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文/sunny
不論是叫普惠金融也好，互聯(lián)網(wǎng)金融也好，或者用時(shí)下最新的名詞金融科技（Fintech），都離不開(kāi)金融的本質(zhì)，即以契約精神為條件、以風(fēng)控為核心。
什么是互聯(lián)網(wǎng)金融？就是運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放、平等、競(jìng)爭(zhēng)、自由選擇、去中心化的精神和金融相結(jié)合，改變傳統(tǒng)金融的模式，實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)化服務(wù)流程、降低交易成本和門檻、資費(fèi)，為普通投資者和中小微企業(yè)提供便捷、專業(yè)、定制化的服務(wù)。
不久前在上海舉行的金融科技峰會(huì)上，朗迪聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁Jason Jones（杰森?瓊斯）說(shuō)：“中國(guó)是金融科技行業(yè)的領(lǐng)先者，只是世界還沒(méi)有意識(shí)到，目前全球最大的五個(gè)金融科技企業(yè)有四個(gè)在中國(guó)?？赡苁且?yàn)檫@些公司還不是上市企業(yè)，所以很多人不知道。螞蟻金服購(gòu)買了馬來(lái)西亞相關(guān)公司的股份，盛大也收購(gòu)了Lending Club的股份，表現(xiàn)出中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)的步伐也在加快?！?/p>
征信體制有待完善
中國(guó)13億人口中，只有3億多是有信用記錄的，這說(shuō)明未來(lái)針對(duì)個(gè)人的金融服務(wù)還有很大想象空間。宜人貸CEO方以涵指出：“中美互金行業(yè)所處的機(jī)遇是不同的。美國(guó)目的是為增強(qiáng)用戶體驗(yàn)和減少交易成本，而中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融更要側(cè)重于‘未被滿足的市場(chǎng)’?！绷硗?，中國(guó)是信用體系缺失的市場(chǎng)，而美國(guó)有成熟的三大征信體系，每個(gè)公民都有很完善的信用識(shí)別，而中國(guó)征信體系是被分割的，只有央行的征信體系。
上海市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)孟添說(shuō)：“如果能通過(guò)大數(shù)據(jù)或者新技術(shù)提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，那么互聯(lián)網(wǎng)征信、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的未來(lái)空間會(huì)更大?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)的對(duì)象是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不愿意服務(wù)、“看不見(jiàn)，夠不著”的群體，一旦征信問(wèn)題能夠突破，結(jié)合消費(fèi)者在各個(gè)入口一舉一動(dòng)的數(shù)據(jù)流，就可以將消費(fèi)者進(jìn)行標(biāo)簽化、個(gè)性化甚至是情感化定位，這樣，不僅互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能降低運(yùn)營(yíng)成本，每個(gè)消費(fèi)者、投資者都有可能得到個(gè)性化的財(cái)富管理建議。
即使不再燒錢，也能夠自我造血
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月，全國(guó)P2P平臺(tái)累計(jì)為4127家，停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)為1778家，占總數(shù)的43%。關(guān)停的原因很多，比如自身經(jīng)營(yíng)不善，e租寶和Lending Club的爆炸性負(fù)面新聞加劇了行業(yè)環(huán)境的惡化，一些平臺(tái)選擇主動(dòng)停業(yè)等等。有行業(yè)專家預(yù)測(cè)，未來(lái)的P2P平臺(tái)數(shù)量可能不超過(guò)200家，甚至進(jìn)一步減少。
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展五大趨勢(shì)：
1。行業(yè)集中度提高。
2?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和銀行的界限會(huì)越來(lái)越模糊。銀行在積極擁抱金融科技，阿里、騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司也獲得了銀行牌照。阿里到底是一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還是一家新金融機(jī)構(gòu)？界限將會(huì)越來(lái)越模糊。
