昨日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告2014》，報告對國際金融環(huán)境、中國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行、銀行(行情 專區(qū))業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(行情 專區(qū))業(yè)、金融市場等方面的去年運(yùn)行狀況進(jìn)行了總結(jié)、評估和展望。央行表示，去年6月發(fā)生的金融市場利率飆升是流動性總量和微觀主體資金需求相平衡的結(jié)果，由于原有的依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式并未根本改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整又要占用兩套資金，致使籌措資金壓力加大?！ 皟商踪Y金”導(dǎo)致貨幣市場波動 數(shù)據(jù)顯示，去年6月銀行間市場同業(yè)拆借和質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別為6.58%和6.82%，比5月分別上升366個和381個基點?！ ⊙胄性趫蟾嬷蟹Q，去年6月“錢荒”的原因，首先是去年5月、6月市場對美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期顯著增強(qiáng)，一度引起國際資本流動的變化和國際金融市場的震蕩，我國貨幣市場也受到了一定影響；其次是稅收清繳、節(jié)日現(xiàn)金投放、補(bǔ)繳準(zhǔn)備金等時點性因素和外部“唱空”中國的噪音引起的市場預(yù)期變化等情緒性因素?！ ⊙胄凶蛱煸趫蟾嬷惺状畏治隽嗽摯呜泿挪▌拥纳顚哟卧颍胄姓J(rèn)為，金融市場利率上升是流動性總量與微觀主體資金需求相平衡的結(jié)果。當(dāng)前，原有的依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式并未根本改變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整又要占用兩套資金，而一些經(jīng)濟(jì)主體由于存在“軟約束”等問題，對利率上升不敏感，資金需求總體較為旺盛。商業(yè)銀行擴(kuò)張意愿也很強(qiáng)，同業(yè)業(yè)務(wù)快速增長，期限錯配增加，相應(yīng)地，加大了籌措資金的壓力?！ ∽屵`約在市場作用下“自然發(fā)生” 央行同時表示，要“有序打破剛性兌付”。央行表示剛性兌付增加了金融體系的整體風(fēng)險和引發(fā)了投資者和金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險?！坝捎陂L期以來理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率較少被打破，一些理財投資者的風(fēng)險承擔(dān)意愿遠(yuǎn)低于股票、外匯、基金(行情 專區(qū))投資人，過于追求收益，不愿自擔(dān)風(fēng)險，如果不能按照預(yù)期兌付，可能擁堵機(jī)構(gòu)網(wǎng)點，要求機(jī)構(gòu)償付資金，形成社會不穩(wěn)定因素?！毖胄性趫蟾嬷斜硎?，“而金融機(jī)構(gòu)一旦存在第三方兜底或介入的預(yù)期，為吸引投資者，也會忽視項目的風(fēng)險，優(yōu)先選擇收益高的項目，盡職調(diào)查和風(fēng)險控制薄弱。高收益的理財產(chǎn)品往往投向地方融資平臺和房地產(chǎn)(行情 專區(qū))等調(diào)控領(lǐng)域，并通過資金擠出效應(yīng)等渠道，加劇了中小企業(yè)”融資難“、”融資貴?！ ∫虼?，央行表示：“應(yīng)在風(fēng)險可控的前提下，有序打破剛性兌付，順應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險的釋放，讓一些違約事件在市場的自發(fā)作用下”自然發(fā)生“。報告也稱，當(dāng)理財產(chǎn)品出現(xiàn)兌付風(fēng)險時，應(yīng)合理界定理財發(fā)行方、渠道方和投資者之間的責(zé)任和義務(wù)，各自承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，以此推動理財業(yè)務(wù)回歸”受人之托、代人理財?shù)谋举|(zhì)。（新快報）