12月05日訊,11月份以來,受房地產(chǎn)限購限貸政策影響,居民中長期貸款規(guī)模趨勢性下行,但受PPP項目的推行和季節(jié)性因素的支撐,多家研究機構(gòu)均預(yù)計11月份新增信貸規(guī)模將較上月變動不大。

同時,基于去年高基數(shù)效應(yīng)以及最近人民幣兌美元貶值,機構(gòu)普遍預(yù)測11月份廣義貨幣(M2)增速將小幅回落。

信貸預(yù)測均值6467億

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),各大研究機構(gòu)對11月份新增信貸規(guī)模的預(yù)測區(qū)別較小,主要落于5000億~7200億元之間,其中以6500億~7000億元居多。據(jù)不完全統(tǒng)計,均值為6467億元。

宏信證券研究發(fā)展部和招商證券宏觀研究團隊均預(yù)計11月份新增信貸為7000億元。宏信證券認為,受房地產(chǎn)新政滯后效應(yīng)以及前期房產(chǎn)銷售手續(xù)辦理影響,預(yù)計11月居民中長期貸款仍能維持高位,疊加季節(jié)性因素對11月貸款形成一定的支撐,11月份新增信貸預(yù)計為7000億元。

招商宏觀研究團隊表示,雖然10月初房地產(chǎn)新政的嚴格執(zhí)行導(dǎo)致居民中長期貸款規(guī)模趨勢性下行,但PPP項目的推行將支撐企業(yè)中長期貸款的需求,預(yù)計11月新增信貸為7000億元。

此外,國泰君安證券、中信證券研究部以及華泰證券研究所三家分析機構(gòu)均預(yù)計11月份新增信貸為6500億元,最為靠近均值。

華泰研究認為,10月新增信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期主要是由于非金融企業(yè)貸款下降造成的,而影響11月份新增信貸的數(shù)據(jù)主要分為兩方面:一是有利的方面,即銀行對非金融企業(yè)貸款的積極性將有所恢復(fù),新增非金融企業(yè)貸款也有望環(huán)比上升;二是不利的方面,即房地產(chǎn)調(diào)控對居民按揭貸款需求的影響有一定的時滯,隨著銀行間短期流動性價格的走高,票據(jù)利率也逐漸走高,對信貸數(shù)據(jù)也是一個抑制因素。綜合來看,華泰研究預(yù)計11月新增信貸為6500億元。

中信研究則預(yù)計11月新增信貸或低于去年同期,僅為6500億元。雖然市場預(yù)測10月份后作為今年信貸主要投向的個人按揭貸款將進入下行通道,但基于限購前的按揭款項逐步審批,疊加銀行亦有意放緩審批節(jié)奏,按揭貸款或仍將成為新增規(guī)模中的主要部分。

M2增速或小幅回落

基于去年高基數(shù)效應(yīng)以及最近人民幣兌美元貶值,多家機構(gòu)預(yù)計11月份M2增速將較上月小幅下降。不少機構(gòu)均認為,M2同比增速將小幅回落至11.4%;不過,上海證券研究和招商宏觀預(yù)計11月的M2增速將與10月持平或高于10月。

具體來看,申萬宏源證券、國泰君安研究、中信研究和交通銀行金融研究中心等機構(gòu)均預(yù)測11月M2增速較10月將小幅下降0.2個百分點,為11.4%。

對于該項預(yù)測,申萬宏源研究表示,主要依據(jù)是在貶值壓力下外匯占款持續(xù)下滑;國泰君安研究則認為,主要是考慮到資本流出、央行對沖以及基數(shù)效應(yīng);交銀研究表示,雖近期部分宏觀經(jīng)濟指標(biāo)有所回暖,但美國加息預(yù)期強烈,外匯占款持續(xù)承壓,加之當(dāng)前貨幣政策相對穩(wěn)健,年末M2可能很大程度上呈穩(wěn)中有降的趨勢。

中信研究表示,去年同期M2增速較高(13.7%),同時11月貸款同比或?qū)⒊霈F(xiàn)一定幅度下滑,預(yù)計11月M2增速環(huán)比下降0.2個百分點至11.4%。

另外,招商宏觀預(yù)計11月M2增速將會與上月趨同,為11.6%,其認為股權(quán)及其他投資同比增速在7月觸底之后,近兩月已經(jīng)逐步回升,有利于M2同比增速保持穩(wěn)定。