“近期的人民幣波動旨在阻止套利資金流入。如短期資本流入減弱，貶值可能會停止?！狈ㄅd銀行中國經(jīng)濟(jì)是姚偉表示。短短7日內(nèi)，人民幣曾一度勢不可擋的升值趨勢突然急劇扭轉(zhuǎn)。自2月17日以來， 人民幣 兌美元境內(nèi)即期匯率下跌了0.8%，而人民幣兌美元離岸即期匯率貶值超過1.1%。 姚偉認(rèn)為，此次下跌有明顯的中國人民銀行干預(yù)痕跡。2013年，人民幣兌美元升值近3%，名義有效匯率升值7%。同期，盡管官方一再聲稱中國已有足夠的外匯儲備，但中國的外匯儲備又增加了5000億美元。這些看似矛盾的消息和跡象表明，中國人民銀行并不真的希望人民幣過度升值，尤其是這種由短期投機(jī)性資本流入推動的升值?！ ∪嗣駧啪邆淅罱灰棕泿诺膬煞N特性：高在岸利率，同時(shí)還伴有漸進(jìn)但穩(wěn)步升值的趨勢。第一種特性的產(chǎn)生原因部分歸于美聯(lián)儲寬松的貨幣政策，另一部分原因是中國人民銀行不愿放松國內(nèi)流動性控制以預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種情況在短期內(nèi)不太可能顯著減弱。然而，中國人民銀行能夠改變第二個(gè)特性，也似乎正在這樣做，即通過扭轉(zhuǎn)升值趨勢，推高人民幣的波動性。 如果人民幣貶值的原因如此，接下來是會進(jìn)一步擴(kuò)大波動幅度還是會貶值？姚偉表示，為真正取得效果，我們認(rèn)為，人民幣改革接下來會更加大膽：在擴(kuò)大貨幣浮動幅度的同時(shí)，中國人民銀行基準(zhǔn)利率的設(shè)定將由每日變?yōu)槊恐埽ㄉ踔撩吭拢┰O(shè)定。但人民幣可能不太會出現(xiàn)更大的貶值 。雖然央行不喜歡過多的資本流入，但也不希望有過多的資本流出。通過每月的外匯頭寸數(shù)據(jù)便可察覺資本流動方向的任何動向，更及時(shí)的指標(biāo)是境內(nèi)和離岸人民幣即期匯率之間的差價(jià)。如果離岸匯率持續(xù)比境內(nèi)匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象。那么，在這種情況下，中國人民銀行將很有可能再次穩(wěn)定人民幣。 (中國證券報(bào))