籌備多年的商品期權(quán)終于確定了上市時(shí)間表。3月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知稱，經(jīng)過(guò)周密準(zhǔn)備，目前豆粕期權(quán)、白糖期權(quán)上市前的各項(xiàng)工作已經(jīng)完成。綜合考慮各方因素，豆粕期權(quán)合約將于3月31日在大連（樓盤(pán)）商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“大商所”）掛牌交易，白糖期權(quán)合約將于4月19日在鄭州（樓盤(pán)）商品交易所掛牌交易。不過(guò)對(duì)于投資者而言，要想?yún)⑴c期權(quán)交易并不十分容易，不僅需要滿足一定的資金門檻，還得具備專業(yè)知識(shí)。

敲定上市時(shí)間表

3月17日，大商所向市場(chǎng)公布了豆粕期權(quán)上市有關(guān)參數(shù)的具體設(shè)置情況，包括豆粕期權(quán)的上市交易時(shí)間、交易合約月份、掛盤(pán)基準(zhǔn)價(jià)、交易指令、持倉(cāng)限額管理及相關(guān)費(fèi)用等內(nèi)容。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大商所以“安全推出、平穩(wěn)運(yùn)行、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”為基本原則，在上市初期對(duì)部分業(yè)務(wù)參數(shù)從嚴(yán)管理，讓市場(chǎng)參與者對(duì)期權(quán)交易有個(gè)熟悉的過(guò)程，確保豆粕期權(quán)的平穩(wěn)上市。

在上市交易時(shí)間方面，大商所將在3月31日白盤(pán)上市掛盤(pán)期權(quán)合約，豆粕期權(quán)與豆粕期貨合約交易時(shí)間一致。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，為方便全市場(chǎng)進(jìn)行期權(quán)上市準(zhǔn)備，大商所將在上市前一晚，即3月30日晚暫停大商所全部期貨品種的夜盤(pán)交易，豆粕期權(quán)合約將在3月31日9：00起上市交易，且根據(jù)交易所節(jié)假日安排的有關(guān)規(guī)定，3月31日當(dāng)晚也不進(jìn)行夜盤(pán)交易，4月5日當(dāng)晚恢復(fù)豆粕期權(quán)及所有期貨品種的夜盤(pán)交易。

另外，在上市交易合約月份方面，考慮豆粕期權(quán)作為國(guó)內(nèi)第一個(gè)上市的商品期權(quán)品種，市場(chǎng)對(duì)期權(quán)特有的行權(quán)履約等業(yè)務(wù)規(guī)則需要有一定的熟悉過(guò)程，投資者也需要有足夠的時(shí)間考慮對(duì)行權(quán)后的期貨持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)或交割等問(wèn)題。因此，豆粕期權(quán)的首個(gè)掛盤(pán)合約月份為2017年7月，即首批掛盤(pán)的期權(quán)合約月份為2017年7月、8月、9月、11月、12月，以及2018年1月、3月。

設(shè)定兩大門檻

根據(jù)此前大商所公布的投資者適當(dāng)性要求，想要投資商品期權(quán)的投資者不僅需要滿足資金門檻，還得具備一定的專業(yè)能力。其中，大商所在上市初期要求期權(quán)知識(shí)測(cè)試分?jǐn)?shù)需達(dá)到90分及以上。在分析人士看來(lái)，這對(duì)于投資者而言，門檻并不低。

其中，資金門檻是指投資者開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限前5個(gè)交易日每日結(jié)算后保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬(wàn)元。

專業(yè)門檻是指，投資者需具備期貨、期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，通過(guò)交易所認(rèn)可的知識(shí)測(cè)試；具有交易所認(rèn)可的累計(jì)10個(gè)交易日、20筆及以上的期權(quán)仿真交易成交記錄；具有交易所認(rèn)可的期權(quán)仿真交易行權(quán)記錄。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)大商所投資者適當(dāng)性的要求，投資者參與期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)相關(guān)知識(shí)測(cè)試，測(cè)評(píng)成績(jī)不低于交易所公布標(biāo)準(zhǔn)。為保證豆粕期權(quán)上市初期投資者的質(zhì)量，大商所在上市初期要求期權(quán)知識(shí)測(cè)試分?jǐn)?shù)需達(dá)到90分及以上。

