2月27日，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（簡(jiǎn)稱“深圳聯(lián)交所”）和廣東太平洋資產(chǎn)管理（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱“廣東太平洋資管”）攜手在深圳宣布合作共同開展“安穩(wěn)盈-小額信貸資產(chǎn)收益權(quán)投資計(jì)劃”業(yè)務(wù)。通過這一回購式融資業(yè)務(wù)，小貸公司將有效破解“資金瓶頸”，盤活存量資金?！ L試破除資金“瓶頸” “手上有好幾個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，袋子里卻沒有資金放款了?！倍嗄陱氖滦≠J業(yè)務(wù)的廣州市民興小額貸款有限公司執(zhí)行董事胡建新用“習(xí)以為?！眮硇稳莓?dāng)前整個(gè)小貸行業(yè)面對(duì)的資金瓶頸?！ 榱似瞥≠J公司資金瓶頸，全國各地都有所嘗試。2013年4月，廣州市金融辦發(fā)布《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法（征求意見稿）》。2013年6月，重慶金融資產(chǎn)交易所也推出小貸資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品。不過，多位業(yè)內(nèi)人士并不看好小額再貸款公司的籌建，認(rèn)為在法規(guī)和政策上都存在障礙。 這次針對(duì)小貸公司的回購式融資產(chǎn)品在深圳聯(lián)交所登記、托管，是地方政府對(duì)給小貸公司“補(bǔ)血”的最新嘗試。 “該業(yè)務(wù)與小貸公司跟銀行合作開展的信貸資產(chǎn)回購融資業(yè)務(wù)類似。相對(duì)于銀行融資，該業(yè)務(wù)對(duì)于小貸公司來說更加便捷快速。而跟信貸資產(chǎn)證券化相比，該業(yè)務(wù)符合我國小貸行業(yè)的信用現(xiàn)狀，小貸公司同時(shí)是資產(chǎn)所有人和回購人，權(quán)責(zé)歸于一體，保證小貸公司的回購動(dòng)力和回購責(zé)任。”廣東太平洋資管董事長陳寶國對(duì)記者表示?！ ∩钲谑腥嗣裾?014年1月6日發(fā)布的2014年一號(hào)文件明確將跨境金融、民營金融、創(chuàng)新金融、產(chǎn)業(yè)金融列為深圳金改重點(diǎn)突破的領(lǐng)域。相關(guān)政策的配置支持，是小貸再融資加速發(fā)展的信心保障和有力后盾。據(jù)陳寶國介紹，廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司作為深圳聯(lián)交所認(rèn)可的小額信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓獨(dú)家主辦推薦和主承銷機(jī)構(gòu)，將在全國范圍內(nèi)開發(fā)、甄選管理規(guī)范、信譽(yù)良好的小額貸款公司，篩選組合現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)度匹配的優(yōu)質(zhì)小額貸款資產(chǎn)，整理打包推薦給深圳聯(lián)交所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。然后深圳聯(lián)交所對(duì)廣東太平洋資管的推薦材料進(jìn)行獨(dú)立審核和評(píng)定；經(jīng)評(píng)定符合轉(zhuǎn)讓要求的，深圳聯(lián)交所予以登記、托管。 廣東太平洋資管對(duì)經(jīng)深圳聯(lián)交所登記掛牌轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)包進(jìn)行推廣銷售。推廣期限屆滿，募集資金達(dá)到轉(zhuǎn)讓條件的，深圳聯(lián)交所宣告投資計(jì)劃成立，轉(zhuǎn)讓人（小貸公司）將資產(chǎn)包出讓給受托人，同時(shí)將投資人投資金額對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)包權(quán)益登記在投資人名下。在投資期限內(nèi)，投資者可通過聯(lián)交所信息平臺(tái)，查詢其資產(chǎn)權(quán)益相關(guān)情況，并可以通過聯(lián)交所信息平臺(tái)對(duì)其持有的小額信貸資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。投資期限屆滿，小貸公司溢價(jià)回購信貸資產(chǎn)；深圳聯(lián)交所將信貸資產(chǎn)的收益分配給投資計(jì)劃持有人。擔(dān)保及補(bǔ)充支付承諾人為投資者本金及收益兌付提供保證擔(dān)保，投資期限屆滿，若小貸公司未能全面履行回購義務(wù)，則代小貸公司履行回購責(zé)任?！ ?jù)了解，有小貸公司已經(jīng)就該計(jì)劃達(dá)成了意向，預(yù)期單一計(jì)劃規(guī)模為1000萬元至5000萬元，年化收益率為8%至10%，投資期限分為3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月，靈活方便，且投資計(jì)劃持有人在存續(xù)期內(nèi)可在深圳聯(lián)交所托管出售，二次轉(zhuǎn)讓，確保流動(dòng)性?！ ≡偃谫Y金額不得超過總資產(chǎn)200% “總體來說，小貸公司的再融資（如資產(chǎn)證券化、回購式融資、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓式等）就是要把小貸公司的金融資產(chǎn)盤活，激活存量資金。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國資本運(yùn)營研究中心主任馮鵬程表示?！ ●T鵬程認(rèn)為，對(duì)于小貸公司來說，信貸資產(chǎn)回購式融資提高其融資的資金杠桿，擴(kuò)大資金來源；對(duì)于需要貸款的企業(yè)來說，小貸公司的資金規(guī)模大了，獲得貸款的可能性就更大了；而對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)來說，回購式再融資打通債券和資本的通道，分散風(fēng)險(xiǎn)，完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。專家及政府部門負(fù)責(zé)人也表示，不管哪種再融資形式，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)控制。據(jù)記者了解，前幾年信托公司跟銀行有類似的資產(chǎn)回購項(xiàng)目的嘗試，但是最后被監(jiān)管部門叫停?！ ￡悓殗鴮?duì)中國證券報(bào)記者表示，深圳市金融辦對(duì)于小貸公司通過深圳聯(lián)交所再融資的杠桿率有限制，規(guī)定再融資金額不得超過小貸公司總資產(chǎn)的200%，這也就杜絕了小貸公司無限放大杠桿率的可能性。另外，這項(xiàng)產(chǎn)品對(duì)于小貸公司有嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，其中包括對(duì)其凈資產(chǎn)和業(yè)績(jī)、企業(yè)征信記錄、資產(chǎn)項(xiàng)下的借款人的資質(zhì)、資金監(jiān)管、審核機(jī)制、內(nèi)外部共同增信、資產(chǎn)買斷風(fēng)險(xiǎn)隔離、信息披露、保證金等方面也有相關(guān)規(guī)定。此外，甄選出的優(yōu)質(zhì)小額貸款公司到期回購和廣東太平洋資產(chǎn)管理有限公司承諾到期余額回購可以給投資人提供本息保障。（中國證券報(bào)）