6月2日，央行[微博]發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》，利率市場化再下一城?！ ?月10日上午，記者實地走訪了上海的國有五大行和浦發(fā)銀行網(wǎng)點，并電話聯(lián)系了其他銀行的相關工作人員。記者從多家建設銀行和工商銀行的網(wǎng)點了解到，截至目前，建設銀行和工商銀行的網(wǎng)點推出了大額存單，但現(xiàn)在面向客戶詢問需求，客戶只能先到網(wǎng)點預約。多家銀行的工作人員對記者表示，也會推出大額存單，不過還要等總行下發(fā)具體實施細則?！ 〔贿^，目前建設銀行和工商銀行的網(wǎng)點僅推出了部分期限品種的大額存單。兩家銀行網(wǎng)點的客戶經(jīng)理告訴記者，建設銀行推出了1年期個人和企業(yè)大額存單，發(fā)行利率為存款基準利率的1.4倍，1年期大額存單利率為3.15%，15日-19日認購；工商銀行則推出了6個月和1年期個人和企業(yè)大額存單，發(fā)行利率為存款基準利率的1.3-1.4倍，具體還未確定，下周認購。多位客戶經(jīng)理告訴記者，已有一些人來咨詢大額存單業(yè)務。 利率為基準利率1.3－1.4倍 兩家銀行的1年期大額存單利率為3.15%左右，低于近期的1年期shibor。最近一周1年期shibor為3.4%左右。而央行文件稱，大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）為浮動利率基準計息?！ 洞箢~存單管理暫行辦法》文件規(guī)定，發(fā)行人發(fā)行大額存單應當具備以下條件：（一）是全國性市場利率定價自律機制成員單位；（二）已制定本機構大額存單管理辦法，并建立大額存單業(yè)務管理系統(tǒng)；（三）中國人民銀行[微博]要求的其他條件。 央行有關負責人答記者問時表示，大額存單的發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機構，包括商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)村合作金融機構以及中國人民銀行[微博]認可的其他金融機構等。為規(guī)范大額存單市場定價秩序、促進形成合理的存單市場價格、有效發(fā)揮市場利率定價自律機制（以下簡稱自律機制）的激勵約束作用，大額存單推出初期，將首先在自律機制核心成員范圍內試點發(fā)行。此后，人民銀行將結合利率市場化改革進程，以及大額存單市場發(fā)展情況，有序擴大發(fā)行人范圍?！ ?1世紀經(jīng)濟報道記者了解到，自律機制核心成員包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、國家開發(fā)銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行等10家銀行。 上述央行文件稱，大額存單采用標準期限的產(chǎn)品形式。個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元，機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。 對于未來存單的需求，民生證券固收研究員李奇霖分析，實體有效融資需求沒有高收益資產(chǎn)對接，銀行攬高成本負債來源動力不強。其二，大額存單一開始在自律核心成員展開，本身經(jīng)營比較穩(wěn)健。央行對大額存單發(fā)行需要備案，對發(fā)行利率有指導，擔心負債端無序競爭?！ ±钇媪剡€評價，目前推出的大額存單期限偏長，因為外匯占款趨勢性下降，但銀行資產(chǎn)端對接的是長久期資產(chǎn)，基建項目未建完要貸款展期，基建項目現(xiàn)金流不足要借新還舊。但銀行負債久期短，一般是半年，銀行再融資壓力大。因此，銀行傾向發(fā)長期限大額存單，對接久期長的資產(chǎn)?！ 〈箢~存單需求趨勢如何？ 首都經(jīng)貿大學經(jīng)濟學院王佃凱在《國外大額可轉讓存單的發(fā)展與特點》一文中梳理了美國大額存單的發(fā)展歷史，他稱，自從1929-1933年的經(jīng)濟危機之后，為了防止金融風險，美國監(jiān)管部門對銀行的籌資活動進行了嚴格管制。為增強貨幣市場競爭力、擴大資金吸收能力，商業(yè)銀行開始謀求新的籌資渠道，大額可轉讓存單開始發(fā)展起來?！ ?961年紐約城市銀行（花旗的前身）發(fā)行了面值為10萬美元、可在二級市場上流通的大額可轉讓存單。在美國，CDs的發(fā)行者往往是信用較好的大型商業(yè)銀行，投資者既包括機構投資者也包括工商企業(yè)和個人?！ 〉?963年年底，大額可轉讓存單引入不到兩年，業(yè)務量已增長到100億美元。但到了1969年年末，因為當時公開市場利率超過美聯(lián)儲規(guī)定的大額可轉讓存單利率上限，大額可轉讓存單的發(fā)行一度受挫。 1970年，美聯(lián)儲取消了對10萬美元以上、90天以內的大額可轉讓存單的利率限制。1973年，美聯(lián)儲進一步解除了所有大額可轉讓存單的利率上限。由于小額的定期和儲蓄存款利率仍然受到管制，小額儲戶開始投資貨幣市場基金博取市場利率。因此貨幣市場基金增長迅速，其投資的主要資產(chǎn)就是大額可轉讓存單。大額可轉讓存單利率管制的取消以及貨幣市場基金的興起，進一步推動了大額可轉讓存單市場的發(fā)展。到1991年，市場規(guī)模高達2150億美元，但以后數(shù)年，由于經(jīng)濟衰退和監(jiān)管規(guī)則的改變，大額可轉讓存單的規(guī)模有所減少。目前美國商業(yè)銀行中大額存單占全部存款的比例在15%-20%左右。 李奇霖認為，中國和美國發(fā)行大額存單的背景有些不同，美國是擔心存款流失，中國現(xiàn)在更多用于流動性管理工具?！ 爸袊矣X得大額存單需求非常有限。和美國比，沒有比較好的二級流通市場；銀行負債端高收益攬儲意愿不強，收益率的需求吸引力不強?！崩钇媪乇硎?，有了高收益資產(chǎn)才有高收益負債，而實體經(jīng)濟不行，高收益資產(chǎn)供給是在下降的?！ ≈袊y行紐約分行研究部總經(jīng)理黃小軍在《美國利率市場化進程及其對我國銀行業(yè)的啟示》一文中稱，1978年起，美國銀行業(yè)的存款利率市場化正式拉開序幕。1978年，美聯(lián)儲規(guī)定銀行發(fā)行成熟期為6個月定期存款（CD），利率則受到每周的國債拍賣市場價格的限定。盡管CD最低限額門檻較高，存款機構的資金仍大量流入到這些監(jiān)管較松的CD產(chǎn)品之上，截至1980年年底，存款余額驟增到1780億美元?！ ↑S小軍還表示，美國利率市場化的過程從大額存單開始，后通過自動轉賬服務（ATS）賬戶、小額儲蓄存單、NOW賬戶、貨幣市場儲蓄賬戶（MMDA），從長期到短期，首先將利率的上限隨相應期限的國債利率波動，最終實現(xiàn)存款利率上限的廢除，并不斷降低賬戶最低金額的限制。（21世紀經(jīng)濟報道）