近期，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的東證資管“阿里巴巴1號(hào)-10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，并將在深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌轉(zhuǎn)讓，為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品序列增添了新的資產(chǎn)類型。該產(chǎn)品以阿里巴巴小額貸款公司面向小微企業(yè)發(fā)放貸款形成的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，將在3年內(nèi)不定期發(fā)行10期產(chǎn)品，每期發(fā)行額度為2億-5億元。根據(jù)小貸資產(chǎn)期限較短、隨借隨還的特點(diǎn)，該產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上采用了循環(huán)購(gòu)買(mǎi)的方式，即基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)債權(quán)獲得償還后，用獲得的資金循環(huán)購(gòu)買(mǎi)新的合格小貸資產(chǎn)。此類交易結(jié)構(gòu)在海外市場(chǎng)實(shí)踐中已有成熟應(yīng)用，可解決短期貸款資產(chǎn)和長(zhǎng)期證券化產(chǎn)品的期限匹配問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)則是首次嘗試。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的重要金融工具，提供了將相對(duì)缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的途徑，對(duì)于盤(pán)活存量資產(chǎn)、提升資產(chǎn)流動(dòng)性具有重要作用。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，深交所自2005年以來(lái)組建專門(mén)的資產(chǎn)證券化工作團(tuán)隊(duì)，扎實(shí)推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，成功實(shí)現(xiàn)了高速公路收費(fèi)、污水處理收費(fèi)、電力收益等資產(chǎn)的證券化，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了有力支持。經(jīng)過(guò)前期成功試點(diǎn)，深交所著力于推動(dòng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向常規(guī)發(fā)展，進(jìn)一步完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、豐富資產(chǎn)類型。近一年多來(lái)，深交所陸續(xù)掛牌了南京城市污水處理收費(fèi)、歡樂(lè)谷主題公園入園憑證、瀾滄江電力收費(fèi)等產(chǎn)品，為企業(yè)融資62.5億元。深交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，深交所將繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，持續(xù)開(kāi)展證券化市場(chǎng)培育與論證推動(dòng)工作，做好創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制與適當(dāng)性管理?！鞍⒗锇桶?號(hào)-10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”是小額貸款類資產(chǎn)證券化的首次嘗試，具有重要意義，也具有一定風(fēng)險(xiǎn)。深交所擬進(jìn)一步強(qiáng)化該產(chǎn)品的持續(xù)跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，通過(guò)相應(yīng)提高優(yōu)先級(jí)份額最低轉(zhuǎn)讓數(shù)量門(mén)檻，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓與回購(gòu)情況，細(xì)化重大環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。阿里小貸憑借阿里巴巴電子商務(wù)平臺(tái)的用戶數(shù)據(jù)積累，與互聯(lián)網(wǎng)貸款模式相結(jié)合，在有效識(shí)別與控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高貸款效率，成為解決小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者融資難問(wèn)題的有益嘗試。（中國(guó)證券報(bào)）