(yè)務仍未見太大水花。
從牌照上看，目前美團已經擁有銀行、第三方支付、保險經紀、互聯(lián)網小貸、保理等展業(yè)資質。字節(jié)跳動則逐步將互聯(lián)網小貸、第三方支付、保險經紀等牌照收入囊中。
場景：生態(tài)效應疊加金融業(yè)務
較之第一梯隊巨頭們的全金融牌照陣仗，新巨頭們的金融牌照目前還“不足掛齒”。但這不妨礙市場關注其在金融業(yè)務上的舉措。
隨著新巨頭依靠網絡效應推動流量和數據雪球越滾越大，其帶來的生態(tài)效應是否會形成新的顛覆模式值得觀察?！爱吘巩敵跷⑿胖Ц锻狄u支付寶也只用了一個春節(jié)?！币晃槐本┲Ц稒C構人士表示。
此前，字節(jié)跳動已經把觸角從資訊延伸到視頻、電商、教育、商業(yè)服務、社交、貸款導流等多個領域。而美團則一路從團購到外賣、生鮮、酒旅、出行、充電寶，當然也包括金融。
官方數據顯示，截至2020年底，美團年度交易用戶數超過5億，而字節(jié)跳動旗下產品全球月活躍用戶數達到19億。美團橫向切入與生活有關的每個細分領域，分別與支付寶、滴滴、字節(jié)跳動產生交集，而字節(jié)跳動則成為和騰訊系產品爭奪用戶“時間”的勁敵。
去年以來，美團在小微信貸領域加碼，針對商戶的生意貸異軍突起。根據美團2020年報，應收貸款賬面總額為72.62億元，主要來自于旗下小額貸款公司的放款。上述數據尚未計算其通過助貸、聯(lián)合貸款撬動的信貸規(guī)模。
一位互聯(lián)網銀行高管指出：淘寶天貓商家貸款法理上看是信用貸款，而本質是整個淘系生態(tài)內店鋪、應收賬款、倉單的質押貸款，這種生態(tài)內違約的成本很高，也是互聯(lián)網平臺可以做無抵押信用貸的邏輯前提。同樣，在線下商家居多的美團生態(tài)內，其商戶系統(tǒng)可以追蹤部分或者全部銷售額，基于數據算出其在某區(qū)域排名，解決獲客和對部分經營情況的掌握。
“這種數據之于風控的價值，同樣需要輔以整個生態(tài)的強勢，雖然這種生態(tài)可能對于餐廳并不如電商平臺一樣強大嚴密。但商戶一旦違約，就要面臨其他服務的制約。”一位持牌消費金融公司高管表示。
一位支付行業(yè)人士告訴記者：不管是早期美團拿下支付牌照錢袋寶后，大量鋪人員推美團支付POS終端“小白盒”，還是逐步側重聚合支付業(yè)務，都是為了占領場景入口。
隨著互聯(lián)網從PC端向移動端的遷移，授信機構對于字節(jié)頭條的流量依賴也相當嚴重。前述持牌消費金融公司高管告訴記者：目前幾乎AT之外的很多沒有場景的金融科技公司，都要從字節(jié)生態(tài)采買流量。此外，目前火山引擎也在針對金融機構提供數字化解決方案。“不過我們2019年就已經把和ATJ之外新巨頭的合作關掉了?！?/p>
雖然字節(jié)頭條的金融業(yè)務仍尚未“起勢”，但伴隨抖音電商一類“興趣電商”的崛起，以及tiktok等海外業(yè)務擴張，其分期購物、跨境支付、借貸等一系列服務已經跟進，其想象空間同樣不容小覷。
監(jiān)管環(huán)境：金融業(yè)務要與母公司場景方“脫鉤”
“新巨頭的金融板塊能不能做大，最重要的因素是監(jiān)管的態(tài)度。如果他們認為環(huán)境不鼓勵，就肯定會傾向選擇主動不做大，只是讓金融板塊作為主營業(yè)務板塊的支撐?！鼻笆鲂磐袡C構人士表示。
不過，其面臨的監(jiān)管標準亦應該是統(tǒng)一的。從今年4月多部門約談13家平臺金融公司的態(tài)度看，新巨頭的金融業(yè)務已經被納入監(jiān)管視野。記者從相關被約談平臺人士處了解到，除了“申設金控公司”尚未對騰訊以外的多家公司構成實質影響，其余基本需要比照螞蟻集團的要求逐條整頓。
目前業(yè)界逐步形成的一個共識在于——平臺科技企業(yè)具有一定的基礎設施屬性和公共屬性，既負有保障國民數據安全的責任，又具有提供市場秩序的職能，必須受到政府合理規(guī)制。越靠近基礎設施的公司，就更應該承擔與之相應的監(jiān)管級別和社會義務。
據記者向知情人士了解，在4月對13家平臺金融公司約談中，監(jiān)管提出的一個要求是，互聯(lián)網公司不能再向自營的金融業(yè)務中提供金融屬性的人群分層，即金融業(yè)務要與產生數據最豐富的母公司場景方“脫鉤”。
雖然對于平臺金融的監(jiān)管尚無定論，但一些智庫已經提出了具有相當可行性的建議。今年6月，中國財富管理50人論壇（CWM50）與清華大學五道口金融學院聯(lián)合課題組發(fā)布的《平臺金融科技公司監(jiān)管研究》報告即指出，鑒于金融科技公司對金融業(yè)務的節(jié)點式介入，需要根據現有的分工狀況，對現有的全牌照進行拆解，構建分級牌照體系。
而在數據采集環(huán)節(jié)，針對保障客戶數據安全，報告建議探索建立“個人數據賬戶”制度，并采取“商業(yè)主導+政府監(jiān)管”的管理模式。其中特別提到，數據采集機構應向數據主體提供充分的數據賬戶管理和授權權限，并引入有償訪問模式。