4月12日，央行公布3月金融數(shù)據(jù)顯示：2021年3月新增金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款2.73萬億元，環(huán)比多增1.37萬億元，同比少增1200億元，月末貸款余額增速12.6%，較上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期低0.1個(gè)百分點(diǎn)。


業(yè)內(nèi)專家分析稱，3月新增貸款規(guī)模仍超出普遍預(yù)期，主要原因是在企業(yè)融資需求仍然較強(qiáng)，且政策支持力度依然較高的背景下，3月企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)強(qiáng)勁。另外，當(dāng)月樓市依然火熱，也支撐居民中長期貸款維持多增。


企業(yè)中長期貸款同比多增


東方金誠首席宏觀分析師王青表示，從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，貸款余額增速放緩顯示3月信用回歸收緊過程。在1月至2月信用擴(kuò)張超預(yù)期的情況下，3月信貸投放節(jié)奏放緩也順應(yīng)了政策導(dǎo)向——3月22日，央行組織召開主要銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會，會上強(qiáng)調(diào)“保持貸款平穩(wěn)增長、合理適度，把握好節(jié)奏”。


不過，考慮到去年3月疫情沖擊下信貸政策發(fā)力明顯，今年3月新增貸款規(guī)模僅同比少增1200億元，仍超出市場普遍預(yù)期，顯示緊信用雖有所釋放，但政策“不急轉(zhuǎn)彎”下，信用收縮仍處在相對溫和的過程。


從分項(xiàng)來看，除非銀貸款外，3月人民幣貸款各分項(xiàng)新增規(guī)模環(huán)比均現(xiàn)季節(jié)性多增，同比則分化明顯。其中，企業(yè)中長期貸款和居民貸款同比多增，企業(yè)短貸和票據(jù)融資則同比大幅少增。


3月企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，當(dāng)月新增規(guī)模1.33萬億元，環(huán)比多增2300億元，同比多增3657億元。這一方面反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能仍處上行過程，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛——根據(jù)央行一季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告，當(dāng)季貸款總體需求指數(shù)為77.5%，比上季提高5.9個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高11.6個(gè)百分點(diǎn)；


另一方面，政策層面繼續(xù)支持銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中長期貸款支持力度——央行在信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會上強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步加大對科技創(chuàng)新、制造業(yè)的支持，提高制造業(yè)貸款比重，增加高新技術(shù)制造業(yè)信貸投放。


嚴(yán)查短貸違規(guī)流入房市取成效


居民貸款方面，3月新增居民中長期貸款6239億元，環(huán)比多增2126億元，在基數(shù)抬升背景下，同比仍多增1501億元，與當(dāng)月商品房銷售依然火熱相印證。


當(dāng)月新增居民短貸5242億元，環(huán)比雖季節(jié)性多增7933億元，但同比僅多增98億元，表明監(jiān)管嚴(yán)查消費(fèi)貸、經(jīng)營貸等居民短貸違規(guī)流入房地產(chǎn)市場已取得成效。


此外，3月，M2同比增長9.4%，預(yù)期9.6%，前值10.1%。新增人民幣貸款2.73萬億元，預(yù)期2.5萬億元，前值1.36萬億元。社會融資規(guī)模新增3.34萬億元，預(yù)期3.6萬億元，前值1.71萬億元。


中國民生銀行首席研究員溫彬表示，整體上看，由于去年貨幣信貸投放力度較大，3月M2、信貸、社融等主要金融數(shù)據(jù)不及去年同期。但去年情況比較特殊，與之對比的意義有限，而與其余年份同期相比，本月信貸、社融表現(xiàn)并不差，體現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較強(qiáng)，金融加大支持力度。


適度“緊信用”成今年突出特征


溫彬表示，受基數(shù)效應(yīng)因素影響，預(yù)計(jì)未來二、三個(gè)月內(nèi)貨幣、信貸仍將延續(xù)同比回落走勢。下一階段，要重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程和需求變化等實(shí)際情況，不必要過分擔(dān)憂基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的數(shù)據(jù)波動。貨幣政策要兼顧好穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn)、防通脹、穩(wěn)匯率等目標(biāo)，繼續(xù)通過MLF和逆回購組合調(diào)節(jié)市場流動性，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支持力度，防止資金流入房地產(chǎn)市場。


王青認(rèn)為，3月信貸、社融及M2等主要金融數(shù)據(jù)增速下行，一方面源于上年同期貨幣擴(kuò)張加速導(dǎo)致基數(shù)偏高，另一方面則反應(yīng)當(dāng)前貨幣政策正在向常態(tài)化回歸。事實(shí)上，在今年穩(wěn)定宏觀杠桿率的目標(biāo)下，后期主要金融數(shù)據(jù)雖仍會出現(xiàn)波動，但整體溫和下行的方向不會改變，適度“緊信用”將是今年金融環(huán)境的一個(gè)突出特征。


在今年信用總量整體收緊的背景下，貨幣投放將更加凸顯“有保有壓”的結(jié)構(gòu)性特征：“保”的重點(diǎn)是科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展，監(jiān)管層可能會推出新的政策工具，引導(dǎo)金融資源向這些領(lǐng)域集中；“壓”則主要指向房地產(chǎn)金融以及地方政府平臺融資。


來源 北京日報(bào)客戶端 | 記者 潘福達(dá)


編輯：潘福達(dá)


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