同業(yè)存單迎來(lái)更規(guī)范的管理。8月31日，央行發(fā)布公告稱，自2017年9月1日起，金融機(jī)構(gòu)不得新發(fā)行期限超過(guò)一年（不含）的同業(yè)存單。由于今年早前監(jiān)管對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的整肅力度就不斷加碼，因此新規(guī)發(fā)布后迅速引發(fā)熱議。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，新規(guī)的目的是進(jìn)一步明確同業(yè)存單作為銀行短期流動(dòng)性調(diào)劑工具的定位，且目前市場(chǎng)上期限超過(guò)一年的同業(yè)存單占比非常小，因此新規(guī)對(duì)銀行影響有限。

　　新發(fā)同業(yè)存單期限不超一年

　　根據(jù)央行發(fā)布的公告顯示，為引導(dǎo)同業(yè)存單市場(chǎng)規(guī)范有序發(fā)展，決定將《同業(yè)存單管理暫行辦法》第八條“固定利率存單期限原則上不超過(guò)一年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和一年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價(jià)。浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息，期限原則上在一年以上，包括一年、兩年和三年”的內(nèi)容修改為“同業(yè)存單期限不超過(guò)一年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和一年，可按固定利率或浮動(dòng)利率計(jì)息，并參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價(jià)”。公告自2017年9月1日起施行。

　　央行明確，自2017年9月1日起，金融機(jī)構(gòu)不得新發(fā)行期限超過(guò)一年（不含）的同業(yè)存單，此前已發(fā)行的一年期（不含）以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期。

　　同業(yè)存單自2013年末推出后，發(fā)行量迅速步入“快車道”，不到四年時(shí)間已經(jīng)增長(zhǎng)至近8.5萬(wàn)億元的規(guī)模。在快速膨脹中，同業(yè)存單也成為部分機(jī)構(gòu)“鉆空子”的工具，引發(fā)加強(qiáng)監(jiān)管的討論。繼今年4月一輪疾風(fēng)驟雨般的監(jiān)管風(fēng)暴將同業(yè)存單列為重點(diǎn)整肅對(duì)象后，8月11日，央行進(jìn)一步明確，2018年一季度起，部分銀行同業(yè)存單將納入MPA考核。

　　明確同業(yè)存單定位

　　對(duì)于本次新規(guī)，中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)上海商報(bào)記者表示，新規(guī)是為了進(jìn)一步明確同業(yè)存單作為銀行短期流動(dòng)性調(diào)劑工具的定位。他表示，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的主要功能本來(lái)就是管理銀行流動(dòng)性，后來(lái)才有人開(kāi)始“借短放長(zhǎng)”進(jìn)行套利，新規(guī)主要意在進(jìn)一步明確同業(yè)存單“一定是短期的”。

　　在強(qiáng)調(diào)同業(yè)存單回歸本質(zhì)屬性的同時(shí)，新規(guī)也旨在避免金融資源長(zhǎng)期在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。民生銀行首席研究員溫彬表示，同業(yè)存單是商業(yè)銀行進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債管理、流動(dòng)性管理的工具，調(diào)節(jié)金融體系之間的余缺，如果期限拉長(zhǎng)，同業(yè)存單有可能異化成銀行增加負(fù)債的主要渠道，令金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)加杠桿等行為，進(jìn)而導(dǎo)致金融同業(yè)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，引起資金空轉(zhuǎn)等問(wèn)題?！靶乱?guī)是為了引導(dǎo)同業(yè)存單回歸本源，強(qiáng)調(diào)其對(duì)于金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的管理作用。”

　　此外，新規(guī)也與2014年發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“127號(hào)文”）中的要求保持一致。據(jù)127號(hào)文顯示，同業(yè)融資業(yè)務(wù)最長(zhǎng)期限不得超過(guò)一年。溫彬表示，明年開(kāi)始同業(yè)存單將納入同業(yè)負(fù)債的管理，不再在應(yīng)付債券的范疇，因此要按照期限不超過(guò)一年的規(guī)定來(lái)執(zhí)行。興業(yè)宏觀團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步表示，未來(lái)所有新發(fā)行同業(yè)存單可能都將在2018年一季度起納入同業(yè)負(fù)債口徑接受MPA考核，央行宏觀審慎框架將進(jìn)一步完善，也有助于避免金融機(jī)構(gòu)過(guò)度依賴批發(fā)資金融資。

　　對(duì)行業(yè)影響有限

　　對(duì)于新規(guī)提出的鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行一年期（含）以內(nèi)的浮動(dòng)利率同業(yè)存單，并參考上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）定價(jià)，也被視為有利于進(jìn)一步培育貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，新規(guī)對(duì)行業(yè)影響有限。曾剛表示，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上期限在一年以上的同業(yè)存單存量不多，8萬(wàn)多億元存量中，超過(guò)一年期的僅在1000億元左右，占比只有1/80，所以影響并不會(huì)很大。

　　溫彬也認(rèn)為，一年期以上同業(yè)存單整體占比相對(duì)較低，所以停止發(fā)行對(duì)行業(yè)不會(huì)帶來(lái)較大影響。

　　值得一提的是，9月同業(yè)存單到期規(guī)模將達(dá)到2.25萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。不過(guò)，此前業(yè)內(nèi)人士就表示無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂流動(dòng)性沖擊。此次新規(guī)發(fā)布后，業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，新規(guī)規(guī)定，此前已發(fā)行的一年期（不含）以上同業(yè)存單可繼續(xù)存續(xù)至到期，因此對(duì)存量同業(yè)存單的正常到期兌付也不會(huì)產(chǎn)生影響?！半S著以前發(fā)行同業(yè)存單的到期，未來(lái)新發(fā)行的同業(yè)存單會(huì)更突出應(yīng)有的特征。明年一季度開(kāi)始納入同業(yè)負(fù)債，也會(huì)使金融去杠桿的調(diào)控效果得到進(jìn)一步鞏固?！睖乇蛘f(shuō)道。（上海商報(bào)）