3。利率將不斷下降?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)借款人的利率可以高達(dá)20%，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)下行壓力下顯然不可持續(xù)。由于無(wú)法有效地識(shí)別借款人風(fēng)險(xiǎn)，只能提高利率，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。從長(zhǎng)期看，隨著識(shí)別能力提高，利率可望下降。
4。可持續(xù)的商業(yè)模式。經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年非理性的狂熱發(fā)展之后，互金企業(yè)都迎來(lái)了轉(zhuǎn)型。盈利是不是可行？商業(yè)模式是不是可持續(xù)？只有一個(gè)概念顯然是不行的。
5?；貧w理性。過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在相當(dāng)程度上是金融壓抑的結(jié)果。很多人從銀行沒(méi)有辦法拿到貸款，不得不去地下錢莊，互聯(lián)網(wǎng)金融只不過(guò)是陽(yáng)光化罷了。但隨著金融改革和利率市場(chǎng)化進(jìn)程，金融壓抑減輕之后，互聯(lián)網(wǎng)金融的高潮將會(huì)回落，迎來(lái)更加理性平穩(wěn)的發(fā)展階段。
從金融科技峰會(huì)CEO們的發(fā)言中能明顯感到，互金行業(yè)已經(jīng)在抬高和建立行業(yè)準(zhǔn)入門檻，以促進(jìn)行業(yè)的穩(wěn)健和良性發(fā)展。目前也有一些平臺(tái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了凈利，即使不再燒錢，也能夠自我造血。
任何創(chuàng)新都有可能失敗
目前中國(guó)金融科技的業(yè)態(tài)種類遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于歐美。但從三個(gè)維度看，還面對(duì)著三大挑戰(zhàn)：
資金端——現(xiàn)在互金資金來(lái)源還是個(gè)人零散資金，不能接受機(jī)構(gòu)投資者直接投資。前段時(shí)間已有公司在證券市場(chǎng)發(fā)行了一期2.5億債權(quán)，據(jù)說(shuō)已在籌措二期發(fā)行。據(jù)說(shuō)該筆債權(quán)發(fā)行并不理想，機(jī)構(gòu)大多還是保持觀望審慎態(tài)度?；ソ鹱C券化之路，最早可以追溯到2015年9月21日，京東白條資產(chǎn)證券化?；ソ鸬淖C券化一方面打通了消費(fèi)貸款者和市場(chǎng)投資者之間的資金融通，另一方面也讓互金平臺(tái)有了更好的資金獲取渠道，有助自身“造血”。
資產(chǎn)端——優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒！如何找到優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)？目前行業(yè)已經(jīng)慢慢顯現(xiàn)出分化，更加專注，比如聚焦三農(nóng)金融、三四線城市、小微企業(yè)、城市白領(lǐng)、學(xué)生、產(chǎn)業(yè)鏈等垂直細(xì)分領(lǐng)域。
政策風(fēng)險(xiǎn)——要盡快建立起行業(yè)政策、監(jiān)管制度?，F(xiàn)在的互金企業(yè)大部分都將總部設(shè)立在上海，可見(jiàn)行業(yè)對(duì)政策極其敏感。
中歐陸家嘴金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)劉勝軍在接受筆者采訪時(shí)說(shuō)：“政府部門對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融要有風(fēng)險(xiǎn)的容忍度。我們不能只看到創(chuàng)新的好處，而不愿意面對(duì)創(chuàng)新的失敗，實(shí)際上任何創(chuàng)新都有可能失敗。我們還記得在21世紀(jì)初的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，當(dāng)年全世界都為互聯(lián)網(wǎng)瘋狂，但最后納斯達(dá)克崩盤，從5000多點(diǎn)跌到1000多點(diǎn)。經(jīng)過(guò)這樣的洗禮，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有消滅，反而進(jìn)入更加可持續(xù)的發(fā)展階段。我們對(duì)于今天的金融科技應(yīng)該有同樣的心態(tài)，既要相信金融科技的美好未來(lái)，也不能對(duì)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)有過(guò)多的恐慌。監(jiān)管是需要的，自律也是需要的。”