根據(jù)通知要求，投資者通過(guò)登錄中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的考試平臺(tái)進(jìn)行在線知識(shí)測(cè)試，豆粕期權(quán)仿真交易經(jīng)歷自2015年3月23日開(kāi)始計(jì)算。投資者可以根據(jù)《大連商品交易所期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法》要求向期貨公司申請(qǐng)開(kāi)通期權(quán)交易權(quán)限。

　10家公司成首批做市商

另外，即將上市的豆粕期權(quán)交易將采用做市商制度。3月17日，大商所正式發(fā)布了豆粕期權(quán)做市商名單的公告，10家公司成為大商所豆粕期權(quán)的做市商。

此次成為大商所豆粕期權(quán)做市商的10家公司分別為浙江南華資本管理有限公司、華泰長(zhǎng)城資本管理有限公司、中糧祈德豐投資服務(wù)有限公司、上海（樓盤(pán)）海通資源管理有限公司、招商證券股份有限公司、浙江浙期實(shí)業(yè)有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、浙江永安資本管理有限公司、魯證經(jīng)貿(mào)有限公司、中證資本管理（深圳（樓盤(pán)））有限公司。

大商所在其做市商管理辦法中對(duì)做市商資格申請(qǐng)條件做了嚴(yán)格規(guī)定，包括凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，具有專門機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)做市業(yè)務(wù)，具有健全的做市業(yè)務(wù)實(shí)施方案、內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，最近三年無(wú)重大違法違規(guī)記錄，具備穩(wěn)定、可靠的做市業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)，具有大商所豆粕期貨期權(quán)仿真交易做市的經(jīng)驗(yàn)等。

多措施保障運(yùn)行初期平穩(wěn)

為了確保商品期權(quán)平穩(wěn)運(yùn)行，大商所在交易指令、持倉(cāng)限額方面進(jìn)行了限制。在交易指令方面，大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，豆粕期權(quán)合約上市初期僅提供限價(jià)指令和限價(jià)止損（盈）指令，每次最大下單數(shù)量為100手,暫不提供期權(quán)市價(jià)單指令。

在持倉(cāng)限額管理方面，交易所也設(shè)置了較為嚴(yán)格的要求。據(jù)通知顯示，期權(quán)合約與期貨合約不合并限倉(cāng)。非期貨公司會(huì)員和客戶持有的某月份期權(quán)合約中所有看漲期權(quán)的買持倉(cāng)量和看跌期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和、看跌期權(quán)的買持倉(cāng)量和看漲期權(quán)的賣持倉(cāng)量之和，上市初期分別不超過(guò)300手。

在相關(guān)費(fèi)用方面，大商所初期規(guī)定豆粕期權(quán)合約交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1元/手；豆粕期權(quán)行權(quán)（履約）手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1元/手。交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整并公布。

在合約詢價(jià)方面，非期貨公司會(huì)員和客戶可以在非主力合約系列的期權(quán)合約上向做市商詢價(jià)，主力合約系列以大商所網(wǎng)站及會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)發(fā)布為準(zhǔn)。對(duì)同一期權(quán)合約的詢價(jià)時(shí)間間隔不應(yīng)低于60秒。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在流動(dòng)性較差或沒(méi)有報(bào)價(jià)的期權(quán)合約上，通過(guò)詢價(jià)讓客戶獲得合理的價(jià)格后再交易。

一位期貨行業(yè)資深人士表示，豆粕期權(quán)交易參數(shù)設(shè)置整體上為豆粕期權(quán)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行提供了保障。如規(guī)定投資者在知識(shí)測(cè)試中的分?jǐn)?shù)達(dá)到90分以上，上市初期單個(gè)客戶每一個(gè)月份期權(quán)合約單方向持倉(cāng)限額300手，暫不提供市價(jià)指令等，這些要求對(duì)于保證市場(chǎng)參與者的專業(yè)水平、維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行以及防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的作用。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大商所從嚴(yán)制定豆粕期權(quán)上市初期的有關(guān)參數(shù)，意在保證豆粕期權(quán)先期的穩(wěn)定運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)起步。（上海商報(bào)）